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人民幣邁向國際化,納入IMF特別提款權

人民幣邁向國際化,納入IMF特別提款權

經過多年的努力,人民幣即將獲准加入成為國際貨幣基金組織(IMF)旗下特別提款權(SDR)一籃子貨幣名單內。總裁拉加德引述IMF報告表示,人民幣已達到納入SDR的要求,即是貨幣可以自由使用,或已在國際交易及外匯市場廣泛使用。如無意外,IMF理事會將於本月三十日通過人民幣納入SDR的議程,人民幣將會成為除了美元、歐元、日圓及英鎊以外,第五個SDR一籃子貨幣。

其實什麼是特別提款權?它有什麼作用?人民幣納入特別提款權有什麼好處?

特別提款權的作用

特別提款權是IMF創立的一種儲備資產和記帳單位,亦經常被稱為「紙黃金」(Paper Gold)。它是基金組織分配給成員國的一種使用資金的權利,可以作為成員國的儲備貨幣,用於彌補成員國官方儲備不足。在成員國國際收支出現逆差或有其他支付需求的時候,更可以用SDR向其他成員國換取外匯。但由於其只是一種記帳單位,不是真正貨幣,使用時必須先換成其他貨幣,不能直接用於貿易或非貿易的支付。

當一個國家持有SDR時,實際上相當於該國持有一定數量的美元、歐元、英鎊和日元。在使用SDR時,持有國央行必須與其他成員國進行交易。目前特別提款權交易方式有兩種:通過成員國之間的自願交換安排,以及由IMF指定對外狀況良好的成員國,以其可自由使用的貨幣從對外狀況不佳的成員國購買SDR。國際貨幣基金組織在整個交易當中,只會作為交易雙方的中介角色而已。

人民幣納入特別提款權的好處

人民幣納入SDR後,可以令人民幣國際化及資本帳開放向前踏出了一步,因為IMF成員國之間可以利用包括人民幣的SDR作為儲備貨幣,增加了人民幣的需求及流通性。現時具備特別提款權地位的四種貨幣 — 美元、歐元、英鎊和日圓,它們占據全球絕大多數比例的國際貨幣儲備。4種SDR貨幣共占全球外匯儲備的92.9%,人民幣納入SDR將進一步鼓勵央行和主權財富基金持有人民幣計價資產。

在實際的經濟利益上,成為SDR的一員並不等同可以立刻成為國際央行的儲備貨幣,因為SDR只能被央行及小數金融機構持有及交易,並且能輕易被個別貨幣直接代替。SDR只占全球央行不到3%的儲備資產,所以短期來說,成為SDR的最大意義就是提升人民幣的國際地位。市場對於人民幣的需求會有所增加,但對於匯率的影響總體而言只會十分輕微。

董身達先生
STI創辦人兼執行長,至今已累積超過十多年的各種投資市場相關經驗,精於打造高度創新的投資及風險管理解決方案。現時管理的資產超過十億美元。


作者簡介_Smart 智富月刊

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