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2017年是股債豐收年，多數市場在一片「漲」聲中落幕，2018年的市場能持續昂首向前挺進嗎？為了解答投資人的疑惑，中國信託銀行與柏瑞投信聯合主辦了【特別收益大未來─2018前瞻趨勢論壇】，會中邀集了中國信託銀行個金營運總處總處長楊淑惠、柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士.舒曼（Markus Schomer）、柏瑞投資特別股投資策略經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）以及柏瑞投資高收益債投資策略經理人葉凡克（John Yovanovic）發表專業看法。以下為論壇摘要。
2018年全球經濟漸入佳境
今年一開春，美股依舊氣勢如虹，帶動了其他股市跟著受惠。柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士.舒曼在論壇一開始便點出2018年由成熟市場引領全球景氣循環邁入新階段，以美國為首，引爆投資復甦和升息周期的燃點；而景氣週期中相對落後的新興市場，由於各央行持續降息、刺激經濟，可預見今年起將急起直追。
馬可士並指出，今年全球成長有3大動力引擎：一是川普政府的減稅利多，帶動美國景氣持續擴張；二是企業投資勁揚，刺激全球製造業供應鏈，帶動以出口為導向的亞洲經濟成長，三是強勁製造業活動激勵工業金屬價格，也讓拉丁美洲原物料出口業者跟著雨露均霑。
在製造業需求的帶動下，歐元區已出現失業率下滑與國內投資抬頭，驅動經濟亮麗復甦。唯獨日本的復甦稍顯乏力，唯內需市場漸有起色，帶來一絲契機。
而新興市場中的經濟龍頭---中國，領導層追求重質不重量的經濟成長，聚焦於去槓桿與污染防治，經濟體質持續轉型。無庸置疑的是，全球經濟同步增長，足以改善基本面，並支持2018年的市場持續上揚。不過，歐洲和北韓地緣政治的風險猶存，預期2018年金融市場的波動仍要特別留意，因此資產中該增持哪些低波動、穩收益的投資組合將成為投資人的理財新挑戰。
長壽風險更需要穩健現金流
在少子化與長壽化的浪潮下，如何樂活退休已成為現代人的理財大挑戰。中國信託銀行個金營運總處總處長楊淑惠指出，2017年台灣人的平均餘命已是80歲，隨著醫療技術的進步，2014年出生的孩子有五成機率活到109歲，換句話說，假設這些孩子們未來預計在65歲退休，那麼有可能退休後會再活44年，可能比他們一輩子工作的年期還要長，這也代表未來每個人的退休生活將面臨很大的挑戰。
隨著年金改革如火如荼進行，意味著未來退休制度將面臨「繳更多、領更少、更晚領」的狀況，但困境當前，多數人在存退休金卻仍有三大理財迷思：低估了退休後的花費（每月低於3萬元）、選擇過於保守的理財工具（保險68%、定存41%）、醫療規劃不周全（僅9%投保長期看護險）。
退休前倒底該存多少錢才夠用呢？楊淑惠則舉了一個實際的例子，假設現在30歲，預計65歲退休，退休後希望過每個月花費約4.5萬元的簡約人生(以折現率1%計算)，若預期花到80歲，那麼至少要存到817萬元；若預期花到90歲，至少得存1362萬元；若想活到100歲還夠用，那麼至少要存1906萬元。相關試算見下圖。
用特別收益策略打造退休現金流
為了降低儲備退休金的壓力，楊淑惠提出退休五力的概念，提醒投資人在退休前要累積退休金存量---透過紀律提撥（提撥力）、及早準備（時間力）、透過適當的理財工具分散風險（多元力）；退休後則要穩定流量、創造現金流，透過月退金替代所得（替代力），再運用適當的理財工具持續創造現金流（金流力），才能創造理想的退休人生。
在退休金規劃的過程中，打造退休金流以及穩定收益非常重要，而該如何選擇理財工具也是很關鍵的一環，面對退休需求，現在就要開始規劃，而且要選對工具。柏瑞投信建議，未來的投資組合規劃，需要翻轉理財新思維，以降低投組波動、收益導向和提高效益為目標。
柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫特別強調，特別股具有股價波動度較普通股低、與其他資產相關係數低、加上投資標的透明度高、流動性佳的特性，又具有類似債券能夠提供固定派息的特性，可以和投資人手上的固定收益資產相得益彰，因此柏瑞投信獨創以特別股加上收益型資產的「特別收益」（Turbo Income）策略，平衡投組風險，並獲取各式景氣循環與資產增值的機會，促使投資效率再升級。
各國對銀行資本結構安全的重視引起特別股過去幾年的蓬勃成長，吸引到眾多投資人的青睞。而特別股較多發行者集中在銀行的特性，恰好也與台灣投資人喜愛的高收益債有很好的互補效果，將兩者搭配可分散風險。柏瑞投資高收益債策略投資經理人葉凡克指出，高收益債市的基本面仍佳，違約率維持相對低檔，加上高收益債和景氣連動性較高，但對利率敏感度較低，且各發債公司之間的連動性也偏低，顯示高收債市在緩升息環境下仍有投資機會。
透過特別股加上全球各式收益型資產的策略，可藉由各類資產間的不同相關係數達到控制投組波動風險，以及透過股息、債息收入達到穩定收益來源，滿足「收益導向」與「高投資效率」的需求。