退休後你會持有什麼資產？可能是：基金、股票、自住不動產、投資性不動產、古董、藝術品、儲蓄型保險、投資型保險...等，這些資產的流動性、易變現性、未來可能的稅負等，不同資產類別有不同特性，你又該怎麼判斷該持有什麼的資產？
退休後你會持有的資產，依照可變現性難易大概可分為不動產、現金、易變現資產3大類。不動產是房屋、土地等較不易立刻變現性的資產，易變現資產可能包括黃金、基金、股票、保單現金價值…，建議為你持有的資產保留一些變現的彈性，不要太集中於持有過多不易變現的資產。這幾點提供參考：
1.退休後持有的資產應該保有易於變現的彈性
退休後持有的資產應該思考該持有那一類別的資產（舉例如圖中的類別），至少你要有部分資產是易於變現的，不要太集中於某類資產。尤其是不易變現的資產，例如不動產：房屋或土地等。一來是因為不動產價值高，一項不動產可能就占你退休後資產的一大部分，如果經濟情況改變，或是其他因素造成不動產價格下滑，你的整體資產可能就會減損不少。二來是退休後你可能沒有太多心力來處理不動產買賣的繁瑣的事情，退休後持有的資產可以盡量簡化。
再來是資產可能的變動程度，以前看過身邊的一個朋友，唯一的興趣就是買店面。因此一直利用財務槓桿在貸款買房，以至於她的投資都是集中在不動產。因為不動產價格受經濟、人口等因素影響比較大，如果是以前經濟起飛的階段，可能怎麼買都是賺的，因為租金收入都可以應付房貸等支出。不過現在去台北東區逛一圈，你會發現很多店面在招租，或是三角路口位置顯眼的店面，現在都在做短期拍賣：日用品、鞋子等。如果手上握有的投資類別只有不動產，你如果依靠房子租金收入做退休生活費，也許會受到滿大的影響。
另一個極端的例子，是這幾年有人利用銀行在推廣的以房養老，把房子抵押給銀行，以此來換取每月退休生活費。什麼人會需要去做以房養老？可能就是他本身存款不多，也沒有其他的投資資產，可以來支應退休生活。因此最後只能把唯一的資產：房子拿出來做貸款以換取退休收入。
我們在財務規畫上看到有些客戶，在收入好時拚命投資不動產，因為預期以後的薪資都可以維持不錯的水準。因此他們貸款3,000萬元、4,000萬買房元，但是房市下跌、收入也降低了，變得無法負擔高額的房貸。要賣房又面臨會產生虧損的狀況。退休後更應該避免這種持有資產類別過於集中，可能有變現不易、價值波動過大的風險。
你應該有部分資產是易於變現的如：投資資產（基金、股票、ETF等）、保單現金價值（儲蓄型、投資型保單） ，因為退休後也許會因為疾病、意外等，讓你需要財務上比較大筆的支出，所以你持有的資產應該保留部分是變現比較容易的資產。
2.退休後投資資產類別投資與穩定並重
退休後應不應該再做投資？在我寫的書：《無痛退休》中，提到「3個水桶」的理論。以現在銀行定存利率太低的狀態，你不可能把整筆退休金放在定存，不做任何投資。定存利率以0.8%、通貨膨脹以3%算，你的1,000萬存款，在20年後將變成實質購買力只有645萬。因為定存利率比通貨膨脹物價上漲的幅度還低，同樣的錢，你在20年後可以購買的東西變少了。
退休後為什麼要分3個水桶管理你的錢？因為你可以根據不同的需求，做不同的投資配置、投資管理等。第1個水桶是1年、2年內就要用到的錢，因此它幾乎都是現金的形式，如果要再細分，可能1年要用的錢是在活儲內，第2個1年的錢可能在短期債券、貨幣基金等。
第2桶在3年～10年內需要用的錢，在這裡面的配置主要以可以固定配息的標的為主。因此可能是投資等級的債券、基金、ETF等，如果是股票是配息固定的傳產股、金融股等。
11年以上的長期投資，是以穩健型的配置為主，例如全球型股票、新興國家等類型的標的，建議以ETF可以做比較好的配置。
透過這樣3水桶法的操作，可以讓你的退休金來源兼顧到穩定及投資報酬。第1個水桶金額不夠時，由第2個水桶提領，或是每年固定提撥多少金額進入第1個水桶。第3個水桶的投資報酬，則用來挹注第2個水桶的退休費用。如此一來，你不用把所有的資金放在利率很低的定存上面，而是有一半的金額仍然維持在做投資，增加你整體退休金的投資效益，而如果水桶3的金額在投資上有短期的波動，也不至於馬上對你產生影響。
退休後時間可能長達20年、30年，甚至更久，除了你要注意持有資產類別的流動性、變現性外，你也應該有部分資產在做投資。當然退休後可能已經沒有工作收入了，這時投資策略可以因應退休後生活費需求做調整，有部分投資轉成較穩定的投資標的，但是你仍然有部份投資可以做積極型的投資，以較高的報酬率來累積退休金資產。
3.調整資產為往後可能的稅賦做準備
遺產稅是有些人身故後需要繳的稅，遺產及贈與稅法對這也有相關的規定：例如被繼承人死亡之日起6個月內要辦理遺產稅申報，收到核定納稅通知書之日起2個月內，繳清應納稅款遺產稅未繳清前，不得分割遺產、辦理移轉登記等。在退休後你可以檢視一下：未來可能會留下多少以及會留下什麼資產，可能會需要繳到多少遺產稅？你可以預先做準備，不要留下一堆不動產，卻沒有多少現金，讓後代繼承人沒錢可繳遺產稅。
在遺產及贈與稅法有相關的規定：
遺產及贈與稅法：
第8條：遺產稅未繳清前，不得分割遺產、交付遺贈或辦理移轉登記。
第23條：被繼承人死亡遺有財產者，納稅義務人應於被繼承人死亡之日起6個月內，向戶籍所在地主管稽徵機關依本法規定辦理遺產稅申報。
第30條：遺產稅及贈與稅納稅義務人，應於稽徵機關送達核定納稅通知書之日起2個月內，繳清應納稅款；必要時，得於限期內申請稽徵機關核准延期2個月。
遺產稅或贈與稅應納稅額在30萬元以上，納稅義務人確有困難，不能一次繳納現金時，得於納稅期限內，向該管稽徵機關申請，分18期以內繳納，每期間隔以不超過2個月為限。
第44條：納稅義務人違反第23條或第24條規定，未依限辦理遺產稅或贈與稅申報者，按核定應納稅額加處2倍以下之罰鍰。
在做資產配置時，我們會分配資金去持有不動產、股票、基金及存款等，但常忽略持有這些資產到最後，它可能衍生的稅負，而在遺產繼承時，最先面臨的就是繳納遺產稅的資金來源。繼承人沒錢繳遺產稅時該怎麼做？可以用遺產標的實物抵繳：國稅局表示，遺產稅應納稅額在30萬元以上，不能一次繳納現金時，納稅義務人可於繳稅期限內，就現金不足繳納部分，才可以自遺產標的申請抵繳。
實物抵繳的遺產標的可能有2類：
1.易於變價及保管之遺產標的
申請以在中華民國境內之課徵標的物，屬納稅義務人自有且易於變價及保管者，這些遺產標的可能是股票或不動產。如果是土地是以申請抵繳年度之土地公告現值計算抵繳單價，公告現值又低於市價，大約只有市價的7成～8成。因此你用土地實物抵繳，算起來就不太划算，因為這樣遺產稅至少多付了2成。
2.課徵標的物屬不易變價或保管，或申請抵繳日之時價較死亡日之時價為低者
這其中以土地及股票為例，例如土地經現場勘查有遭占用情形，屬不易變價之土地，股票公司股票經國稅局核定價值為每股單價50元，結果申請抵繳日之每股收盤價跌到了25元，這個時候這些遺產標的物所可以抵繳之稅額，以該項財產價值占全部課徵標的物價值之比例計算。
國稅局舉例說明，被繼承人甲君遺產稅核定全部價值為4,000萬元，應納稅額為200萬元，因甲君未遺留現金或存款，僅遺有數筆土地，繼承人申請以遺產中A土地（住宅區之持分共有土地）抵繳稅款，A土地核定價值200萬元，經現場勘查有遭占用情形，屬不易變價之土地，得抵繳限額為10萬元本稅故辦理A地抵稅的移轉登記時，僅須移轉相當於10萬元的應有部分即可。
計算方式：200萬元×（A地核定價值200萬元／全部遺產課徵標的物價值4,000萬元）= 10萬元，價值200萬元土地只能抵繳10萬元遺產稅，不能抵繳全部稅額200萬。
申請以土地抵繳稅款，倘屬不易變價或保管者（例如持分共有之山坡保育地、畸零地等），其得抵繳之稅額，以該筆土地核定價值占全部課稅遺產價值比例計算之應納稅額為限，即相當於該土地所負擔之遺產稅。
另一個股票的例子：被繼承人甲君遺產稅應納稅額為200萬元，甲君未遺留現金或銀行存款，繼承人申請以甲君所遺上巿公司A公司股票抵繳。查甲君全部遺產課徵標的物價值為4,000萬元，其中A公司股票核定價值為100萬元（2萬股×核定每股單價50元），不過申請抵繳日之每股收盤價已跌至25元，因此得以A公司股票抵繳遺產稅的上限稅額為5萬元。
計算方式：本稅200萬元×（A公司股票核定價值100萬元／全部遺產課徵標的物價值4,000萬元）=5萬元，即抵繳1,000股（抵繳稅額5萬元／核定被繼承人死亡日每股價值50元）。
由上述的計算實例可以得知，二者的差異實在很大，在A地屬不易變價保管的情形下，應納稅額為200萬元，土地只能抵繳10萬元遺產稅，遺產稅缺口尚差190萬元，甲君遺產稅應納稅額為200萬元，股票抵繳稅額上限為5萬元，遺產稅缺口尚差195萬元。
所以在人生再見時，如果留有財產給繼承人繼承時，你遺留的資產沒有足夠的現金讓子女可以繳遺產稅時，如果要用實物抵繳，不是土地要打7折、8折去繳稅，要不然就是土地、股票等只能抵繳部分遺產稅。子女可能還是沒有足夠的錢去繳稅，這時候你應該規畫留下一些到時可以馬上動用的錢：現金保險給付、不記名及易於變現的財產。
其中現金可能會衍生出問題，例如親人過世後，家屬逕以被繼承人之提款卡或存摺、印鑑提領其帳戶內之存款，以支付其後事所需花費，以被繼承人名義向金融業者提領死者帳戶內之款項，這個可能涉及偽造文書罪嫌。
保險給付是可以考慮為子女預留稅源的方式，因為如果以自己的名義為要保人及被保險人，受益人是子女，身故後子女將可以很快拿到保險給付，這一部分錢就可用來繳遺產稅。這一部分建議可諮詢財務顧問，就身後可能會遺留的財產種類及金額、遺產稅預估金額等，可就稅負部分做預留稅源，或預先做適當的安排降低稅負等。
作者簡介_廖義榮
作者擁有國際理財規劃認證CFP證照，是專職的獨立理財顧問，提供客戶理財規劃顧問諮詢服務，公益／私益信託設立諮詢，及在企業推廣EAP員工協助方案：員工理財教育與諮詢。接受企業、團體預約退休規劃或理財投資相關課程講師，員工理財規劃諮詢，或個人/家庭理財規劃諮詢，聯絡信箱：jose.b123＠gmail.com。
網站：https://ifacfp.com/
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