2020年因新冠病毒疫情而引發的市場波動相當劇烈，市場跌跌不休的過程讓投資人感到害怕。在這之中，有些投資者會選擇逃離股市，轉換為現金，以期避免損失。然而，研究表明，現金為王的決策遠不如買入持有的行為。本文將介紹這項研究結果，並提供如何應對市場波動方法。
「現金為王」還是「待在市場」？
根據Vanguard的研究報告《Cash panickers：Coronavirus market volatility》，在疫情之間的3個月之間（2月19日至5月31日），只有少於0.5%的投資帳戶將資產變現成現金，個數並不多。但如果依據有交易的情境來解析，DC（退休計畫）的投資人約莫有5%，相較於個人投資者17%少上許多。
現金為王的比率
圖片來源：小資YP投資理財筆記
我相信許多信心不夠堅定的投資人，肯定在這段期間有想要交易的衝動。而我們最想要知道的，在市場恐慌，伴隨著大幅下跌的期間，逃離股票擁抱現金的決策是否能夠帶來更好的結果。於是Vanguard用了2項檢驗方式，都顯示現金為王的決策，遠不如買入持有的行為。
第1種是針對這段時間的現金轉換者，分別計算每一天其投資組合的日報酬，並將他們實際的報酬分布，與個人恐慌前的資產回報分布進行比較。
「現金為王」與「買入持有」之報酬變化
圖片來源：小資YP投資理財筆記
隨著時間的推移，我們看到待在場中不做交易的原資產績效會向右移動（紫色的區塊），表明報酬愈來愈正向，但經過現金轉換者的報酬卻未見這樣的現象（藍色的區塊）。
第2種則是將實際報酬與2月18日還是資產前的組合比較，試圖了解多少比例的轉換現金的行為會輸給都不動的買入持有。
「現金為王」與「買入持有」之報酬比較
圖片來源：小資YP投資理財筆記
超過80%的轉換投資人，如果他們保持2月18日的投資組合不變，將會獲得比現金為王還好的績效。
這些數據都是告訴我們，面對恐慌，選擇Stay the course、待在市場中，往往能獲得更好的效益。
待在市場結論
投資市場中的波動是無法預測的，而恐慌性決策往往會讓投資者蒙受損失。在這樣的背景下，投資者需要找到一種有效的方法來應對市場波動，避免因恐慌而做出錯誤的決策。
關於此方法，或許你早就知道，那就是什麼都不要做，stay the course.
可是說的容易，做起來非常不簡單。因此，如果我們想要保持什麼都不做的過程，迎接熊市的波動，我們需要：保持長期投資的視野、不要輕易變換投資組合。
這是由於根據研究表明，投資組合資產配置占投資回報的約90%。換句話說，不是擇時進出市場，也不是選股造就了我們多數最終的財富，而是「資產配置」，必須要好好待在市場中才能獲得應有的報酬。
這意味著，短期市場的走向，無論上漲還是下跌，都不應影響長期投資策略。
然而，在市場大幅波動情況下，投資人們往往會想逃離，會想做點操作，實質上的這些行為，所謂投資中的最大成本，正是傷害我們好不容易累積起來的資產。
請記得，當你覺得市場有點危險，你不應該離開，反而應該把握熊市帶給我們的機會。
換言之，只要我們保持長期的投資策略，堅持著當初考慮過的風險承受度組合，持續著買入持有，保持在場內，將有更高的機會獲得比毫無章法地離開市場更好的結果。
就像是過去投資美股的歷史中，為什麼僅僅靠著買入持有，就能讓1萬元變成8,532萬元的道理一樣。
Stay the course！
本文獲「小資yp的投資理財筆記」授權轉載，原文：現金為王有用嗎？市場下跌中「什麼都不做」才是王道
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