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摘要

1.一進入2022年,金融族群就強勢上漲,根據阿格力觀察統計,2021年低利率的環境下,金融股仍繳出成長亮眼的成績單。

2.2022年金融產業的好表現會持續嗎?阿格力提供2大觀察重點:1.2021年炒股熱,券商能再複製業績嗎?2.迎接升息,會有哪些金融業務受惠?

3.如果還是不清楚自己的投資方向,可以直接選擇ETF,國內市場上有一檔專門投資金融股的ETF:元大MSCI金融(0055),直接投資整個金融產業也是不錯的方法。

一進入2022年,金融族群就漲勢凌厲,上市金融保險指數在短短2週內就大漲7.7%,由於金融族群的股本都是動輒千億元,能有如此漲幅,代表湧入資金驚人。而筆者經統計發現,即便在低利率的狀況下,金融族群在2021年仍繳出成長亮眼的成績單,其中開發金(2883)以每股盈餘(EPS)成長率達127.1%、自結金額2.34元居冠,使得股價也快速飆漲。但在2022年,金融產業的好表現會持續嗎?筆者有以下2大觀察重點(本文撰於2022年2月):

重點1》2021年炒股熱
券商能再複製業績嗎?

在2021年5月,台灣這個防疫資優生雖然被新冠肺炎病毒攻破,人們居家工作、生活,使街頭冷清,但股市卻因十年一遇的景氣循環股大復甦,眾多投資人進場追搶,整年的日均成交量高達3,914億元。其中,航海王更是在4月至7月間,創下連續4個月都超過4,400億元的日均量。

這麼熱的交易量,最大受惠者就是擁有大型券商的金控公司。從表1就可看出,國內市占率前5大的券商,其對金控的獲利貢獻度。而依其過往配息率推估2022年配發的現金股息,以目前股價來算,仍有不錯的現金殖利率。

只不過,台灣在2021年8月後疫情降溫,商業活動與生活逐漸解封,台股的日均量也略有降溫,2022年年初約在3,000億元的水準,因而以證券經紀手續費為主要營收的券商,在2022年上半年是否仍能維持或超越2021年亮麗的成績單,就值得各位留意了。舉例來說,元大金(2885)全年繳出EPS 2.87元的好成績,但12月僅有0.13元。由於元大金的獲利中,來自證券的貢獻度占了66.8%之多,顯見股市降溫對證券業務占比較高的金控,會有很大的影響。因此,如果2022年上半年股市的成交量不及2021年時,就不太能用2021年的獲利水準來估算其股價合理區間,而是要以2022年定期公布的EPS去推算。

 

重點2》迎接升息
哪些金融業務將受惠?

金融股在最近半年多表現優異的另一個關鍵就在於升息議題,若升息,借出去的錢可以額外多收利息回來,對銀行本業的獲利來說是相當有幫助的。但是所有的銀行都是以放款為主嗎?筆者針對銀行業務占比高的前5大金融業者,整理歸納其最新月均放款餘額做排行(詳見表2)。會觀察月均放款餘額,意義在於銀行放款業務本來就是進進出出的(有人借也有人還),所以使用月均放款比較可以反映銀行的放款狀況。

 

排名前4大金融業者中,除了中信金(2891)有很大的獲利主要是來自於台灣人壽以外,其餘幾乎都是公股銀行的天下。例如全國據點最多的合庫金(5880),其月均放款餘額也只輸給沒上市的臺灣銀行,是所有上市櫃的銀行中放款數量最多的業者。畢竟大家都找得到它、放款的機會就比其他銀行要來得多。此外,華南金(2880)在2020年雖因為子公司華南永昌證券遭遇疫情產生嚴重虧損,但在2021年恢復正常之後,前一年的低基期也讓華南在獲利年增上相當亮眼。順帶一提,公股銀行過去在配息上大多有很高的盈餘發放率,2022年在配息上想必值得大家留意。

看完筆者所整理的兩個完全不同獲利類型的金融趨勢,如果還是搞不清楚自己該往哪個方向準備的話,其實還有更簡單的方式,就是直接用ETF來投資。國內市場上有一檔專門投資金融股的ETF,就是元大MSCI金融(0055)。0055的前10大成分股有以壽險為主的富邦金、國泰金(2882)、開發金;也有銀行為主的中信金、兆豐金,當然證券為主體的元大金也在其中,甚至還包含了租賃龍頭的中租-KY(5871),各種不同營運型態的金融股統統都有。倘若接下來在2022年上半年還是出現整個族群一起動起來的狀況,或許用ETF直接投資整個金融產業也是一個不錯的方向。

小檔案_阿格力

學歷:國立台灣大學生物科技所博士
經歷:股感知識庫產業分析顧問、商周財富網專欄作家
現職:PressPlay訂閱作家、數位出版公司負責人
著作:《我的購物車選股法,年賺30%》、《生活投資學》

作者簡介_Smart 智富月刊

《Smart智富》成立於1998年,提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊-《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍-《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書,以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等,全方位服務投資族群需求。

網站:Smart 自學網

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