巴菲特用日本人的錢，把日本「買下來」，理財規劃顧問吳盛富解析，股神在想什麼？

摘要

圖片來源：達志影像

有關注股神的人都知道1則新聞，股神在2019年之後破天荒的投資日股，全世界的投資人都驚呆了！當時日本是失落的30年的國家，為什麼能獲得股神青睞？（筆者在前1本書也有寫過）。

錢從哪裡來？錢往哪裡去？

筆者就在網路上搜尋相關資訊：當我們想知道金融市場的核心，就先問1個問題：錢從哪裡來？錢往哪裡去？因為投資這件事情的最終目的只有1個，就是賺錢，那麼股神巴菲特的算盤是什麼？他心中是怎麼想的？

因此筆者就找到巴菲特投資日股的資金來源。波克夏公司在買日股之前，先在日本發債券。

下面資料來源是日經新聞的節錄：

巴菲特掌管的波克夏海瑟威18日敲定了日圓債的發行條件，年限為3年、5年、6年、7年、10年、20年和30年等7款日圓債，發行總額為2,633億日圓，預計將在4月25日發行。波克夏在2019年首度發行日圓債、此次將為波克夏第8度發行日圓債。

據報導，波克夏此次發行的日圓債中，以3年債為中心、發行額達1,690億日圓，3年債殖利率為0.974%，其次為7年債的353億日圓（殖利率1.457%）、5年債的220億日圓（1.143%）。

波克夏此次日圓債發行額規模超越前1次（2023年11月、1,220億日圓）、為該公司史上第2大規模（僅低於2019年9月的4,300億日圓）。

據報導，波克夏自2019年以來、每年皆發行日圓債，而發債籌得的日圓資金據悉用於投資商社股。

從上面新聞的側寫筆者就節省一些時間，分享筆者看到的重點。原則很簡單：錢從哪裡來？錢往哪裡去？

1.巴菲特投資日股是從2019年開始，當時日經不到1萬5,000點，巴菲特在日本借款的成本平均落在1.4%至2%之間。

2.當年的五大商社本益比不到10倍，現金殖利率超過2%以上（平均3%至4%之間）。

3.日經225裡面的所有公司最大的股東除了商社本身交叉持股以外，最大單一股東是日本央行（PS：簡單來說共產國家是全部都是黨的。無論是公司、個人等所有資產，2019年的日本當時做到所有公司幾乎都可以收歸國有，比共產還要共產，只是日本央行沒有去干預公司治理）。

所以如果我是巴菲特光憑上面3個點，就可以歸納出結論：

1.五大商社是日本的骨幹，背後最大股東是政府，出事了有政府扛，日本央行會印鈔票處理，這就代表風險可控，日本在不發生第三次世界大戰的情況下，不會有倒閉的風險。

2.波克夏的借款成本是平均是1.7%，但是五大商社的股息現金殖利率平均是近3%，中間有1%以上的利差可圖。

3.並且資金來源日本，借款的貨幣是日元，沒有匯率的風險，有大概率可以穩賺利差。

因此巴菲特的算盤打得很精，回歸思考的原點：錢從哪裡來？從日本發行債券來。錢往哪裡去？用日本發債而來的錢，買日本的五大商社。

五大商社涵蓋了全球投資，並且買下整個日本的食、衣、住、行、育、樂，這個是巴菲特喜歡的模式。

筆者思考到上面的狀況，用一句話總結分享給大家：

巴菲特投資日股的最終目的是獲利，結構上是用日本人的錢，把日本買下來。所以巴菲特吃到甜頭之後，每年都在日本發行債券。

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