時間過得很快，一轉眼又來到了第四季，回顧今年第三季的下跌行情，第三季美股道瓊指數從17620點下跌到16285點，一共下跌了1335點，跌幅是7.58％左右。
這波多頭畢竟也走了六年之久，過去歷史統計第三季總是表現最差，利用這樣的慣性去做修正，今年目前看起來完全符合特性。一般來說，第四季是投資人心情比較好的季節，因為兩個原因：
一、基金經理人要衝年度績效
基金的績效結算，通常是列在每一季的最後一天各持股的收盤來當作價值計算。而基金經理人的年度績效當然也是落在12/31。
二、美國人喜歡在年末的聖誕節假期花大錢
對美國人來說，聖誕節就等同我們的農曆過新年，此時的消費折扣也比較大，對消費者而言，有很大的消費動機，而消費佔經濟活絡很大的一塊。所以市場對第四季的漲幅都比較樂觀。
下圖為道瓊工業指數從1950年到2012年來，每個月的平均漲跌幅：
來源：stock trader’s almanac
我們可以看到第四季（10、11、12月）漲幅最高，平均有3.7％；再來是第一季（1、2、3月），平均漲幅有2.24％；第三名是第二季（4、5、6月），平均漲幅只剩下1.6％；最慘的是第三季（7、8、9月），只有0.3％。所以華爾街的老話：sell in may and go away.還真是有一點道理。
交易可以很簡單，也可以搞得很複雜，讀者可以選擇每個星期短進短出，也能選擇以季為單位的操作方法，能找到適合自己的投資理財方式才是最重要的。
第四季我們該瞄準那些產業呢？
在最近這次的多頭行情中，哪些產業表現最好呢？畢德歐夫團隊成員Stark利用iShares的產業系列ETF，比較了過去五年（2010～2014）第四季的漲幅。過去五年來第四季平均漲幅最高的3檔產業型ETF如下：
第一名：iShares美國房屋建築業ETF（股票代碼：ITB），平均漲幅16.55％
第二名：iShares美國工業ETF（股票代碼：IYJ），平均漲幅 10.74％
第三名：iShares美國金融ETF（股票代碼：IYF），平均漲幅9.39％
這也呼應了之前「私募基金經理人的第一手報告」的看法，美國房地產此波復甦相當強勁。
過去幾年既然建築業ETF（以下簡稱ITB）漲了這麼多，那現在還值得關注嗎？
其實，美國房地產的相關股票仍然有很大的潛力，因為從年初到現在，就算美股大盤今年已經呈現負報酬了，ITB仍然有正2.74％（截至10/2收盤）的表現：
而如果對營建業有興趣，除了ITB之外，也有SPDR發行、追蹤S&P500內含的營建業指數ETF（股票代碼：XHB）
Stark也曾經在「速解新屋開工與銷售」這篇提到過，ITB與XHB的持股風格不同。ITB截至10/1的前十大持股如下：
XHB截至10/1的前十大持股如下：
ITB是依照「公司的市值大小」，來決定持股的比重；而XHB則是「平均將資金分散在所有持股」當中。所以，XHB會更容易受到小型公司上漲的激勵；而ITB因為將較大比重的資金分配在龍頭股上，所以相對上會比較穩健。
建築、銀行保險、工業第四季最強悍
那我們來看看ITB（建築）、IYF（銀行保險）、IYJ（工業）這幾個ETF當中，他們的前十大持股第四季的表現。這邊也附上計算結果讓各位參考：（前十大持股以10/1為準）
ITB前十大持股近五年第四季平均漲幅（個股代碼TPH因2013年後才上市，報酬率僅計算2013、2014兩年）：
IYF前十大持股近五年第四季平均漲幅：
IYJ前十大持股近五年第四季平均漲幅：
我們發現這些公司近五年來，第四季表現確實十分突出，但是我們也注意到，這些公司往往在第二季與第三季跌的幅度比大盤多，所以跌深後才有如此驚人的漲幅，而且是五年平均以來都表現這麼好。
所以讀者如果擔心這是跌深反彈的話，或許在第四季底就可以提前出場了。畢竟金融市場瞬息萬變，如果覺得懶的話，直接買進S&P500（代號：SPY）會是最簡單的方法。
現在市場上還有眾多危機未解。目前還有三大危機：
危機一：歐洲福斯車市風暴
福斯這次的污染檢測造假事件，會不會有後續效應？還是繳了鉅額罰金就安然無恙？繳了罰金之後，會為了節省成本而裁員再進而影響經濟嗎？
危機二：中國股市還會下跌嗎？
第三季的中國股市暴跌，讓許多朋友餘悸猶存。雖然現在止跌了，但仍然在低檔盤整，還沒收復之前的跌幅。陸股的官方救市計畫是否奏效？還很難說。
危機三：美國聯準會年底會升息嗎？升幾碼？
聯準會在九月的會議中，意外沒有升息。這讓市場預期落了空，也讓大家不得已繼續猜測：下次升息是什麼時候？又會升多少？華爾街另一派聲音甚至喊出加碼QE！
第四季的樂觀情緒，能不能抵抗市場最討厭的不確定性？以上危機，讓第四季的樂觀多了些不確定。
就以往來看，第四季是整年當中股市最會漲的一季。對第四季磨拳擦掌的朋友，也可以參考本篇的資料，來調整一下資產配置！
[快速結論]
第三季很危險，第四季較安全。有時候，努力研究公司的同時，了解每一季的平均報酬率，對提高勝率也相當有效！
本文獲作者授權轉載，原文在此
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。