摘要
近期，許多人質疑債券失去避險與股債配置的效果，尤其近5年債券普遍呈現虧損。但若將時間拉長至20年以上觀察，長債雖波動大，但也曾有高報酬；中期債則較適合穩定配置；短債則適合當短期資金停泊處。
我想近幾年不時都會出現這樣的聲音，公債已經沒有避險效果了，股債配置已經失效，債券不值得持有等等。實際上真的是這樣嗎？
看第1張圖表，這是近5年內的長（藍）、中（黃）、短（淺藍）債價格走勢，這5年來的報酬率幾乎都是負的，而且到期日愈久的，波動愈大，跌的愈多。
近5年內長、中、短債價格走勢
近5年才開始買債券的人，尤其是在2022年才開始接觸債券的人增加很多，會覺得債券愈買愈賠，並沒有理論上說的避險效果，認為股債配置已不適用，非常能被理解。
但若將觀察的時間拉長至20年～25年，則可以看到不一樣的風景。波動最大的長債，在2020年初期可以達到超過100%的報酬表現，當然最後5年也是下跌了50%，回到2002年的原點。
如果是想靠債券波動賺價差的人，長債是比較適合的選擇，比較有獲利/虧損空間。如是想做長期股債配置的人，黃色的中期債券比較適合，即使是近5年的下跌走勢，虧損也不超過20%，加上配息則虧損更少。
想做股債配置適合用中期債券
至於不管是5年或20年期間，都看似一條直線的短債，則適合做短期的資金停泊。本金幾乎不太會受影響，穩定領息，但也不會有多少超額報酬。
不管是在等待一段期間累積資金，或是剛賣掉股票想暫時離開市場，該筆資金與其放著活/定存，不如可以考慮短債，有機會可以獲得更好的利息。
長、中、短債的特性風險不同，適用性也不同，先認清楚這筆資金的目的與用途，再來考慮是否要用來購買債券，與要買哪一種債券，才能收到預期效果。
也或許你的目標與需求，自一開始就根本不適合選擇債券。
本文獲「雨果的投資理財生活觀」授權轉載，原文：債券是不是沒有抗跌與分散風險的效果了？
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作者簡介_雨果的投資理財生活觀
雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。