今年以來金融市場持續震盪，投資人都深感資產縮水或虧損的痛苦。過去幾年股債市持續創新高，多數人認為短期修正後，股市就可快速反彈，重返多頭軌道。
不過，這樣樂觀的想法可能要調整了，金融市場已經從多頭轉進空頭格局，投資人現階段要好好思考，如何保衛資產來度過大震盪階段。
3面向檢視投資趨勢
資料來源：moneybar
面向1》技術面由多翻空
美股那斯達克指數率先在2021年11月轉弱，其他包括道瓊、S&P 500、費半等指數，也都在2022年1月翻黑，雖然3月曾小幅反彈，但4月再度重挫。從股市技術面觀察，主要指數均線全部都跌破年線、2年線，呈現中長期空頭格局。
台股加權指數在2022年1月創下最高點1萬8,619點，之後就呈現持續下跌走勢，目前也同樣跌破年線、2年線（詳見下圖）。而且這樣的現象普遍出現在國際主要股市，除了少數幾個股市之外，可說幾乎是全球趨勢，而非單一市場現象。
註：資料統計至2022年5月6日 資料來源：XQ全球贏家
面向2》資金面快速收縮
今年最大挑戰是美國聯準會（Fed）升息與縮減資產負債表，表示QE派對結束。原先預期會緩慢進行，但目前市場卻認為可能會加速，主要是俄烏戰爭這隻黑天鵝帶來了意外，油價、農糧價格持續攀高，通膨壓力大增；此外，還有中國疫情升溫攪局，供應鏈中斷也推升了短期通膨壓力。
目前聯準會已經升息3碼，市場預估今年至少升息8碼～10碼；此外，6月起開始縮減資產負債表，前3個月每月減少475億美元，之後加碼至每月950億美元，這代表2022年減少購債規模達5,225億美元。
除了美國，許多國家也都紛紛跟進，包括加拿大、英國、澳洲等，部分新興市場則是早已快速升息，如巴西、俄羅斯等；另外，歐元區也可能在今年第4季開始升息、縮表；至於台灣，在3月也升息1碼，打破連續10年未升息紀錄。
從上述現象可知，升息是全球央行共同趨勢。為了對抗高通膨，今年收縮資金力道加大，這對債券與股票市場都是負面衝擊。
面向3》景氣面降溫
原先市場預估今年經濟成長率會低於2021年，主要是因為2021年經濟表現亮眼，基期太高。不過，近期已經看到各大經濟機構持續下修今年與2023年的經濟成長率預估，整體呈現逐漸降溫趨勢。
註：1.此表為IMF對經濟成長率（GDP年增率）預估；2.單位為%；3.資料時間為2022.04 資料來源：IMF
過去2年來景氣表現最亮眼的台灣，也一樣出現降溫現象。根據國發會的景氣對策信號，今年1月份還在景氣過熱紅燈區、分數38分，2月之後就轉為黃紅燈，且分數持續下降，3月更跌至綠燈、分數31分。
另外，從領先指標持續下跌趨勢來看，整體景氣已經明顯降溫，下半年想要有亮眼成績單並不容易。
註：資料統計至2022.03 資料來源：國發會
4大行動方向保衛資產
資料來源：moneybar
從以上3個面向觀察，金融市場已經從炎熱夏季轉向秋季，同時有陣陣寒風吹來。由於過去2年的大反彈行情主要奠基在資金寬鬆，因目前已轉為資金收縮期，相對來說，股債市調整壓力也較大。
因此，投資人也要調整投資策略，以保衛資產為主軸，而非追求成長。以下4個方向可以降低資產風險：
方向1》單筆投資，等反彈時減碼或停損出場
趨勢已經轉為空頭，投資人若有較大金額的單筆投資，就要考慮停損以減少虧損。由於美股、歐股、台股位於相對歷史高檔區，如果單筆投資進場時點較晚，現在已經產生虧損的話，最好還是要減碼（賣一半）或是停損出場。
但行動不需要躁進，因為股市已經連續下跌幾個月，呈現較大負乖離，而且週KD值落在相對低檔，等KD值低檔交叉向上，未來應該有機會出現一波反彈，可以等反彈波時再伺機減碼。
持有中國基金者，若先前沒有停損，目前也不需要殺低，因為港股、陸股都在相對低檔，或許短期內沒有大幅推升力量，但再持續重挫的空間也有限了。
方向2》定期定額投資不可停
單筆投資因為成本固定，最好採取停損行動，以免虧損擴大；但定期定額投資的邏輯完全不同。
定期定額的好處是不預測市場，著重於長期投資、累積資產。在股市下跌階段，可以持續以較低成本買進，擴大投資單位數，是定期定額投資人不可錯過的投資好時機。
不管市場會修正半年、1年還是2年，只要持續投資，就有機會享受低成本買進良機。只是這段時間，內心會出現較大煎熬，畢竟看著帳上累積負報酬逐漸擴大，許多人可能心慌、懊惱或沒耐心。因此，建議這段時間少看對帳單，或是看對帳單時多看單位數、少看報酬率，才能忍耐度過這段黑暗期。
方向3》確認投資組合能否長期抗戰
先前我已多次強調資產配置的重要性。而現階段股市、債市都下跌，許多人可能會覺得再怎麼配置都一樣，但其實不然，畢竟市場波動是短期，可能僅1年～2年，但理財計畫是長期，長期投資就需要回到自己的理財需求。
如果你是一個年輕人，長期計畫是持續累積資產；如果你是退休族，理財計畫重點應該是在穩健、降低波動風險——不同投資人適合不同的組合，尋找適合的組合才能忍受市場震盪。
另外，我也分享過簡單的投資組合「3層樓投資法」，1樓是債券基金30%，著重收益；2樓是定期定額股票基金40%，重點是不管市場震盪都要長期累積資產；3樓是彈性操作空間30%，短期若覺得市場風險較高，可以先持有現金。
方向4》多學習、少投資
通膨何時可以趨緩？資金收縮衝擊有多大？景氣降溫何時可逆轉？這些變數仍持續衝擊市場，金融市場可能還要歷經一段震盪期。這個階段，投資人有時會想要搶反彈，但也可能遭遇愈搶套愈深的風險。
與其讓自己常常提心吊膽，不如先減少頻繁進出。最好利用這段時間多充實自己的投資知識，多看幾本投資經典大作，學習大師們的投資心法，並逐漸建立起自己的投資原則，這樣等下次好機會來臨時，才可以精準抓住。
註：以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險
本文獲「moneybar」授權轉載，原文：林奇芬：由多翻空，保衛資產大作戰
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