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存錢 股利
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七月正是台股除權息旺季(7~9月),跟過去幾年不一樣的是,目前台股已接近一萬五百點,許多手頭尚有銀彈的朋友,苦惱該不該進場參與除權息。當然,更多人認為存股應該要早點存,萬點不是存股的好時間點。我個人看法是,在萬點存股的風險肯定相對高,但只要能管控風險,萬點存股也沒那麼恐怖。本文提供三個萬點存股原則,供此時還想進場的朋友參考,但還是建議,本篇討論的存股原則,其實在指數低的時候用,還是更好的。

殖利率-沒有5%,其餘免談

殖利率是存股首要考量,儘管因為萬點,讓許多存股標的目前殖利率都跌破5%(如電信三雄-中華電、台灣大、遠傳),但5%還是一個基本盤。這代表是,假如每年個股都維持5%殖利率並填權息,20年後持股可以達到零成本。假設以4%計算,理論上就必須要25年才能達到持股零成本,小小帳面上1%的差距,可是失之毫釐、差之千里!

相對的,如果讀者朋友可以找到6%以上標的,就能提高這筆投資的風險承受能力,也能提升存股零成本的機率。不過強烈提醒讀者,股利與殖利率不要只看一年,過去三年至五年的表現也要一併考量,確保公司穩定發放股利的能力。

成長性-確保不要賺了股息,賠了價差

進一步要特別注意公司的成長性,為什麼呢?花無百日紅,如果公司基本面(毛利率、利益率、每股盈餘等)無法成長,甚至衰退,就算今年有10%殖利率,過沒幾年卻連一毛錢都發不出來的情況也是屢見不鮮。

如何判斷成長性?

第一、產業必須是民生必需相關,營運變化小,這類公司通常較穩定

第二、可以觀察當年度季報、與過去幾年財報。以花仙子(1730)為例,2016年EPS為3.04元,高於過去三年平均EPS 2.64元,而過去三年平均EPS又比六年平均高,顯示公司處於成長狀態(下表)。連帶讓今年股利發放達2.2元,是過去六年股利平均的1.23倍。從這個例子可以發現,成長性除了能維持當初買進時預設的股利或殖利率外,還能提供更高報酬的機率。

成長性就是展望未來,因此存股也要參考當年度的營運狀況,才不會賺股息、賠價差。例如花仙子今年第一季EPS為0.76元,年增率13.4%,假設後續營運狀況不要衰退,那今年的EPS還是會持續成長,也增加明年股利同樣發放2.2元,甚至是更高的機會。 不過要留意個股的EPS是否為業外買賣資產挹注,像山隆第一季EPS高達2.8元,但主要為出售土地所致。這時我就會進一步看綜合損益表,並確認扣除業外收入後的本業盈餘之狀況,在山隆的例子中,本業還是成長的,但我會瞭解到成長幅度沒帳面上那麼大,就不會導致做出錯誤的買賣策略。

法人持股-人多的地方不要去

萬點代表外資、投信等法人站在買方,指數才能一路攀高。但同樣的,如果主力買方轉買為賣,大盤反轉機會就會相當大了。這也是很多人追蹤法人動向,最後搞到自己失蹤而虧損的原因,因為你永遠不知道法人的下一步是什麼。

所以在萬點存股,循著這樣的思維,如果你能投資一個法人持股不高的公司,當大盤反轉時,受到影響的機會也比較小,像法人愛買的權值股跟指數的連動就比較相關。以下表兩個例子來說,三大法人僅分別占花仙子與山隆總股數的10.88%與3.76%(台積電為80%),因此當法人大賣,使大盤從萬點反轉時,這些法人持股低的公司也是相對受較低之影響

萬點存股三原則之舉例,非買賣建議。資料來源:撿股讚、三竹股市。*以2017/6/30收盤價計算

總結:

萬點雖然不是存股的好時機,但只要控管好風險,也不是不能進場。畢竟參與除權息也能讓持股成本下降,如果能同時挑選可抵扣稅率高的個股(至少要10%以上),還能享有退稅的優勢。因此如果萬點還手癢的朋友,請務必篩選:

(1)5%以上殖利率
(2)今年與過去幾年EPS皆成長
(3)法人持股少的個股,才不會賺了股息、賠了價差。


作者簡介_阿格力(許凱廸)

77年次的阿格力,臺灣大學生物科技所博士,在忙碌的科學研究之餘,憑藉日常消費找出優質企業,堅信「選股要去商店街、而非華爾街」。過去曾是投資績效慘不忍睹的小散戶,直到遇上「生活投資學」才開啟逆轉勝。2013年中,開始在個人部落格推廣生活投資選股法,期望每個散戶都能找到屬於自己的一手私藏股。著有《我的購物車選股法,年賺30%》。在商周財富網另有《學校沒教的理財必修課》專欄。

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