你曾聽過「生日悖論」這個數學問題嗎？我知道，出現「數學」這個詞語就會讓你想睡覺了，但請看看以下這個有趣的問題。
「生日悖論」是一個機率問題：一個房間內需要多少人，才有至少50／50的機會出現2個人的生日相同？
讓我們試著用常識來猜猜。答案應該至少是366人，對吧？因為一年有365天，所以要確保100%的機會有生日匹配，你可能需要366人（假設365人生日都不重複，再多一人，這第366人的生日必定和其中的一人相同）。
那麼，50／50的機率應該是366的一半，183人？聽起來對吧？正確答案是23人。
當房間內有23人時，有50%的機率2人生日相同。而當有75人時，匹配的機率是99.95%！這篇文章的目的不是讓要教導你機率和數學，而是要讓你認識「直覺」。此外，讓我們看另一個典型但最終是錯誤的直覺反應。
直覺的可怕：雙倍銅板
故事是這樣的：如果你有2個選擇，第1個是直接獲得100萬美元，另個是選擇1個銅板（0.01美元），但這個銅板的金額會每天翻倍（編按：次日金額為前一日的2倍），持續30天，你會選擇哪個？
直覺上，許多人可能會毫不猶豫選擇100萬美元，但如果仔細思考計算，30天後那個銅板的價值其實會超過500萬美元！說真的指數的成長力量，絕對是超越一般人的心算能力與直覺判斷。
最近重新聽到這2個故事，讓我開始深入思考「直覺」在金錢上甚至投資上的作用。
諾貝爾經濟學獎得主Daniel Kahneman在其著作《快思慢想》中深入探討了這一概念。他認為，有些人的直覺在某些領域是非常準確的，尤其是在他們擁有多年經驗的領域，例如長期在冰雪路面駕駛的司機，在面對打滑的情況時，可能會直覺地知道如何操作，而新手司機可能會犯錯。
但是，這種專家直覺是有其局限性的。
在許多情況下，人們還是需要深思熟慮才能做出正確的決策。即使是專家，在沒有充分的數據和資訊支持下，也可能做出錯誤的判斷。例如，一位有經驗的醫生可能會直覺地認為某種治療方法是有效的，但如果沒有充分的研究和證據，這種治療方法可能是無效或甚至有害的。
當涉及到金融決策時，這一點尤為重要，因為許多人在面對金錢上的運用和決策往往是以直覺思考，畢竟當我們的大腦進入到第2層、甚至第3層的運算時，可能已經有許多人雙手投降了。
在學術上，已經有個學術名詞稱它為「心理帳戶」。心理帳戶指的就是我們如何在腦海中，給錢分類和計畫使用，即便所有的錢實際上都是相同的。
為什麼中樂透頭的人，更容易破產？為什麼觀光區的水果特別貴，我們卻樂於付出較高的價格？為什麼情人節禮物要特別挑選昂貴的巧克力，平常自己都捨不得買來吃？
許多經濟學教科書裡面的金融理論都會假設人是理性的，但是實際上人在消費上非常不理性，因此，沒有一個人是絕對的小氣或大方，就端看一個人對商品價值的判斷。
什麼是「心理帳戶」？（Mental Accounting）
心理帳戶就是我們如何在腦海中給錢分類和計畫使用，即便所有的錢實際上都是相同的。每個人心中都有一個「心理帳戶」，我們會依照金錢的來源或使用方式的不同，把錢分配給不同的類別和用途，並認定某些錢值得花多一點，某些錢需要好好守護，即便兩筆錢等值。
舉個例子，就像出遊，觀光區的橘子就是比菜市場還貴，但是我們卻很樂於付出較高的價格，因為那筆錢是來自「出遊」帳戶，而不是「日用必需品」。
心理帳戶的實驗
發現「心理帳戶」的諾貝爾獎得主Richard Thaler執行一個心理帳戶的實驗：
情境1：如果你剛到一家電影院，發現你提早買的10美元電影票不見了，這時候你還願意再花10美元買一張電影票來看電影嗎？
實驗表明，僅有46%的實驗者，願意再花10美元購買新電影票來看電影，另外的44%則表示不會再掏錢買電影票。
情境2：如果你沒有提前買票，但是你在到達電影院時，發現你不見了一張10美元的鈔票，那你這時候還會願意拿另一張10美元鈔票，去購買電影票嗎？
結果實驗表明，有88%的人願意再額外掏出10美元購買電影票，就算他們在來的時候，意外損失了10美元的鈔票也願意購買。
但是...你有發現嗎？2個案例其實都是損失10美元。心理帳戶告訴我們，人在消費上並沒有這麼理性，投資也不例外。
例如台灣人最愛的高股息ETF投資，對於投資高股息ETF的投資者來說，心理帳戶的偏誤也時常出現，這是因為高股息ETF的投資者更專注的是配息，而非股價的變動。所以這類型的投資人會關注在每月、每季的股息配發金額高低，而非股價的變動，也就是把投資畫分成：
1.股價（資本利得）心理帳戶：較不關注
2.股息（配息）心理帳戶：較關注
但是聰明的你肯定知道投資股票的總報酬是「資本利得+配息」，反而這類型的投資人也算是陷入心理帳戶的偏誤，讓自己關注每月的配息現金流，遺忘了最重要的資本利得。但今年這個現象有出現些微不同，因為有部分高股息ETF竟然成為大飆股，在可觀的資本利得下，許多投資人選擇了獲利了結。
股市投資的不理性
很多時候，我們的直覺可能會導致我們做出錯誤的投資決策。例如當股市上升時，我們可能會覺得這是一個好時機進行投資，因為我們認為股市還會繼續上升。但實際上，股市是很難預測其未來的走勢。
同樣，當我們看到某家公司的股價上升時，我們可能會認為這是一家很好的公司，並且值得投資。但實際上，股價的上升可能只是因為市場的一時炒作，並不代表該公司的基本面是健康的。
因此，當我們做出金融決策時，不能僅僅依靠直覺。我們需要進行充分的研究，分析市場的趨勢，以及設定該投資項目的風險和策略。只有這樣，我們才能做出理智的決策，並且最大化投資報酬。
我知道不可能每次決策都做到完美，至少減少傷害，降低風險，在投資的時間維度上才能長久。
總之，直覺是一個有用的工具，尤其是在我們需要快速做出決策的時候。但是，在重要的決策中，我們還是需要依靠數據、推斷和分析，而不是僅僅依靠直覺。只有這樣，我們才能做出最佳的決策，並且確保我們的投資是安全和有報酬的。
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小檔案_黃御維
理財W實驗室/黃御維 Wilson
我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。