融資租賃產業發源於1950年代的美國，是企業在銀行金融機構外，取得資金的另一種管道。由於銀行體系主要資金來源是一般大眾的儲蓄，整體風險承受度較低，因此其資金多半只放款給規模較大、體質健全的大企業，而融資租賃產業提供的資金，便成為補足中小企業資金缺口的來源。
根據中租-KY（5871）的2017年年報中統計，中小企業從銀行取得之融資額度僅占台灣和中國的銀行融資總額度的25%和15%，剩餘的資金缺口，便需要融資租賃業者填補，可見是相當大的一塊商機。
除了提供中小企業融資，租賃產業的另一模式為：租賃業者向設備供應商購買設備，再將設備租借給承租者。產業的上游包括資金提供者和設備供應商，中游則是租賃業者，下游則是承租人（詳見圖1）。其中上游業者的資金來源包括股東自有資金、銀行融資、公司債等，規模較大或體質較健全者，則可能透過上市上櫃等籌措資金。
產業中游部分，台灣大致可以分為4種體系（詳見表1），分別為「銀行轉投資租賃公司」、「車商系租賃公司」、「外商系租賃公司」、「企業集團投資租賃公司」。目前上市上櫃公司中除了中租-KY之外，裕融（9941）獲利來源亦以租賃為主，從表1中可以看到，裕融屬於車商系租賃公司，而中租-KY則為企業集團投資租賃公司，而2公司基本面資訊可詳見表2。
中租-KY》協助中小企業融資租賃，靈活運用資金
中租-KY的主要服務項目可以分為5種，第1種為租賃業務，主要協助中小企業透過租賃取得設備使用權，凡具折舊性之固定資產，無論是國內採購或國外進口，均可作為租賃標的物；第2種為分期付款業務，代客戶購買營運所需物品後，再以分期付款方式銷售給客戶；第3種則為應收帳款受讓管理業務，簡單來說也就是協助廠商透過財務融通、催繳、帳款管理等財務操作，來協助中小企業將長天期應收帳款轉為現金，使資金運用更為靈活；第4種則為放款，主要提供企業進行直接融資的服務；第5種則為其他。
我們也可以觀察中租-KY2017年年報中，得知公司2017年各項業務營收比重（詳見圖2）。不過各項營收比重中，部分帳款很難直接歸類為哪一項服務項目所產生，公司也不一定會揭露的那麼細微，投資人只要大概知道公司的營業收入來源即可（詳見圖解教學）。
裕融》提供汽車分期付款、中古車貸款仲介業務
另一家租賃公司為裕融，其業務可以大致分為汽車分期付款，以及中古車貸款仲介業務。分期付款業務是以車輛為交易標的，在消費者付款完成前，裕融保有動產扣押權；中古車貸款仲介業務，則是裕融協助金融機構推廣車貸業務，協助評定借款人之債信及提供帳戶管理服務。
我們也可以從裕融2017年年報中得知裕融2017年各業務的營收比重，從圖3中我們可以看到，應收帳款收買業務占全年（2017年）營收的77%，分期付款銷貨業務比重占9%、中古車仲介服務占13%，其他業務則占1%。而應收帳款收買業務和分期付款業務加總，便是汽車分期付款業務。
（本文摘自《人人都能學會存到100張金融股》第四章）
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作者：《Smart智富》真．投資研究室
出版社：Smart智富
出版日期：2019/04/22
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