「持有這檔5天，怎麼都沒漲？」朋友，追消息不算長期投資！4大市場誤解別傻信

摘要

「老師，我覺得長期投資可以獲利的概念很不錯，但我實際執行起來的成效很不好。是不是可以幫忙檢討看看哪邊有問題？」有時遇到學員朋友的疑問，第一時間總想談談發生了甚麼事情，也許它的困擾就變成教材也說不定。

你上一次投資持有多久，有獲利嗎？他比了一個5的數字。我說：「五年嗎？持有五年卻不能獲利常是選錯股的關係，講講看怎麼選股的！」「沒啦，老師你會錯意了，是五天啦，市場每天上上下下的，哪可能抱住五年，五天就已經是長期投資了，有時我甚至今天買隔天就賣了。」

「喔，你這是短線交易不是長期投資。你需要的是籌碼跟技術線型的短趨勢判斷，長期持有的財務面判斷不適合你。」學員說：「投資不都是看財務基本面良好才推動漲勢，買好股票才能報的安心啊。」

談話持續中，但我心裡想著的是：「短線漲幅跟財報一點關係都沒有，這種觀念上的錯誤該怎麼辦啊？」

巴菲特說集中投資，但你跟他的集中投資概念不一樣
我在過去經常遇到除了長期投資的差異外，另一個就是分散投資與集中投資的論述，巴菲特的雞蛋放在同一籃子內並保護好的說法，被當成集中投資的範例。這種說法最後被詮釋為只要買一兩檔個股就好，但我們先不要爭論這個話題，直接看看波克夏公司 2018年公布的持股資料。

 

 

投資組合合計為45檔股票，核心持股（ >5%比重）有六檔，另一個重點是核心持股必為重量級上市公司（Apple、富國銀行、卡夫、美國銀行、可口可樂、美國運通），最接近的概念是從重量級權值股中再挑出表現最佳的個股買進。

簡單來講，並沒有只買一兩檔全壓的情形。反而是分散在許多個股與產業，針對看好的個股加重持有，像是前幾年他看好IBM表現，不如預期後改為持有Apple，近期又傳出他旗下的投資經理出脫部分Apple 持股一樣，一直處於動態的調整，並沒有所謂的抱住一輩子或是單一個股壓身家的狀況。構建投資組合的技巧方式可參考另一文章 。（參考： 創造現金流，打造夢幻組合）

市場常有扭曲原意的現象出現，就跟媒體的斷章取義一樣。集中個股被說成雞蛋只放一個籃子然後顧好它，但公開的資料所呈現的是雞蛋不只放在一個籃子，股票也不是只重壓一檔。我們在投資的過程中，常不知不覺接收了一些表面訊息而忽略事實。

其他常見的說法：
長期投資 ： 時間長短定義不一樣
谷底進場 ： 所謂的谷底定義是什麼？
XX股引領大盤上攻 ： 怎麼解釋今天的漲幅都跟他有關？
安全邊際 ： 這是指股價還是商業模式 ？
…等等。

先弄清楚雙方講的是不是同一件事
在溝通前弄清楚雙方的定義是否一致是很關鍵的步驟。如上述的幾個例子，內容搞清楚後可避開被誤導的問題，如同集中投資這樣的說法，更準確的表達是核心投資，投資組合極度分散但將資金集中在最有把握的幾檔個股上，搞懂後下次就不會再被集中投資=重押單一個股的講法給誤導。其他像是長期投資是指五天還是五年，這會影響標的選擇邏輯（短線追消息，長線看財務），績優股指的是財務績優、現金股利豐厚還是短期趨勢看漲？每個人對於投資期待不同所期待的面向自然有差異。

會不會被誤導很重要嗎？當然，每次的投資都是真金白銀的投入到市場之中，因誤導而選錯標的或方法會得不償失，在選擇聽信某種投資技巧或是觀念時，請記得先釐清該技巧內各種名詞的定義與你所想的是否一致，才不會花了時間與金錢卻得不到想要的結果，那可就虧大了。