上星期美股繼續下跌，道瓊指數下跌864點，QQQ下跌近3%，SPY則是下跌2.93%，也是接近3%的水準，今年以來全球股票和債券市場同步崩潰，市值已蒸發超過46兆美元（編按：本文撰於2022年10月3日）。
美股熊市持續268天，從高位到谷底的跌幅約為24%，不過，與過去的幾次大空頭相比，目前仍是相對短暫和輕微的。自1950年以來，美股熊市平均持續時間長達391天，從最高點到低點的平均跌幅略高於35%。
從美銀到高盛等多家投行都在警告，年底耶誕行情可能不會來；人們對央行政策轉鴿的情緒已經消失，市場現在基本上是悲觀的。
美元成為資金避風港首選，追蹤美元兌6種主要貨幣的ICE美元指數（DXY），今年以來已經大漲18%以上，日圓和英鎊匯率分別貶20%和18%，有望創下自1979年和2008年以來的最大年度跌幅。
疲弱的經濟成長、長期房地產崩盤的影響，以及清零的防疫政策讓中國和香港股市在第3季分別下跌了15%和20%；人民幣兌美元匯率走低7%，來到全球金融危機以來的最低。
此外，摩根大通也估計，新興市場當地貨幣債券ETF今年以來流出700億美元；MSCI新興市場股票指數連續第5季下跌，成為史上持續時間最長的熊市。
美股歷年第3季總是比較偏向空方，今年看起來依舊如此。Q3已經結束，SPY下跌5.3%，繼續第2季以來的跌勢，3大指數尤其在9月表現最差，SPY下跌9.3%，道瓊跌8.8%，那斯達克綜合指數跌10.5%。
註：上圖為SPY日線圖，目前剛跌破前低不遠 資料來源：畢德歐夫
資金蟄伏，靜待行情轉向時刻才會發動
歷史資料顯示，每當SPY 9月下跌7%以上，10月平均會小漲0.5%。在各國央行壓制通膨的情況下，美股今年10月愈來愈多人懷疑行情是否真的會轉多，在Fed歷次升息循環期間，股市往往難以在政策轉向之前找到底部。也就是說，未來以反彈居多，因為政策沒轉向，多數資金還是在場外觀望。
在最近6次的熊市期間，股市都在Fed開始降息之後才形成底部，目前債券交易員預期，Fed利率要到2023年4月才會觸頂，目前距離降息顯然還早。
但明年第2季通膨就會緩解的情況下，行情要拖到明年年底才發動的機率不高，至少最近半年內，要再繼續大跌的可能性是偏低的，但立即轉多方也很難，盤整再混一陣子，看看11月初的會議結果再說。
資金控管很重要，不要太快把子彈打完。最恐怖的9月跌勢過了嗎？第4季開始了，感恩節旺季看看是否有好消息。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：第3季過了，SPY全季下跌共5.3%，光是9月就跌了9.62%，熊市會延續到感恩節旺季嗎？國會期中選舉將至，市場氣氛愈來愈保守
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作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。著有：《我在計程車上看到的財富風景：往上翻身與向下墜落的關鍵瞬間》