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美國官方公布的經濟數據顯示,美國最近經濟成長似乎又開始走下坡,像是2015年第一季,美國GDP成長年率-0.7%,4月份總體耐久財訂單減少0.5%,4月零售及餐飲銷售額月增率零成長,美國第一季生產力由年率下降1.9%修正為下降3.1%。雖然聯準會認為是天氣嚴寒、西岸港口勞工爭議、強勢美元可能壓低出口等暫時因素影響,但經濟合作暨發展組織(OECD)還是調降了今年美國經濟成長預測至2%,但美國的實質經濟環境真的有這麼差嗎?

首先來看美國實質GDP情況(見圖1),沒錯,2015年Q1和2014年Q4相比,美國確實出現了經濟衰退;但回顧2014年Q1和2013年Q4,當時美國也出現了 相鄰兩季經濟衰退,但如果考量氣候因素,換個方式來比較,2015年Q1和2014年Q1相比,美國2015年Q1的GDP成長年率是2.7%,換句話說,和一樣出現氣候嚴寒的第一季相比,美國2015年經濟成長依然很不錯。而且2014年Q2開始,美國連續四季的GDP成長率都超過2.4%,扣除季節性的影響後,美國經濟成長率現況其實很不錯,GDP下跌只是暫時性現象,2014年Q1也出現了類似的情況。

 

除此之外,美國的就業市場也傳來好消息,美國民間企業的非農業就業人口成長維持亮眼表現,事實上最近2年多來的民間就業情況,甚至比2004~2006年更好,堪稱是2000年以來最好的就業表現。(見圖2)

對於資本主義盛行的美國來說,美國企業竟然在第一季GDP衰退的情況下,繼續擴大新增職缺(見圖3),如果只是經濟暫時復甦,老闆們不怕賭錯嗎?雇用新勞工還要額外負擔企業成本,怎麼不用「增加勞工工時」來應付就好?

如果從美國勞工每周平均工時來看,不難發現,2012年以來,美國勞工的平均工時早已達到上限(見圖4),所以增加工時不可行,唯一能解決工作量龐大的有效方式還是新增僱員,對於美國勞工來說,既然好景氣給企業帶來更多生意,就業市場蓬勃發展,那麼勞工就更勇於跳槽,尋找待遇更好的工作。

2015年3月,美國非農業勞工主動辭職數量來到近年來最高點,市場風向對勞方有利,勞方有更多談判籌碼爭取薪資待遇,企業只能擴大加薪徵才,從這樣的就業市場變化,我們對美國實體經濟應該更為樂觀。(見圖5)

事實上,還有很多經濟數據顯示,美國經濟成長現況相當樂觀,美國連鎖商店的整體銷售額,除了季節性的變化以外,每年維持穩定成長,而且電子商務在美國越來越茁壯,逐漸吞食美國傳統零售業者的市佔率。(見圖6)

美國2015年第1季整體零售銷售季減1.5%至1兆11512億美元,但全美電子商務零售銷售額達803億美元,比前季成長3.5%,電子商務產值占整體零售銷售比重增加至7.0%,美國整體零售消費市場,未來情景仍然樂觀。

2008年受創最深的美國房地產業,經過數年的復甦,如今房價回到上漲趨勢,每個月的房地產銷售數量也逐漸回升,折合年率回升到50萬棟,價格上漲,交易量也上升,量價齊揚。(見圖7)

新屋銷售的統計是,房屋開始興建之前就被完成銷售,這和成屋銷售合約簽訂的時間點是不同的,通常新屋銷售會在經濟開始進入衰退前,就出現下降,並在整體經濟開始復甦前,提前出現上升,算是消費者於估市場的領先指標,新屋銷售數據顯示,美國民眾對於房地產前景非常樂觀,願意出手買房的信心相當充足。

美國重要的汽車銷售市場,受到融資成本低廉、容易取得汽車貸款、美國汽油平均價格跌至每加侖2.75美元,比去年同期低約1美元。國定假日促銷等活動刺激買氣,美國5月汽車銷售為十年來最強勁,5月汽車銷售年率經季節調整後為1780萬輛 ,創下2005年7月來的新高,若與2014年同期相比,5月銷售揚升1. 6%,車廠銷售優於預期(見圖8)。主要因為小貨卡(pickup)和運動休閒(SUV)車款需求揚升,卡車銷售保持強勁。

如果美國最近經濟數據真的不太好,那麼民眾買車數量卻逆勢上升,而且是買貨車和休旅車,如果工廠送貨運輸量沒有大到超過原本車輛的運輸量,民眾口袋沒有閒錢和休閒旅遊需求增加,那為何要買這麼多車呢,同步再去看美國的車用汽柴油消耗量,竟然比過去幾年增加的都還要更多。

美國經濟真的那麼悲觀嗎?或者是市場和媒體過度悲觀了!

圖2

圖3

圖4

圖5

圖6

圖7

圖8


作者簡介_Joe

台灣最大國際商品部落格主編,曾任經濟日報專欄作家;財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。

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