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不知道為什麼，「Fintech」（編按：金融科技，Financial Technology的縮寫，意指將一切和金融相關事務科技化。）成為了近期台灣熱門的名詞，財經媒體、金融業成天都在討論和辦研討會找出台灣金融業未來的大趨勢，當然這些討論伴隨的也多半是金融業將面臨大變革，或是大裁員這類的結論。
我之所以開頭說不知道為什麼Fintech突然變熱門，不是我沒在關心時事，而是Fintech的流行至少3年以上了，我不能理解的是，為什麼台灣今天才在關心？而且不意外的是，和過去常見的金融業「行為」一樣，許多早就盛行於國際的趨勢都沒人在鳥，但一旦某家開始關注了，又變得一窩蜂的熱潮。Anyway，如標題所示，這篇文章我想討論的，應該算是Fintech其中一環的P2P Lending，這個至少在美國出現10年了，近期終於出現在台灣，卻又被主管機關大力警告的「金融創新」。
P2P lending是指Peer to Peer lending，這在我2年前的文章就有介紹過（美國的另類投資─標準化下的借錢），我查了一下美國最大的P2P lending，「Lending Club」成立於2006年，已經快十年了，所以這真的不是什麼他媽的創新！
什麼叫P2P lending？很簡單，除了民間傳統親友間的借貸，一般人要借錢就是去向金融機構借，而這些金融機構借你的錢，是從它吸收其他人的錢而來（銀行就是存款，壽險公司就是保險費），換句話說，金融機構就是個中介者，它一手付利息給存錢的人，一手再把錢借給需要錢的人收取利息，中間利息差就是金融機構賺的錢。那為什麼有錢的人不自己去把錢借給需要的人，省掉讓銀行賺利差呢？很簡單嘛，這裡面有一個很大的成本－就是徵信風險，我如果今天開口和你借100萬，你怎麼知道我會不會落跑？你怎麼知道借我的利率要多少？還是你覺得《公司的品格》作者一定人格非凡，所以不必考慮就直接用銀行定存利率借他就好？（哦～如果你真的是這麼想，請匯款到以下帳號：……）
簡單地說，銀行賺的利差，其實也包括了徵信成本、倒帳風險、甚至是招攬借錢人的成本。
看來銀行賺的也是辛苦錢，沒錯！特別是當存放款利差在近年大幅縮水時，換句話說，銀行要借更多的錢才能打消同樣的呆帳，更別說當經濟不好時，銀行呆帳率也會升高。所以呢？銀行就開始擺爛，我是說開始循正常的市場機制，風險高的就不借，卻把錢拼命地往低風險但利率也低的地方塞，結果是很多需要錢的人愈來愈借不到錢，所以這些人只好轉向地下金融，打開報紙分類廣告，一堆「退休陳老師票貼」還是「佛渡有緣人」就是在搞這些事，長期以來，台灣地下金融放款利率都在年息15～20%之間（這不是地下錢莊，地下錢莊利率更高）。
林老師卡好，一堆人把錢放銀行年息0.1%，結果一堆人卻從銀行借不到錢，要付15%利息，很明顯地如果不是我們金融業太執著，那一定就是我們金融借貸制度出了什麼問題。
上面的情況其實在全世界都差不多，主因是銀行在愈來愈大，主管機關監控愈來愈嚴格下，只好變得愈來愈機車，差別只在有些國家除了銀行，還有其他借貸管道，而有些國家如台灣，主事者則是選擇裝死，假裝地下金融不存在，或是「沒事兒，這問題一點都不大」！
拜Internet所賜，開始有了不透過銀行的直接金融，P2P lending就是其中之一。簡單地說，它就是透過網路的力量去把要借錢的人（Borrower）和錢多的人（Lender，一般都稱Investor）湊在一起，取代傳統銀行的中介角色。這話聽起來很容易，但做起來問題卻很多，你回頭看看我剛講的銀行功能，除了中介還有徵信、決定利率，甚至是壞帳承受的風險，而這四者是環環相扣的。
在美國的Lending Club中是完全沒有銀行介入其中的（匯款除外），那它是怎麼做的呢？很簡單，它是基於美國一個重要的機制─FICO。FICO是一家公司的名字，但對美國人來說，當人家問起「How is your FICO？」時，並不是在問你的FICO股票漲多少？還是你家那隻叫FICO的狗最近怎樣？是在問你的FICO分數，如果你在美國生活過就知道，信用是一件很重要的事，舉凡你和銀行打交道（辦信用卡、貸款）、甚至是租房子，大家都要查你的信用，那怎麼決定你的信用是好是壞？甚至是有多好及有多壞？看的就是你的FICO分數（FICO score）。
這個分數一般是從300～850分，愈高信用愈好，一般金融機構也會依不同的分數區間做出初步的等級（http://ficoforums.myfico.com/t5/General-Credit-Topics/What-do-lenders-consider-a-Subprime-score/td-p/18577），而如果你要在Lending Club借錢，他們會要求去調你的FICO score，再依你的信用分數比對他們訂出的利率表，訂出你的借款利率。這個表初分A～G等級，各等級再細分1～5（即A1、A2……G5)，各自有對應的借款利率，而投資者從借款人的信用等級（如A4或C3）也約略可以猜出這個借款可能的風險（當然風險高、報酬也高）。
簡單地說，美國人之所以敢把錢透過Lending Club上借給不認識的人，並不是因為大家相信Lending Club這家公司，大家相信的是FICO機制，大家相信在美國凡事都要講信用下，借款人不敢隨便亂倒帳。而偏偏這是喜歡抄襲美國的中國沒有的機制。
大家近期應該看到不少中國政府要整頓P2P的動作，理由無他，P2P在中國變成了吸金的工具，甚至有些P2P並不是平台，而是把民眾的資金吸給P2P老闆自己用，或許正是如此，台灣金管會對於現有剛萌芽的P2P都把持著不鼓勵的態度，直覺這些平台會仿照中國成為違法吸金的平台。問題真的是這樣嗎？（延伸閱讀：經濟學人》中國最大龐氏騙局！一個P2P網路借貸商，差點搞垮中國政經）
如同前面所說的，FICO機制才是成就Lending Club成功的關鍵，那麼台灣有FICO機制嗎？有的…哦，沒有，我不是在瞌藥！台灣有FICO最重要的核心─個人金融資料庫，但是沒有將它分數化，也不開放私人使用。這個資料庫存在金資中心裡，目前僅讓金融業查詢使用，所以當你申請信用卡、辦房貸，銀行就會去金資中心裡去調你的資料，再依此判斷要不要同意你的申請。
那為什麼不讓這個財金資料標準化和透明化？理由很多，怕被濫用、怕個資外洩…，如同台灣一堆精華國有財產被佔用或是長滿雜草一樣，主因是主事者不想擋人利益或是不想自找麻煩，因為依循過去做法他可以爽爽地當坐領高薪的董事長，把資料庫做更大利用，萬一出事了，他連董事長都沒得當。你想想看，台灣是不是一堆鳥事都是如此？不過坦白說，完全把這種事怪公務員也不對，不正是台灣一堆打著民意為名卻三小都不懂的立委，以及成天唯恐天下不亂的媒體，才是這種環境的推手？
這麼說，似乎不把財金資料庫標準化和公開利用，台灣的P2P Lending就沒有搞頭？其實並不是，對岸的中國P2P雖然搞了一堆問題，但其制度並非不可取。中國由於種種因素無法建立並長期累積像美國或台灣這樣的個人信用資料庫，但中國用了一種折衷的辦法─把金融機構引進來。以我個人投資的陸金所（LUFAX）而言，陸金所一部分的P2P就提供保本，原因是陸金所背後大股東是平安集團，他們宣稱從借方所收的手續費中，一部分拿去向平安保險買保險，不管是不是真的，透過金融機構的介入，陸金所提高了投資人對於借方資訊不透明以及倒帳發生的疑慮，這不正是台灣投資人同樣的疑慮？
看看上面提的，請你想想：
1.美國存在10年的東西，在台灣居然成為了有爭議「創新」？
2.個人存款在銀行年利率不到1%，許多人卻要用15～20%向地下金融借錢？這當中獲利的人是誰？我們的制度是否有檢討之處？是否該開放P2P？
3.台灣先賢早在20～30年前就先知灼見建立的個人信用資料庫，在諸多疑慮下卻不敢公開使用，到底是真的怕被濫用？還是只是以此為由，怕自己犯錯而不敢創新？
或許一個P2P Lending爭議，反映的正是台灣今天經濟為何會如此？
作者簡介_Rus
經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年，內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理，著有《公司的品格》一書。