退休需要存多少？會有多少開支？
天有不測風雲乃是常理。今天出門會下雨嗎？車子開到這里程數會不會突然拋錨？今年收入多少？明年呢？健檢會不會發現問題？這些問題的答案不確定。對此，我們心知肚明、坦然接受，盡人事，聽天命。可是面對退休這件事，許多人不見得能同樣處之泰然。我們今天就想知道，退休的日子能過什麼樣的生活！試想，你會跑去問老闆你接下來30年的收入嗎？
多少可見這份期待之無理。這種問題的回答，大概類似看情況：看你的績效、公司的績效、就業和通膨等大環境，諸如此類。結論就是你未來的薪水要看的因子，根本不是今天底定。
同理，你的退休開支也是。
本章要講解退休規畫的架構，包括如何估算退休收入，及依照投資報酬與開銷需求的新資訊調整你的計畫，進行退休生活理財。這是很好用的工具，讓你體認到決定退休這件動作，必須取決於某個時間點手上握有的資訊，進而常保良好的退休生活。
屆臨退休年紀，很多人會自問：「我有能力退休嗎？」換言之，我有沒有足夠的錢支應直到臨終之前的必要消費？老實說，答案是一個人終身對於職涯、消費、儲蓄，以及最重要的─ 退休時間點─ 做出的行動、規畫、決策的結果。退休是如此重大的決定，著實需要好好鑽研分析一番。
本章將會探討退休規畫的方法，實際計算需要的儲蓄金額、達成退休開支目標需要承擔的風險程度，與其他的層面。
當你覺得剩沒幾年就要退休，大概會對這方面的題材非常感興趣，樂意好好研讀，確保能掌握退休生活財務安全（個人化的退休生活假設，請利用familyinc.com的工具）。若離退休日還遙遙無期，不妨稍作瀏覽，過幾年再回頭精讀。
提領4%法則─ 最常用的退休規畫法
提領4%原則可能是最常被引述的退休規畫法。這法則出自1998年德州聖安東尼奧三一大學一群教授的論文，用最簡單的話說，當你每年從投資組合期初價值提領4%（隨通膨調整）來支應退休開銷，可以將「山窮水盡」的風險壓到極低。
這個提領數字的根據，是一般投資組合的股債比六比四，加上30年維持不變的通膨指數化提領率。從歷史來看，這麼規畫的成功勝算是九成（亦即10次有9次30年期末餘額為正數）。
成功機率的算法是用前面章節介紹過的蒙地卡羅模擬，拿歷史報酬來回溯測試各情境。這些模擬乃基於一堆假設，以致得出的提領率，與其說是解答，更像是盤算的起點。這方式受限於顯著的變異和風險，能視實際投資報酬與支出決定，隨時予以修改。
底下是4%法則的若干基礎假設：
• 未來報酬的型態與歷史報酬相同。
• 支用退休資產的所有家庭成員，自退休日起算的餘命，皆不超過30年（若夫妻45歲就退休，這法則不適用）。
• 採用的是傳統股票固定收益6：4的投資組合配置，並運用低成本的投資策略，壓低費用和稅金的失血。
• 首要之務是滿足退休期間的消費之需，而非留下遺贈。
建議提領率目的是在30年內耗盡財富的前提下，極大化退休的消費。
來看看理財業界如何應用這4%法則來預測家庭因應退休要做的儲蓄。後面的數字是根據第19章的家庭損益表和資產負債表，雖說不是以準備退休的夫妻為例，仍可得到不少關於支出的啟示。
底下是應用4%法則的步驟。
1. 決定當期稅後消費。例子的損益表顯示，家庭每月支出7,200美元，或每年開銷是86,400美元。
2. 減去估計的退休金和社會安全收入。這家庭預期沒有退休金，但預期67歲時，夫妻雙雙會收到約2,000美元的每月社會安全給付。
3. 運用4%法則決定投資產生的收入。運用4%法則，家庭的投資739,000美元（不含自用住宅）產生29,600美元的年配息，加上預期的年社會安全款項，稅前所得約為$77,600元。假設有效稅率25%，這家庭手上有58,200美元的稅後現金流量，可用來支應86,400美元的消費─ 亦即28,200美元的赤字。
4. 籌措必需的儲蓄。弭平缺口的方式，有少花或多存。
不過全靠額外儲蓄的話，得籌措將近940,000美元的本錢，如此用4%法則，才會產生稅後所得28,000美元打平赤字。所以說，這家庭可能難免要緊縮退休的開銷。
我是支持用這種分析來建立必要儲蓄和預期退休消費之間的關係，但是我建議另一種相當不同於主流4%法則的方法，以更貼近真實世界的情況。大致而言，理財業界在這方面有點守舊。若是工作期間，理財顧問會替你「客製」一套投資方案（好收取費用），並說這是配合你的個別需求和風險容忍度，不過換成退休的情況，多半則一體適用4%法則，罔顧你的個別退休情況。
我的看法正好相法。考慮資產配置時（管控投資風險），我認為應該只有一個決定風險容忍度的變數：變現的預期時間天期。天期愈長，愈適合提高股票曝險。當退休近在眼前，得決定提領率時，你必須一併決定自己能容忍的最低可接受短絀風險。諸如餘命、健康現狀、整體財富、固定成本和年金與社會安全給付之類的保證收入，都會顯著影響退休人士的風險狀況，進而影響最適的提領率。今天的消費與未來儲蓄告罄之間的角力，視每個家庭各自的情況而不同。
來看真實世界的例子。我爸75歲「正式」退休，但還有兼職。他跟我媽坐收社會安全給付跟退休年金，幾乎沒負債或固定支出的義務，兩人有買長期看護險，而且消費幾乎都是用退休年金來支應。我哥跟我財務無虞，所以兩老不用替我們盤算。我爸的投資組合多是股票。拿我爸的情況跟我外婆對照，外婆快60歲時喪夫，早早退休，搬到娘家附近。她靠社會安全給付、微薄的教師退休金，及為數不多的積蓄度日；她將多數積蓄投資公債，在大蕭條期間倖存；她最大的資產是房子，但有抵押房貸。外婆故事的重點，可能是她有受教育、意志堅強，打定主意獨居，自立自強，不拖累三個女兒。外婆的母親高齡97歲，她也做好了在家終老的打算。
許多理財顧問很可能對風險迥異的對象，建議同一套的4%提領法則。我外婆的情況，我認為4%法則（30年內有10%機率缺錢）對她太冒進。快60歲那時，命長過30年的機率很顯著；她的固定支出相對收入很高，而且投資一面倒向固定收益。最重要的，短絀的成本對她而言很明顯，下場是仰人鼻息。
反觀我父母的情況，提領4%卻顯得太保守。活到70多歲，我父母的餘命顯然少於30年；他們無債一身輕、坐收即使積蓄花光仍足敷眼前消費、生活品質無虞的大筆保證收入。
勿遺漏可能的或有負債
對退休族來說，最明顯的或有負債，非健康醫療成本莫屬；根據前一章提到的數字，這方面的負擔可能所費不貲。因此你應該在預算額度，加上長期照護和補充醫療保險，或自可供消費的投資資產，扣除這些負債的預期成本。
勿忘費用
資產管理費視客戶和投資策略，差別可能不小，但多數研究忽略這一塊可能不小的金額。我建議自提領數字，扣除這些費用和收費。比如我們舉例的家庭一年計畫支出5%，但投資項目的加權平均手續費負擔為0.25%，這時就是假設4.75%來做預算。
勿忘政府萬萬稅
多數退休分析假設退休族的稅率很低，多數家庭這麼假設沒問題。不過當累積不錯的身家，一年可用投資和社會安全給付支應86,400美元的消費，這時每年要繳的稅就不低了。規畫上，我們用的修改後例子，保守假設所有收入來源一體適用25%的有效稅率，對象包括社會安全給付、退休帳戶提領和其他投資所得。
延後至70歲領取社會安全給付這麼做勢必要在3～4年內（視66歲或67歲退休）動用儲蓄來填補棄領的缺口。我是建議消費根據70歲起領的較高預期社會安全給付來算，同時在投資資產扣除3～4年棄領現金流量的現值。
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書籍簡介_做自己的人生財務長
做自己的人生財務長：人生就像一間公司，運用經營原則，讓個人財富極大化
Family Inc.: Using Business Principles to Maximize Your Family’s Wealth
作者： 道格拉斯．麥考米克
譯者： 陳鴻旻, 曾志傑
出版社：核果文化
出版日期：2018/06/28
作者簡介
道格拉斯．麥考米克（Douglas P. McCormick）
人生至今的閱歷，就是本書架構、原理、工具的基礎。他有專業投資人的經歷，用二十年的歲月，替機構投資人創造財富，與家族和企業家合夥，共創事業創造長期永續價值。本書的內容反映了他七歲那年自父親替他買了AT&T股票後，一路走來終於財務獨立的歷程。他的職業生涯，歷經服役軍官、哈佛商學院入學、投資銀行家、私募股權投資人，最後創業有成，共同創辦了投資管理公司HCI Equity Partners。
麥考米克在HCI當執行合夥人，監管公司策略、投資、營運的每個層面，入夥HCI Equity前，他在Thayer Capital當執行董事、在摩根士丹利的投資銀行部任職；他在哈佛商學員拿到MBA，在西點軍校拿到經濟學學士學位，畢業成績排名前段，還是陸軍摔角隊的首席隊長跟共同隊長。
他在金融素養的文章和建議，曾刊載或被各大媒體引用，像是在《紐約時報》、《華爾街日報》、今日美國、CNBC、《時代雜誌》、PBS、NPR、《投資人每日商情》（Investor’s Business Daily）、Fast Company、美國散戶投資人協會、柯德洛秀（The Larry Kudlow Show）、《星條旗報》、住屋和家庭理財廣播、Military.com與The Motley Fool等。