川普2.0時代，掌握成長、收益、不忘抗震

摘要

川普2.0上線！觀察其政策重點，科技股、基建股都是投資人未來重要的投資板塊，然而，雖然美國處於降息周期，但下降的速度、幅度有許多不確定因素存在，因此搭配低波動債券、利用多重資產來應對，將會是川普執政下最有利的投資策略。

結構型成長驅動、大基建改革，科技股、基建股成焦點

科技股、基建股為何是接下來的投資重點？由於共和黨的政策立場傾向調降企業稅與放鬆監管，市場預估，這樣的方向對企業與經濟發展有利，雖然課徵關稅將使市場有「再通膨」風險，但不致影響科技股，尤其是其中AI相關的領域，目前持續受惠結構型成長浪潮驅動，不論誰執政，AI都是未來至少5年的明星產業。

至於基建股，主要也是因為川普對於美國大基建改革有所偏好，關鍵的老舊基礎設施更新獎勵影響偏正向，不受再生補貼能源政策變革影響。且美國公用事業類股為所有類股中，實質稅率最高的一群，企業減稅將對基礎建設產業表現相對有利。

存續期間短、信用評等高，以低波債抗波動

不過，川普執政後，滙豐投信分析，財政方針、外貿政策、產業支持都將重塑新格局，整體政策可預測性較低，市場擔憂通膨再起，且聯準會的超然獨立性亦可能受到考驗。

投資人可以發現，近期「川普交易」話題不斷，相關概念股暴漲，但川普政府計劃推行的關稅政策可能會引發通膨壓力，首當其衝就是債市，其次，因為預期的資金效益不再，股市在後續也可能震盪加大，換言之，市場波動恐會是接下來投資人最難克服的課題。

因此，在投資上，最好可採多重資產的方式來降低波動，股票部分需抓緊投資主流趨勢，同時適度配置存續期間較短、信用評等較高的低波債，以挺過市場不確定因素的陣痛期。

成長、收益、抗震，3大主題有攻有守一網打盡

滙豐投信舉例，譬如「滙豐超核心多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金配息來源可能為本金及收益平準金）」就是一檔多重資產基金，目前主要布局以趨勢最明朗的AI投資為核星主軸、搭配兼具股利率與防禦優勢的基建股。衛星配置以短天期投資等級債為主，這也是現階段建議投資人應有的標準配備，讓AI股擔任「成長擔當」、基建股為「收益擔當」、低波債則為「抗震擔當」。

「滙豐超核心多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金配息來源可能為本金及收益平準金）」是一檔運用股神巴菲特偏好的「集中持股」布局策略的基金，掌握關鍵、核心的標的以追求投資爆發力。以「尖牙股」的實際績效來看，2023年，尖牙股累計上漲97%，貢獻那斯達克綜合指數漲幅逾8成，就是科技股「超核心策略」的投資實證**。

**資料來源：Bloomberg，資料期間：2023年1月1日~2023年12月31日；***資料來源： SEC Form 13F ，資料日期：2024年09月30日、滙豐投信整理； NYSE尖牙股指數為NYSE FANG+ Index，聚焦於全美10檔成交量最高且最具有代表性的科技成長股。文中個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不為基金未來之持股，HSBC不負擔任何預測或目標無法達成之責任。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

超核心的持股方式有機會獲取超額報酬，但在囊括成長股的同時，不忘與價值風格的標的組合，這樣能有效掌握市場輪動的節奏，有攻、有守，伴隨投資人挺過市場波動。

 

【風險提示】
滙豐超核心多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金配息來源可能為本金及收益平準金）

本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
各銷售機構備有基金公開說明書，歡迎索取。
有關基金應負擔之費用，已揭露於基金之公開說明書，投資人可至公開資訊觀測站查詢。
匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。
本基金投資內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。
本基金可投資於由具全球系統性重要性金融機構發行具總損失吸收能力（Total Loss-Absorbing Capacity, TLAC）符合信評標準債券總金額不超過30%，金融領域集中度較高，可能因突發事件，導致減記本金、利息取消或債權轉換股權風險。
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本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用；本基金配息可能由基金的收益、本金或收益平準金中支付。任何涉及由本金或收益平準金支出的部分可能導致原始投資金額減損。收益平準金係指自本基金成立日起，計算日之月配型各計價類別受益權單位淨資產價值中，相當於原受益人可分配之收益金額。各級別配息規定請詳見公開說明書，近十二個月內配息組成項目表格詳見滙豐投信投資理財網。
本基金為多重資產型基金，主要投資於國內外之有價證券，含非投資等級債券基金及新興市場債券基金，價格波動較大，故本基金之風險報酬等級為RR3。RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。
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