股票

2020年全球在COVID-19疫情肆虐下,各國為了挽救經濟及股市,均以低利率政策挹注豐沛資金,使多數期貨商品的價格波動變大,美國3大股指在2020年3月份數次觸及熔斷機制,石油、黃金、銅、鎳、鋅等商品期貨價格,更是在震盪的局勢中向上攀升。

多重因素衝擊下,市場投資人對於避險需求大幅增加。2020年台灣期貨市場交易量總計達3億4,100萬口,較2019年成長31%,其中夜盤交易量達8,540萬口,占同商品日盤交易比重達33%,期貨市場的整體獲利也創下歷史新高。

公司簡介

元大期貨成立於1997年,資本額29億元,主要從事國內外期貨經紀、自營與顧問業務,為元大金控底下的子公司,業務表現方面,期貨經紀市占率為26.88%,選擇權經紀市占率為16.3%,整體市占率大幅領先國內同業,排名第1。

2020年期貨交易量(單位:口數)

資料來源:台灣期貨交易所期貨商交易量年報表

2020年選擇權交易量(單位:口數)

資料來源:台灣期貨交易所期貨商交易量年報表

股權結構

前10大股東合計持股83.49%,董監事持股比例為66.27%,股權集中在母公司元大金控手中,其餘股東也大多為金融同業,外資持股僅占0.4%,股價不容易受到外資進出的波動影響。

元大期的前10大股東

資料來源:華南證券網董監持股

公司營收分析

營業收入領先於國內其他同業,2020年營業收入為38億7,800萬元,同比成長32.87%,稅前淨利為13億2,500萬元,位居專營期貨商的第1,稅後EPS為4.23元,稅後ROE為10.33%。

元大期貨的營收為國內專營期貨商第1名

資料來源:元大期貨2020年年報(P.115)

身為台灣期貨領導品牌,公司持續投入數位金融科技,精進研究報告及前瞻分析,發展國內外法人經紀業務,根據最新的法說會資料顯示,元大期貨已經是亞洲第2大的期貨商,接下來的目標是提升營收及市占率,問鼎亞洲第一的寶座。

元大期貨是亞洲第2大的期貨商

圖片來源:2020年第2季法人說明會(P.5)

5月疫情爆發,大盤劇烈震盪下,期貨成交爆量

2021年5月中起,台灣的COVID-19疫情爆發社區感染,受恐慌情緒影響,加權指數從5月10的1萬7,235.61點,一路下殺到5月17日最低的1萬5,159.86點,之後V型反彈至5月31日的1萬7,068.43點,來回震盪約2,000點,造成期貨的單月成交量爆出4,463萬口,這是繼2020年3月疫情爆發以來的次高成交量,元大期貨5月的營收也因此來到4億6,500萬元,年增83%,單月營收創2008年金融海嘯以來新高。

台灣期貨市場2020年~2021年5月的成交口數

資料來源:台灣期貨交易所——經紀、自營商交易量統計表

財務狀況

元大期的體質屬於正常

接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能來檢視元大期的財務狀況,因為元大期屬於金融股,金融股的評估方式和一般產業不同,因此不需要進行體質評估。

元大期的體質評估

資料來源:艾蜜莉定存股手機APP 資料時間:2021年6月18日

股息殖利率

元大期近10年股息殖利率

資料來源:艾蜜莉定存股手機APP 資料時間:2021年6月18日

元大期貨的獲利穩定,2020年稅後EPS為4.23元,每股預計配發2.8元,10年來平均配息率為77%,平均股息殖利率為5.25%。

估價

用艾蜜莉定存股估價,評估完元大期的體質後,接下來可以用「艾蜜莉定存股手機APP」進行估價,系統分別計算出3種價格:

1.便宜價:35.32元;
2.合理價:42.98元;
3.昂貴價:56.55元。

元大期的估價

資料來源:艾蜜莉定存股手機APP 資料時間:2021年6月18日

截至2021年6月18日止,元大期收盤價為51.10元,股價已經超過合理價,若從1年期的股票光譜來看,價格落入合理價的橘色區間,因此不建議此時買入,我會再持續觀望。

元大期的股價光譜

資料來源:艾蜜莉定存股手機APP 資料時間:2021年6月18日

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載,原文:疫情衝擊造成市場波動加劇,元大期(6023)的5月份營收創金融海嘯以來新高

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作者簡介_艾蜜莉

1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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