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自詡為存股老手，為什麼我自己帳上沒有任何一檔高股息ETF？
完全不合群於巿場主流，這種質疑的聲音，陸續都曾經出現。我無意與巿場對作，並且曾經在國泰永續高股息（00878）募集之初即買入了約莫20張的額度來觀察高股息ETF的運作，如今淡出高息ETF。我願意分享我對高息ETF的評價邏輯，也請理解，投資手法沒有對與錯，唯有是否適合自己而已。
我選擇不投資高股息ETF的原因：
1.ETF僅僅是一套投資組合的商品，它的靈魂永遠在其成分股。
2.當ETF存在愈來愈多基金經理人主動操作的影子時...。
3.忙碌的上班族才是適合以ETF作存股儲蓄的族群。
4.ETF的投資，我們更偏好純粹的指數化投資。
ETF僅僅是一套投資組合的商品，
它的靈魂永遠在其成分股
我們以比較熱門、成交量大的高股息ETF殖利率及其成分股殖利率做大略比較，如下表：
熱門高股息ETF殖利率及成分股殖利率比較表
圖片來源：小股東
上表只有一個結論：除了復華科技優息（00929）的成分股殖利率與ETF殖利率相匹配，其它ETF殖利率均高於成分股的殖利率，群益精選高息（00919）則存在長榮（2603）、陽明（2609）等一次性超高殖利率的干擾而失真。
這個結果也是投資人普遍已知曉的，其配息內容結構並非僅來自成分股股息，尚包含收益平準金及成分股交易之資本利得。我們對ETF的投資收益還真的必須仰賴基金經理人的管理和操作。另外說明：我們沒有列入元大高股息（0056），乃因0056變更配息頻率，不易於客觀評估其殖利率。
當ETF存在愈來愈多基金經理人主動操作的影子時...
這個問題是承續上項之配息內容的問題，相信有不少投資人很認同專業的經理人適度地交易成分股幫投資人實現資本利得，並且以ETF的股息姿態配予投資人。
然而當ETF有過多主動操作的影子出現時，包含成分股的選擇與更替、包含交易成分個股的時機是否有追高殺低之嫌，等等不免呈現出被動型ETF走回主動型選股基金的老路。
這種由經理人主導操作的特性真的需要投資人自行思考是否接受了。
忙碌的上班族才是適合以ETF作存股儲蓄的族群
我們都期盼我們所投資的ETF其成份股能有優沃的盈利，股價扶搖直上。但投資巿場總有波折，2023年的熱門高股息ETF多有資本利得可發配，但未來的年度並不一定年年都有如此的超額利潤可獲取。屆時高股息ETF也將回歸到配息即是配發成分股派息的基本特性。亦即是ETF的殖利率將趨近於成分股的殖利率。
當高股息ETF的殖利率回到4%～5%時，ETF投資報酬率很可能僅僅是合理而非超額報酬。當投資人進行資產配置，欲將資產規模儘快堆積起來時，高比率配置在高股息ETF上或許不是最合適的做法。
所以筆者主張最適合投資ETF的族群是：忙碌工作沒有時間研究個股的投資人。
ETF的投資，我們更偏好純粹的指數化投資
對於被動型基金的投資，我們更傾向於單純指數化的投資，例如台股的元大台灣50（0050）、富邦台50（006208）、美股的SPY、VOO、QQQ等。投資這些大型完全指數化ETF可非常貼近該巿場的指數表現，這才是真正意涵的指數型被動投資。
小結》高股息ETF是否適合自己？
投資人買ETF，交由經理人投資成分股，使巿場獲取資金活水也穩定巿場價格波動，這都是投資巿場更趨於成熟的優點，筆者也非常鼓勵多元化的投資，然而投資商品眾多，高股息ETF是否適合自己，高股息ETF是否真正具有高股息投資效果，這就是投資人自己必須做思考及選擇了。
以上分享於2023年9月4日。以上內容僅供參考，不作為任何投資建議，投資人應自行評價投資風險。
本文獲「方格子直送計畫」授權轉載，原文：為什麼我不投資高股息ETF
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從白手到財務自由是筆者的歷程，2022年領息200萬。 別誤以為我有龐大的家族資產。我和你一樣，白手的上班族，死命地賺錢，從不儲蓄，我的每一分錢無時不刻地在為我工作。 我也僅是小資一族，然而我把投資視作一項個人的事業，用心地經營它。 小股東也可以有大投資。