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延續上一篇，另一個造成投資人容易在市場失利的原因，在於投資人的過度自信，也就是相信自己的能力優於其他投資人，因此自己可以在投資市場中獲利。而這樣的過度自信主要來自二方面，知識幻覺和控制幻覺。
知識的幻覺（illusion of knowledge）是指投資者相信隨著自己取得的資訊愈多，自己判斷的精準度會愈高。
舉個心理學的例子，如果擲一個公平的骰子，要你猜可能的數字會是什麼？當然，答案必然是1～6的其中任何一個數字，但是如果在猜之前，告訴你之前已連續出現3次4了，你會怎麼猜呢？相信很多人的答案會轉認為這一次出現的仍為4，或是相信4在這次中絕對不會再出現了，選擇4以外的數字，但是就理論上而言，這一次再出現4的機率和其他5個數字一樣，機率都是1/6。
這個例子告訴我們，新的資訊容易使人相信自己的精準率提高，但事實上過去的經驗根本和本次無關。
現代由於資訊的普及，股票的相關訊息，不論是基本面、消息面甚至歷史走勢都可以輕易取得，一般散戶只要用心，可以輕易取得和法人相同的資訊（內線除外啦），差別只在於判讀資訊的能力。
但是從實證中研究，更多資訊的取得，其實並沒有讓投資人獲得更多獲利，只是讓投資者相信自己有更強的能力，而最後的結果只是投入更多的交易，徒使交易成本提高而已。
另一個重要的心理因素則是控制的幻覺（illusion of control），也就是人們會相信對於一些事實上不可控制的因素，如果由自己決定比較容易成功。
舉例來說，多數人相信自己選號的樂透中獎機率會高於電腦選號（事實上就機率上而言，和擲骰子一樣每次都是獨立事件），相同情況也在實證中研究發現，網路下單的投資者比透過電話和營業員下單者容易賠錢，理由是網路下單多半資訊取得、研判和確認都是由投資者自行決定，這樣的過程容易讓投資者建立更高的自信心，也易於去相信自己有能力去控制而改變。
過於自信的最終結果，一方面容易造成過度交易而使交易成本提高、收益率下降，另一方面，過度自信也會使投資人過於專注在自己有信心的股票，而忽略了風險分散的重要性。
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作者簡介_Rus
經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年，內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理，著有《公司的品格》一書。