摘要
1.市場中有許多人將投資、投資和賭博混為一談，而這往往也是虧損的主因之一。曾被傳奇基金經理人彼得．林區專文推薦的投資大師、同時也是《大利從小》作者喬爾．提靈赫斯特（Joel Tillinghast）認為，可從2個面向，判斷自己的行為是3種中的哪一種。
2.做投資，不少人可能會面臨這3個問題：「合理報酬是多少？」、「如何判斷本金安全無虞？」、「做多少分析才夠？」。來看看這位曾被大師彼得．林區讚譽的喬爾會怎麼看。
你知道什麼是賭博？什麼是投機？什麼是投資嗎？在一般大眾眼中，常將這三者都視為「賭博」，然而《大利從小》的作者、曾被傳奇基金經理人彼得．林區（Peter Lynch）專文推薦的投資大師喬爾．提靈赫斯特（Joel Tillinghast，以下簡稱喬爾）認為，這可依2個面向做探討：
1.是針對單一事件或涵蓋整體？
2.你是否進行充分研究？
針對上述2個面向，會產生不同的答案：無論是基於事件或整體考量，沒有研究的，都是「賭博」；若是基於事件的草率研究，是「魯莽的投資」；基於整體考量的草率研究，是「風險性投資」；基於事件的充分研究，是「精明的投機」；基於整體考量的充分研究，是「投資」。
也就是說，對於喬爾而言，所謂的投資是指「經過透徹研究之後的產物，明白資本大體安全，還有適當的報酬。」
而這句話其實與價值投資之父班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）所說的「投資必須經過透徹的分析，確保本金的安全，以及有適當的報酬。」有異曲同工之妙。
常見的投資3大問
了解什麼是投資之後，相信有許多人應該和咪編一樣，會想問3個問題，那就是：
1.適當的報酬應該有多少？
答：合理的報酬是高於目前市場利率，或是任何你可以接受的報酬率。
咪編翻譯：你所賺取的報酬至少要高於目前市場利率，雖然書中沒說明目前市場利率是指什麼，但咪編覺得，至少要高於定存利率，至於報酬率具體要設多高，就看你想賺多少。
2.如何判斷本金是否無虞？
答：股票的本金安全性，由足夠的安全邊際組成，例如以60美分買進價值1美元的股票，會比80美分帶來更多安全邊際。
咪編翻譯：簡單來說，以愈便宜的價格買進超值的股票，你的安全邊際就愈大，本金也會愈安全。當然，以這種方式為前提買進的股票，必須是值得投資的股票才行。
3.做多少分析才算足夠？
答：查閱較長期的資料，以及審視較大的統計群體，能協助你提升成功的機率。但要注意的是，勤奮的研究雖能提升確定性，但也可能造成報酬減少。且即使我們想要預視遙遠的未來，某些答案也一定持續隱身在黑暗處。因此，必須多花一些時間思考。
咪編翻譯：看一家公司過去10年的財報會比只看過去1季財報還要好，但在看這些資訊的同時，記得花一些時間思索某些未被揭露的「資訊」，不要讓心力都被一直出現的「好消息」或「壞消息」所蒙蔽，而忽略一些微不足道的線索。簡單來說，就是大量閱讀、仔細思考。
以上，就是咪編看完《大利從小》第3章的心得，對此書有興趣的人，可以把書找來看一看喔！當然，倘若你看完還是不知道該如何區分「什麼是賭博？什麼是投機？什麼是投資？」的話，可以透過下面4個問題進行自我檢視：
1. 你是否一直把企業獲利當作整體考量因素？
2. 你是否已做了足夠的調查，對結論感到安心？
3. 公的業務是否會繼續維持穩健，讓你相信資本安全無虞？
4. 預期適當報酬是否合理？
本文獲「小編愛投資線上圖書會」授權轉載，原文：對公司的了解程度，決定口袋的深度
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