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股市有句名言：會賣股票的才是師傅，這句話說得一點也沒錯，假設你的基金漲到10%而賣掉，應該會覺得很高興吧！但萬一賣掉之後又漲了兩成，相信懊悔之意會大於賺錢的餘歡，投資最爽的應該就是賣掉之後，基金開始大跌，也就是賣在最高點，跟第四台老師一樣強。只有神才能賣在最高點，號稱賣在最高點的不是神棍，就是神經病。投資絕對不能追求完美，否則帶來的只是永遠活在後悔當中，賠錢賣，賣太早，賣太晚，賣也不是，不賣也不是，乾脆就不要賣，人生的悲劇莫過於在跌到受不了而賣出，賣出後開始大漲。股市另句名言就是股票總是在賣出隔天漲停板，因此如何賣股票的確是個大學問。
蕭碧燕（編按：曾擔任過投信投顧公會秘書長，有「基金教母」及「定期定額教母」之稱。）推廣的概念為停利不停損，就是為了解決這樣的困擾，我在解構金融產品系列（二）定期定額也解釋過了，重點就是以定期定額法投資基金時便設定好停利點，波動小的市場如全球基金設10%，區域型設15%，設定好就得依紀律執行，不要設定好10%後，漲到10%時因市場氣氛樂觀，應該還會繼續漲，想說再多放一陣子看看，漲到15%時或許會說幸好沒賣，就會更捨不得賣，想說等到20%再賣好了，但通常人生不如意事十之八九，很可能漲到18%時就來到最高點，回跌至12%時，你會賣嗎？你很可能因為看到高點18%而捨不得賣，一猶豫，可能就錯失最後賣點，等到只剩下賺2～3%時，想說不賣或許真的會賠錢，至少把手續費拿回來就好。賣掉之後若大跌，搞不好你還會很爽，但賺10%不賣，2%才賣，有什麼好爽的？
投資就是這麼折磨人。為了避免這麼多的煩惱，來到停利點就賣掉，怕賣掉會漲就繼續扣，只要賣掉就是賺10%，每次賣都賺錢，這樣不是很快樂？
我曾認為說若能看懂經濟基本面，懂得技術分析，可以有更好的賣點選擇，如移動停利法，均線死叉法等，但是定期定額既然號稱是傻瓜投資法，就是給不懂市場的人用的，方法越簡單越好，保持愉快的投資心情是非常重要的，要不然整天提心吊膽，煩惱東煩惱西的，在這種情境下若不是很容易做出錯誤的決策，要不然就對投資失去了信心，從此發誓退出市場。在此前提下，停利不停損的確是個好方法，漲也快樂，因為賺錢，跌也不用擔心，因為可以撿便宜，無論大盤漲跌，你都可以保持愉快樂觀的心情，也不用弄懂技術分析這感覺很複雜的東西（其實不難），反而能夠持續地賺錢，累積財富，達到存退休金的目標後，就可以靠債券基金過活了。
若認同這樣的投資法，再來就是標的的選擇，一般認為，定期定額的標的波動越大越好，因此許多人都選擇產業型基金，但這幾年國民基金貝萊德世礦傷透許多投資人的心（編按：本文撰於2014年6月），這波從高點約90跌到現在40幾塊，解套之期似乎遙不可見。這問題點出在哪裡？定期定額投資法需扣個微笑曲線循環，一般國家的景氣循環從高點到低點約二至三年（每個國家狀況不一，通常多頭比較長，空頭時間短，但斜率大，也就是下跌速度快，美國股市平均不到兩年。日本的長空是另外一個特例），若很不幸的在最高點扣款，只要撐過景氣谷底這段期間，便可迎向另一個高點。因此蕭碧燕認為定期定額扣款時間約二至三年最適當。
以此理論，產業的循環有時長達十年，原物料便是，以科技產業為主的納斯達克指數在2000年的高點到現在還沒碰到（理論上到山腰就解套），最近最夯的生技產業也是熬了十年才出頭天，這就顯現出定期定額的另個缺點，扣了三十次之後，其實每次攤平效果很有限，資金不夠雄厚的人，根本無法撐那麼久，更何況人的耐心有限。因此萬一看錯了產業，仍需做停損的打算，找另一個比較有機會的標的扣款，從這裡跌倒，不一定要從這裡爬起。
蕭碧燕建議世礦幾年內沒機會，乾脆停損，因為中國已經不想再無限量地吃銅吃鐵。因此，還是從區域型標的選擇較適當。定期定額她建議需要有核心配置，也就是全球型或成熟國家來建構基石，再搭配比較衝的衛星部位，如新興市場，但她不建議新興市場基金，理由是三大新興市場會互相拉扯（資產配置要義不就在此？），最好是分開買。我看法是單筆的話，且經理人能夠不按指數配置，一檔新興市場就夠，風險也較小，但定期定額的確不需擔心只買某一區域風險太大的問題。
最後談到風險屬性，你是積極還是保守的投資人？當時我服務的銀行高層想做問卷詳細區分客戶的風險屬性，我認為投資氣氛會改變投資人的風險偏好度，股災時大家變成保守，現在全球股市熱絡，保守投資人就變成積極，選股都選最衝的，且問卷真的可問出客戶的內心世界嗎？其實積極或保守並沒什麼對錯，若你屬於積極就積極到底，不要市場好的時候才變成積極，積極標的特色就是高風險，高報酬，一般人都只看到高報酬一面，忘了高風險的另外一面，當標的物已經產生高報酬時去買，當下就會產生高風險，你應該等到高風險發生時，也就是身邊的人都賠錢到很痛苦時去買，就會有高報酬。
保守的標的雖然不太會跌，但另外一面也就是不太會漲。最怕投資人積極保守轉來轉去，看到生技基金去年大漲才跑去買，今年剛好被套（富蘭克林的生技領航將停止申購，你看這有多熱門），等到高風險發生時，跌到了谷底，你卻又從積極變成保守，錯掉了未來大漲的機會。這其實都是老生常談的觀念，問題是大家都知道卻做不到。我在解構金融產品系列（二）定期定額提到，定期定額的標的最好不要選當時最熱門的，反而選近期被看衰，但幾年內仍可翻身的標的，如中國我就認為有不小的機率，大家目前不想買的，陷入盤整的，反而才是定期定額扣款的好標的！
其實投資說來也不難，難在於無法嚴守紀律，克服心魔，最簡單的方法有時卻也是最棒的方法，過去花很多時間在研究技術指標，後來發現，只要用到很熟，就算最簡單的均線理論也可幫你賺錢，之前很紅的海龜投資法便是如此。找到適合自己的投資方法與標的是最重要的事情，若你沒太多時間研究市場，債券投資加上定期定額，就是最適合的投資方法！
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