原文：全年度唯一反映過去營運、獲利表現的投資機會
台股全年唯一反映「過去營運」的機會
在股票市場中，股價反映企業未來的營運績效，這是大家都知道的事情，也就是因為這樣，「預估」企業營運獲利表現的能力，就會反映在投資績效上。
但其實，以台股來說，一整年中會有一段時間，個股股價會反映過去的營運績效。
在這段期間內，對於不擅長預估營運獲利、配息的投資人來說，看到企業公布去年營運獲利及股利政策後再進場，也還來得及；而且，即使當下預期企業當年度的營運可能會有下滑的趨勢，其股價在這段期間內，因為其具備的高殖利率題材，仍會有撐盤的能力。
這個就是每年的熱門話題－「除權息行情」！在這特殊「股價反映過去」的時期，對於預估（或者說判斷）未來營運獲利走勢能力較差的投資人來說，就是個不錯的操作獲利機會。
股利政策明朗後進場都來得及
裕民（2606）是筆者團隊目前關注的存股標的之一，該股在3月19日董事會通過股利政策為配發1.8元的現金股利，以當天收盤價30.5元計，現金殖利率約5.9%，以其近7年的殖利率區間5.07%至3.51%來看，目前股價處在高殖利率的位置。
若在隔天進場，則至5月初的高點33.2元，小波段行情還有8.85%的價差獲利；即使沒賣等配息，近期遭遇了國際貿易戰的影響，股價隨大盤向下修正，在近6%的殖利率及位處操作區間相對低位置的保護下，股價仍相對有支撐。
即使明朗後遭遇市場亂流，股價仍有撐
新纖（1409）是筆者近年關注的另一檔存股標的，在其產品結構改善帶動整體產品組合毛利率上升的表現下，預期未來幾年的獲利應都有維持在每股盈餘1元左右的能力。
其在3月25日公布配發0.85元現金股利後，以當日收盤價13.9元計，現金殖利率6.12%，對照其近7年殖利率區間，股價亦處在高殖利率位置。
即使後續立即受到中美貿易戰影響而下修，整體而言，其股價仍相對有撐。
當然，若具備了預估的能力，投資人就能在全年營收都揭露時（今年1月10日）先行預估其全年每股盈餘約落在1.5元左右，預估配息則落在0.8~1.2元間，因此就可以提早布局，掌握更大幅度的獲利。
但無論如何，在這「漲過去」的時期，即使獲利少，但總比賠錢好，對於不善於預估個股全年獲利的投資人來說，都是個值得花點精力與時間去研究及掌握的。
不過用這種方式參與操作的投資人，最好還是得關注該企業除權息前的營運表現，畢竟全年除權息的行情多落在4月到7月，當除權息的行情過後，這個以過去為基礎的行情就結束了，不適用了，接踵而來的就是反映今年度的營運、獲利表現。
若是投資的個股在1~6月的營收及1~3月的財報公布後，都比前一年度的營運、獲利表現衰退10%以上，這時投資人就得留意這除權息期間靠著殖利率支撐股價的企業，將要面臨的是股價反映未來營運、獲利表現而下修的走勢。
雖個股若是屬於長期能獲利、配息的企業則還不需要擔心；但若不是呢？且未來的事情又是誰能掌握的呢？因此，挑選股價處在高殖利率位置，且目前營運、獲利又處在成長的標的，會是投資人在掌握這波漲過去的除權息行情中，較為安全的操作方式。
本文獲「Sunny愛Money」授權轉載，原文：全年度唯一反映過去營運、獲利表現的投資機會
作者簡介_Sunny愛Money
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