摘要
1.美股投資人對於經濟衰退的疑慮已經穩定下來了嗎？雖然聯準會官員說明，不會或不像是進入衰退，不過薩姆規則衰退指標，近期首次觸發條件。
2.衰退條件是什麼、能夠化解嗎？9月份的非農就業數據至關重要！失業率必須小於多少才能解除衰退條件？
美股自2024年7月下旬過後，走勢下探速度加快且變得相當不穩定。投資氣氛又重新回到擔心美國經濟出現經濟衰退現象，尤其是8月2日公布7月非農就業數據發布，失業率上升，使得薩姆規則衰退指標來到0.53%。
美股關鍵指標1：薩姆規則衰退指標
為何薩姆規則衰退指標達標，會引起經濟衰退疑慮？
最主要這項指標，在美國過去重大經濟衰退，都有出現達標現象。也就是說對於美國經濟衰退的捕捉率，過去達到百分百準確。
圖1：薩姆規則衰退指標歷史情況
圖片來源：財經M平方、玩股網
衰退指標是由前聯準會經濟學家薩姆研究發現，並自1970年提出規則。當美國失業率最近3個月平均值，減去過去12個月失業率低點，所得數值若是超過0.5%，則代表經濟體現階段正在經歷衰退！
而2024年8月2日（五）所公布的7月失業率達到4.3%，這讓薩姆規則衰退指標，由0.43%上升到0.53%。
憂心經濟率退的恐慌引發美股指數下挫，其中NASDAQ指數與費城半導體指數跌勢最重！加權指數8月2日、8月5日接連2日創下史上最大跌點，不僅是台積電（2330）、鴻海（2317）、聯發科（2454）、廣達（2382）、日月光投控（3711）、台達電（2308）等權值股曾觸及跌停！
圖2：美股4大指數跌勢
圖片來源：玩股網
8月5日上市加上櫃，跌停家數合計799家，幾乎可說是無差別式下跌。而近期有發表談話的聯準會官員，也有關注到這現象，並在談話中說明不會或情況不像會陷入衰退！就連薩姆也不認為，目前已經在經濟已經在衰退中。
若就薩姆規則衰退指標來看，圖1中的確有幾處紫色箭頭標示處，代表剛靠近或觸發衰退指標，但是隔1個月又迅速跌回到0.5%之下！例如1976年11月的薩姆規則衰退指標就剛好達到0.5%，12月就跌回到0.47%水準。
7月分的失業率，讓讓薩姆規則衰退指標，由0.43%上升到0.53%才剛達標，也就是說下個月的「非農就業數據」，就是一個相當重要的檢驗關鍵！因為1個月剛觸及0.5%或許有可能如官員所說，靠近衰退邊緣。但是若是連續2個月都達標，甚至走勢呈現向上攀升！
這難免對經濟衰退的恐慌又會再度復燃，因此要論美股是否會再度出現恐慌性崩盤？9月6日（五）晚上8點半所公布的8月失業率是焦點所在！
關鍵數據在哪？同樣套用薩姆規則...。
若要避免出現經濟率退，則薩姆規則衰退指標必須＜0.5%。
假設9月6日所公布的失業率為「Ｘ%」，從9月往前推，近1年度（12個月）所公布的失業率，如圖所示。
圖3：近1年美國失業率相關數值
圖片來源：玩股網
當中你可以發現，過去1年的失業率低點，數值為3.7%，近3個月平均值（Ｘ%＋4.3%＋4.1%）／3，近3個月平均值－過去一年的失業率低點＜0.5%，運算式如下：
步驟1：（x%＋4.3%＋4.1%）／3－3.7%＜0.5%
步驟2：（x%＋4.3%＋4.1%）＜4.2%ｘ3
步驟3：X%＜4.2%
也就是說9月6日所公布的失業率必須小於4.2%，才會讓薩姆規則衰退指標跌回到0.5%之下！這是9月6日的關鍵數據，因此會不會又出現恐慌性崩盤？ 由薩姆規則衰退指標，估算出關鍵數據，提供給你參考！
這是9月的第一大關，另外一關當然是9月19日（四）利率決策會議，主席包爾宣布實際降息是否為1碼？
美股關鍵指標2：利率政策
包爾在8月1日（四）利率決策會後記者會，才表明不考慮1次降息2碼；因此第2大關所要檢查的重點數據，就是1碼還是2碼？
最主要的目的，其實就是在判斷降息的方式，究竟屬於「預防式降息」還是「衰退式降息」？這2種降息方式，其實各大金融機構都有人看，看法皆不盡相同...。
若是以聯準會利率決策會議原先目標，傾向「預防式降息」，也就是如計畫降息1碼；但若是9月19日降息，1次降2碼或2碼之上，則是為了拯救並避免經濟陷入衰退，所採用的救市措施，也就是「衰退式降息」。
所以同樣都是降息，力度不同其目的性也就不同，對於美股指數、加權指數的衝擊性也就完全不一樣！究竟是「預防式降息」還是「衰退式降息」？9月份還有這2大關卡，牽動市場投資人的敏感神經！
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：美股還會出現恐慌性崩盤？留意9月還有2大關卡要過...
延伸閱讀
美9月降息機率大增! 現在買債券ETF還來的及嗎? 留意這點最重要...
債券反彈的最大利多來了！無論有沒有降息都無所謂？
Fed降息不遠，該趁勢卡位債券ETF？價差、債息雙賺？破解債券ETF的3大迷思
小檔案_玩股網
玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。