摘要
重押反面教材一，投機之神傑西李佛摩，手氣好的時候可以呼風喚雨，但手氣不好就破產，一輩子破產4次，最後自殺。 德國股神柯斯托蘭尼也是這樣，雖然最後沒自殺，活到很老，但也破產過兩次。 日本股神是川銀藏在1982年大賺200億日圓，成為日本當年繳最多稅的人，但他破產過3次，死後只留下數十億日圓的債務。
今天我想跟你聊一個我時常被問到的問題：「分散投資好，還是該重押少數幾檔股票好？」我先講幾個因為重押幾檔股票爆賺的例子。
集中投資的成功案例
案例1》凱因斯
第1個是總體經濟學之父凱因斯，他是歷史上投資最成功的經濟學家，或者應該說是極少數真正有投資賺大錢的經濟學家，絕大多數經濟學家操作績效都是稀巴爛的。
凱因斯累積資產相當於現代的3,000萬美元以上，是當時的富豪。而且凱因斯不僅是自己很會投資而已，他曾經管理過劍橋大學國王學院基金，操盤期間的基金績效一共成長了12倍，同期的標普500指數卻幾乎沒什麼動靜。
他採取的投資策略就是「高度集中」加「逆勢操作」的投資策略，所以在凱因斯才會說：「我投資的所有利潤主要都來自大筆重押的少數幾檔股票。」
案例2》巴菲特
再來是股神巴菲特，他採取的也是重押策略。
巴菲特曾經在致股東信中提到：「我實在不了解，為什麼一個訓練有素的投資人，選擇把錢投資到他心目中排名第20順位的企業，而不乾脆把那筆錢用來加碼他最看好的前幾名企業，也就是他最了解、風險看似最低，而且獲利潛力也最大的企業」。
他的說法是，與其把錢拿去買不懂的股票，倒不如重押在幾檔有信心的股票上，風險掌握度也會更高。只要這些股票開始爆漲，就會讓資產跟著大幅度成長。如果買太少，那不管你報酬率是幾百趴，投資績效會被整體資產給稀釋掉。
案例3》彼得林區
第3位集中投資代表，就是生活選股大師彼得林區。他的策略一樣是集中投資，持股最好是3檔到10檔股票就好。多了也沒用，只是增加更多的投資風險，反而重押某幾檔股票，不只能分散風險，也能放大績效。
他在管理富達麥哲倫基金10多年期間，資產規模從原先1,000多萬美元飆升到百億美元以上，平均年化報酬率維持在接近30%。
這其實是很誇張的成績，通常我們會說小資金只要敢開槓桿或賭對方向，要創造幾十倍的報酬都沒什麼。但彼得林區操盤上百億美元的大型基金，還能連續好多年，每年30%，這真的非常厲害。
看完這幾個重押的成功案例，我們再來看一些反面教材。
集中投資的失敗案例
案例1》傑西李佛摩
重押反面教材一，投機之神傑西李佛摩，手氣好的時候可以呼風喚雨，但手氣不好就破產，一輩子破產4次，最後自殺。
案例2》柯斯托蘭尼
德國股神柯斯托蘭尼也是這樣，雖然最後沒自殺，活到很老，但也破產過兩次。
案例3》是川銀藏
日本股神是川銀藏在1982年大賺200億日圓，成為日本當年繳最多稅的人，但他破產過3次，死後只留下數十億日圓的債務。
兩兩比較下來，你可以看檔重押成效很極端，贏了爆賺輸了破產，負債自殺都有可能。那為什麼有人可以一直重押賺錢，也不會死呢？我的看法是，贏的這幾位都是極小概率事件的天選之人。
當然，他們還是花了夠多時間精力去研究，巴菲特做股票做了70年，彼得林區是專業基金經理人，是絕對的投資專業。再來是他們時常做對決定，做錯決定時也還來得及逃命，簡單來說就是兼具實力跟運氣。
單看實力，我不覺得李佛摩的實力會比較弱，只是運氣不好，就破產了4次，所以如果要靠投資賺到世界級富豪，那是需要天時地利人和的。跟「集中投資」相對的是「分散投資」，也就是俗稱的「雞蛋不要放在同一個籃子裡」。
分散也可以依程度分為「稍微分散」跟「極度分散」。稍微分散像是做股票，但做不同標的，或是同一種商品用不同的策略去做，風險一定比單押要低很多，但獲利也一定比較低。
更分散一點，就是同時做不同的商品，利用商品風險互相抵銷的優勢，風險會更低，我的終極投資組合的核心策略就是做多商品策略。因為持有的商品長期來看都是漲多跌少的，所以風險互沖了以後，長期做就是會賺錢的，但只要分散，就一定會降低風險跟獲利。
集中投資與分散投資誰較好？
結論是你問我押少數股票比較好還是分散比較好？每個人的情況跟需求不同，有的人就是要追求像李佛摩那樣一夜暴富，像前2年很多賺幾十倍的「少年股神」就是這樣。但因為人的本性就是貪婪的，從幾十萬賺到幾百萬，人就覺得明年就可以從幾百萬賺到幾個億，很少人能見好就收，所以像是2022年這種行情，99%的少年股神都死光了。
不過話說回來，真的會見好就收的，也不太可能1年賺個幾十倍，一定在途中就被洗掉了。所以具體分析下來，就是每個人適合的操作模式不同，我沒有固定答案。
之前忘了哪一集節目說過，你在本金少的時候，可以開槓桿、押單檔去拼，這邊有個前提是——你還是要有一定的實力，你才知道要押哪檔標的。
如果運氣好，你真的賺了幾倍獲利，那就要開始分散，改成以保有參賽權，擔低風險賺合理利潤為目標，而不是還一直衝，那鐵定死的。
怎樣叫做本金多，怎樣才是本金少？
我覺得是從你的「復活能力」來決定。你賺多少是一回事，重點是你能存多少，就是你把這筆本金賠掉以後，你需要花多久時間才能滿血復活。
例如你年薪100萬元，能存20萬元的人跟能存60萬元的人風險承受度就不同。你可以參考以2年～3年能存下的錢來當作標準，本金在沒有超過這個標準以前，你就可以拚拚看，但如果已經超過，就需要調整策略。
當然，這中間還有很多調整的細節，你需要好好針對你的情況去規畫。另外還要考慮市場三不五時會出現黑天鵝或是很難做的行情，或是出現系統性風險，都押同一種商品可能會被一波帶走，這種事也要先評估好。
投資想賺錢，不可能只有技術好
投資要做得好，真的不是技術好就好，是一個方方面面的規畫。資金配置要怎麼調整？什麼時候應該要修正？策略適合你的生活型態嗎？
適合單身漢的策略，結婚生小孩以後可能就需要大調整。年薪百萬的策略，跟年薪上千萬的策略也會完全不同。甚至很多人的盲點，年輕人的策略跟中年人適合的策略一樣嗎？
我記得之前有位聽眾跟我說，她聽一位年輕的財經網紅說：最保守的投資就是買元大台灣50（0050），但她覺得買0050也是會腰斬的，這樣算保守嗎？但對於年輕人來說，買0050已經很保守了。
這就是我說你去聽那種比較年輕的只進入市場3年、5年的投資人講的話，可能不一定適合你的原因。因為他的情況跟你的情況就不會一樣，你直接套用，也不一定會適合你的原因。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：「重押幾檔股票，然後好好看著它」，這招適合巴菲特，但不一定適合你
延伸閱讀
不買就沒輸？長期來看這觀念會讓你永遠無法翻身
今年每個投資人都應該學到的三個血淚教訓
特別愛錢或仇富可能都與你的童年有關...創業過來人：家庭背景會形塑你對金錢的感受
小檔案_玩股網
玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。