長期投資，真能用複利讓資產翻倍嗎？一文告訴你，「耐心」遠比什麼都重要

摘要

股神巴菲特曾說：「在股市中，你不必是最聰明的人，你必須是有耐心的人。」長期參與市場的複利投資方法，你不需要有很聰明的智商等級就可以實現，你需要的是耐心與毅力，並具備看著油漆慢慢乾的傻勁。

前陣子，我在Threads上發了一則關於長期複利的親子理財方法，想不到獲得蠻熱烈的回響。我後來思考了一下，為什麼大家會反應熱烈呢？

圖1：複利效果的財富累積

資料來源：理財W實驗室

或許是因為做法簡單且結果令人出乎意料之外，而背後隱含著人類對於複利的指數級成長難以想像和憑空計算。

人們習慣線性思考

你並不孤單，絕對不是唯一覺得複利成長計算是令人傷腦筋的人。

我們的大腦天生不善於處理指數增長的概念，因為我們習慣用線性的方式思考。以下來看一個簡單的例子說明複利的運作。

假設你每月儲蓄新台幣1萬元，一年可以儲蓄12萬元，並於每年年初投入新台幣12萬元至市場、持續20年，並且每年獲得10%的報酬。

圖2：複利效果試算

資料來源：理財W實驗室

經過20年，你將240萬元變成了將近756萬元。在長達20年的時間裡，獲得雙位數的報酬，就可以產生這樣的效果。

先不論每月儲蓄1萬元對現今的年輕人容不容易，但至少「長線買進並持有」的投資方法絕對不容易，因為複利最大的挑戰之一，就是你需要有耐心才能看到最豐厚的報酬。

另外，在這個範例中，你藉由投資所獲得的收益，直到第12年～13年才超過你所累積存下的本金。在這之前，你存下的每一筆錢，比你從投資中賺到的獲利更為重要！而且必須持續的執行下去。

圖3：複利下儲蓄與投資的分水嶺

資料來源：理財Ｗ實驗室

由此可知，複利的效果主要體現在整段時間的「中後期」，隨著你的本金累積愈來愈大，後續複利產生的收益更為驚人。

總體投資收益大約是516萬元，但其中超過65%的收益是在投資的最後的6年～7年中產生的。這就是為什麼複利的成功依賴於紀律和耐心的結合，你必須用數十年的眼光來看待，才能獲得最好的效果。

只不過很少人願意慢慢致富，知道但做不到。

人生不是簡單的Excel表

即使複利很驚人，但過程中是確有許多痛苦與興奮的交織。

生活不像Excel試算表那麼簡單！現實中的挑戰是，你所預期的報酬並不是每年都會如期實現。

股市從來都不是這樣運作，我們往往在做財富累積規畫時，複利的運算非常整齊有序，始終用一個報酬率計算到最後。但在股市中，複利則是波動且不規律的。

如果你查看從2003年～2024年，這20年期間台灣加權報酬指數（大盤含息）的年化報酬率高於10%。所以假設你從2004年開始，每年年初投入12萬元至市場，持續20年（截至2023年底），並獲得市場實際報酬。

表1：台股近20年歷史年度報酬表現

每年的報酬有時高、有時低，絕對不是每年都穩定一致的，然後讓我們與簡單的每年固定10% 報酬進行比較：

圖4：理想報酬與現實報酬的比較

資料來源：理財Ｗ實驗室

儘管這20年的年化報酬率相近，但股市投資人的投資體驗卻沒有舒服過。你會發現有很多年份，投資股市的報酬率明顯低於預期的趨勢線。

未來股市是否能繼續提供10%的年化報酬率，答案沒有人知道，只是我們選擇透過ETF投資市場大盤指數時，有很大的程度說明我們相信市場的長期趨勢。

投資人能夠在股市中長期獲得10%年化報酬的主要原因之一，正是因為在這個過程中，經歷了許多痛苦的市場調整，而且始終沒有放棄，直到最後幾年的複利效果如核子彈級的爆發。

如果沒有風險，就不會有報酬。

股神巴菲特曾說：「在股市中，你不必是最聰明的人，你必須是有耐心的人。」

長期參與市場的複利投資方法，你不需要有很聰明的智商等級就可以實現，你需要的是耐心與毅力，並具備看著油漆慢慢乾的傻勁。

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