圖片來源：達志影像
最近個股只要加上AI兩個字，股價就多了興奮劑，充滿激情。不管未來AI貢獻多少獲利，AI兩個字就能讓本益比調升5倍～10倍。無論股市、新聞或是公司法說，滿滿充斥AI字眼，只要能夠扯到關係，個股無不拚命將AI往臉上貼金，因此股市也出現了許多圖坦卡門。
在2000年網路泡沫時，科技公司紛紛冠上和「網路」相關字眼。在股價向上奔騰後，換來的卻是更多投資人的血淚史。前幾年的熱搜文字：元宇宙，也曾是科技股的聖杯，有風就跟風，當時很多公司法說常針對元宇宙談笑風聲。如今元宇宙，人走茶涼，AI當道，市場也趕緊搭順風車，紛紛發表對AI產品的長遠規畫。AI概念在10多年前就已經有人在提，而ChatGPT引燃了AI市場的需求，這對現階段消費疲弱的經濟來說是好事，刺激需求增加產出。
但就AI本身來說，並非新應用的產品，白話一點，AI核心商機是算力大幅提升的應用，並在高階晶片、傳輸、散熱會有額外需求，因此當大家在提AI時，也要看產品有沒有競爭力，並非雨露均霑，選股仍要慎選。
網路、元宇宙、人工智慧都是很好的趨勢，這都無可厚非，我也喜歡投資趨勢。只是，投資不是只有選股，還要擇時，好股票有好價位，才是好的投資。好股票買貴了，還是不易賺錢。
當時2000年網路泡沫時，微軟股價創高，隨著泡沫破滅而下跌，在超過10年後，股價才又再創高，我們人生有多少個10年，微軟也只是少數2000年泡沫後，股價創新高的個股，許多科技股，如Intel、Cisco、Yahoo，回頭看當時股價，只能望洋興嘆。如果能等到適合價位再介入，而不是怕錯過了就賺不到的心態，會更對得起自己賺來不易的錢。
另外，最近很多人提的，「錯過上次航運股，就不要錯過現在的航空股。」嗯，目前航空股基本面確實不錯，但當時航運的基本面也很好，個股若要變成妖股，必須滿足2個條件，一是產業有題材想像力，二是基本面數據不錯。滿足這兩個條件後，主力就能把夢築大，講更遙遠的未來，聽者其實誘惑很大。
但若看產業結構，還是有所差異，像是兩者都攸關「消費」，但航運偏向商品，而空運偏向服務（旅遊）。當報復性出國結束之後，供需平衡票價也會慢慢恢復。另外，航運會遇到碼頭塞港問題，一個塞港導致後面排隊的貨櫃船更多，供給減少讓價格攀高。但空運不會有塞航廈的問題，頂多海關拖久一點，骨牌的連鎖效應較不明顯。如果是短線交易，當然也是有機會，就看個人本事，但不要把夢築太大，不要預期所有基本面好的公司，都理所當然的要上漲數倍，期望太高容易讓自己投資節奏亂了分寸。
觀察股價的安全邊際高嗎？
以長期投資角度來看，目前股價的安全邊際高嗎？還是一個必要思考的問題。對我而言，排除背後的籌碼變數，只看產業趨勢，我對AI股興趣會比航空股大。因為AI股是產業結構的長期變化，而航空股是供需失衡的短期變化。但若看評價，兩者目前都不算便宜。
那麼該如何選AI概念股，可以搭配2點觀察：一是看個股的AI相關營收：明年占多少？不要挑一個AI沾邊的，例如占10%不到，但股價卻以全部都AI的本益比去計算。二是公司產品是AI不可或缺的元素：我過去長線看好IP和散熱趨勢。科技只要進步，晶片就需要更高階，IP和散熱受惠於晶片複雜和算力提升趨勢。長線來說，不考慮價位貴或便宜，IP和散熱還是能走得長久些。
話說回來，當市場低迷時，我習慣熬煮雞湯，而當市場欣喜之際，我喜歡熬煮苦藥，苦口良藥，喝了降火氣。看到大家對特定題材趨之若鶩時，我也想到Podcast常有人問：「請要怎麼從投資失敗中重新站起來？」也許，最基本的準則就是，「不要犯同樣的錯誤。」
本文獲「股市隱者」授權轉載，原文：你今天AI了嗎？
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