40歲前累積數千萬資產，產業隊長張捷：瞄準主流題材，篩出強勢股

摘要

圖片來源：本刊資料

掌握好投資最重要的心態以後，接下來，我將帶領大家一步步揭開投資的面紗。我常說，聰明人應該「站在巨人肩膀上看趨勢」，如果投資人有能力吸收專家或投資大師們的寶貴經驗並加以應用，甚至從中領悟自己的操作觀點或技巧，那便是再好不過的事，即使沒有投資大師的功力，活學、活用他們的經驗與知識，至少也能讓自己少走一些冤枉路，提高投資勝率。

像是投資之父班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）、股神巴菲特（Warren Buffett）、日本股神是川銀藏（Ginzo Korekawa）、傳奇基金經理人彼得．林區（Peter Lynch）、金融巨鱷喬治．索羅斯（George Soros）、德國股神安德烈．科斯托蘭尼（André Kostolany）等，眾多投資達人或專家都曾分享自己的投資策略與技巧，而他們傳世的經典故事與金融觀點也都值得投資人借鏡。

由於每個人的生活背景和投資環境都不一樣，我們也許無法完全複製別人的成功經驗，但是只要能夠掌握其成功的精髓，再「穿自己的鞋，走自己的路」，便能建構自己的投資心法與原則。

過去20年，我一路從實戰中累積經驗、借鏡前人智慧，並不斷摸索、調整，最終找到自己的投資心法，經過多年的驗證，確實創造了相當不錯的績效，也靠著這套「產業隊長操作心法」在40歲前累積了數千萬元的資產。以下將分享我的幾個重要投資策略與技巧，希望對投資人有幫助：

瞄準主流題材》透過5構面篩選強勢族群

日本股神是川銀藏建議投資人「要能掌握未來經濟變化的預測」。而就我的觀察來看，對於專業投資人來說，掌握未來1年～2年的經濟變化是可能的，但對於非專業投資人來說，預測經濟變化或趨勢的難度實在太大。因此建議投資人應時時關心時事，天天接觸報章雜誌或產業研究報告，讓自己保持對新產業、新技術的敏感度與「盤感」，才不至於在進入新產業時，一開始看不見、之後看不懂，最後來不及在第一時間恭迎盛世。

掌握未來經濟趨勢很重要，像是2019年年底發生的新冠肺炎（COVID-19）疫情就改變了很多人的生活型態，從中我們可預見疫情時代及疫後的趨勢變化，例如防疫概念股、電商及外送平台的崛起，又或是推估疫情結束之後可能因報復性旅遊使旅遊股業績大噴發，以及從缺水、缺電連結台電的「強化電網韌性建設計畫」瞄準重電族群等，若投資人能留意到這些趨勢，勢必有助於篩選強勢股。

此外，隨著科技進步，2023年人工智慧（AI）元年的到來，可以預測在未來10年，與AI有關的各種話題絕對會成為主流，不僅影響你我的生活，也將影響投資人的選股策略。因此，多運用想像力與預測能力，絕對有助於累積財務情商。至於未來長、中期可以掌握哪些趨勢財或重點個股，我會在第4章及第5章中詳細論述。

而在進入選股策略之前，別忘了要先觀察幾個「基本面」的狀況：

1.總體經濟表現：

可觀察各國國內生產毛額（GDP）、消費者物價指數（CPI）、製造業採購經理人指數（PMI）、失業率、貿易順差與逆差等經濟數據。

2.產業變化：

可觀察產業上、中、下游的出貨成長狀況、潛在市場規模、庫存狀況、交期、新技術與新趨勢等。

3.公司營運狀況：

可觀察產品售價、營運成本、銷售量、原料成本、利息支出等細節。

在嗅到趨勢並鎖定產業後，很多投資人會苦惱如何確定個股的趨勢向上，而不是「無基之彈」？通常我會觀察個股的「基本面」、「題材」、「族群」、「籌碼」及「線型分析」等5個構面，確定個股趨勢是否真的向上，以免買錯、抱錯而浪費時間（詳見表1）。

 

檢視了趨勢、產業與個股的基本面之後，進場前還需要先制定投資策略，比方應該投入多少資金、分批買或All in、買幾次、買幾筆、進場買點、停損或停利點、能容許的最大損失金額等細節。

待這些工作皆完成後，接下來還應耐心等待並持續觀察，如有任何意料之外的變化，一定要機動性調整策略或持股，但切記遵守紀律。「停損是紀律，亂砍是情緒」，不要因為情緒或心魔攪亂投資布局，功虧一簣。

採行集中投資》善用「散戶兵法」鎖定小型成長股

在選股方面，我個人非常推崇的是成長股投資人吉姆．史萊特（Jim Slater）所說的「雷射光束勝過散彈槍」理論，這也和我自己的「看對、壓大、抱波段」投資原則，有著異曲同工之妙。

吉姆．史萊特在其著作《祖魯法則》（The Zulu Principle）中提到「聚焦」的重要性，強調集中投資，尤其是專注於小型股，因此祖魯法則也被稱為「散戶兵法」，這樣的操作模式更適合一般投資人（詳見延伸學習）使用。

多年來，我多半集中持股及鎖定小型成長股，且一般會先經過前文提到的篩選流程，確定趨勢及個股基本面後再投資，大多能有不錯的績效。

法人出身的我相當重視產業趨勢，因此我的選股邏輯就是找到對的產業及「故事」（即題材），符合條件的個股容易吸金，剩下的就是耐心等待。

延伸學習》「祖魯法則」分析評估法
1.本益成長比（PEG）小於0.66倍，若PEG能小於0.5倍更好。
2.未來1年本益比（PE）小於15倍。
3.股東權益報酬率（ROE）大於15%，而且連續3年正成長。
4.近5年每股稅後盈餘（EPS）正成長，年增率達15%以上。
5.毛利率大於15%。
6.負債比小於50%。
7.自由現金流量大於0。
8.總市值不能太高。
9.股本小（台股約可設定在股本新台幣50億元以下）。
10.大股東持股比率20%以上。
11.融資比率小於5%。
12.經營階層樂觀。
13.股價相對強度高。
14.公司具競爭優勢。

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