歐洲銀行近來透過歐洲央行(ECB)提供的負利率放款機制，一口氣借了1.31兆歐元的資金、刷新史上新高紀錄。這是歷史上首次有大型央行願意以低於主要存款利率的利息，為銀行提供多年期的貸款。
英國金融時報、路透社等外電報導，ECB 18日公布，已有724家銀行依循央行的定向長期再融資操作(Targeted Longer-Term Refinancing Operations；簡稱TLTRO)，以最低-1%的利息申請總共1.31兆歐元(相當於1.47兆美元)的三年期貸款。
ECB六年前啟動的TLTRO已於今(2020)年稍早重新設計，藉以協助經濟因應新冠肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)危機。由於ECB的主要存款利率為-0.5%，上述超便宜貸款，可以說是對銀行系統的補貼，也顯示ECB正使出全力，避免疫情引發信用緊縮問題。
這些銀行預料會把大約7,600億歐元的超低利率新貸款，拿來償還先前向ECB貸的款項。其餘5,190億歐元，應會拿來購買本國政府發行的公債、賺取其中利差(ECB貸款利率為-1%、政府公債的殖利率則較高)。
歐元區政府今(2020)年為對抗疫情、預料會額外發行1~1.5兆歐元的公債，銀行買盤將為其提供支撐。不過，分析人士擔憂，這可能會加深「厄運迴圈」(doom loop)，將銀行的命運跟各國政府綁在一起。舉例來說，義大利銀行目前已持有超過4,250億歐元的本國政府公債，相當於其總資產的超過10%。
ECB放款給銀行的規模，從原本的1兆歐元增加至接近1.6兆歐元，這會導致ECB的資產負債表擴增至6兆歐元以上，首度超越50%的歐元區GDP。根據ECB規定，銀行必須繼續放款給家庭與企業(住宅不動產抵押貸款除外)，才能享有-1%的利息。
Fed經濟學家考量負利率
雖然聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)頻頻推拒負利率的可能性，但聖路易斯聯邦儲備銀行經濟學家Yi Wen認為，若想看到經濟「V」型復甦、就必須考慮負利率。
CNBC報導，Wen 6月2日在聖路易斯聯邦儲備銀行官網發布研究報告指出，想要美國經濟重返強力成長的軌道，可能得採取負利率政策。重點是使用比2008年金融海嘯時還要積極的貨幣刺激行動，例如把聯邦基金利率降至零以下。
Wen比較了大蕭條、金融海嘯這兩大美國經濟困境，發現前總統羅斯福(Franklin D. Roosevelt)採用的積極財政政策，讓經濟走出大蕭條後出現V型復甦。相較之下，金融海嘯過後，低利率、Fed購買資產等初步貨幣刺激政策，只讓經濟呈現L型復甦，無法令國內生產毛額(GDP)發揮所有潛力。
Wen直指，美國若想讓實質GDP出現V型反轉，必須一併推出積極的財政與貨幣政策。積極政策的意思是，美國得將負利率、積極財政支出(例如基礎建設方案)納入考量。
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