00878、00940配息將下滑？新成分股平均殖利率不到4%！未來配息恐讓人失望？

摘要

圖片來源：達志影像

基金規模千億元以上的高股息ETF有5檔，陸續在5月、6月換股，而其中最早開始調整的是國泰永續高股息（00878）和元大台灣價值高息（00940），若簡單用算術平均數來看新的成分股名單，這2檔ETF的成分股平均殖利率都不到4%！尤其00940今年的配息，恐怕要讓投資人失望了！

00878換股3進3出、00940換股21進21出

00878本次調整為3進3出，預計新增正新（2105）、中華電（2412）、聯詠（3034）；剔除南亞（1303）、聯強（2347）、華碩（2357）。

00940的變動較大，成分股50檔，有21檔遭到汰換，新增三陽工業（2206）、華碩、國產（2504）、冠德（2520）、華固（2548）、長榮航（2618）、漢翔（2634）、京城銀（2809）、玉山金（2884）、永豐金（2890）、第一金（2892）、華立（3010）、健鼎（3044）、新日興（3376）、玉晶光（3406）、京鼎（3413）、欣陸（3703）、南寶（4766）、天鈺（4961）、長虹（5534）、台表科（6278）。

剔除統一（1216）、中碳（1723）、光洋科（1785）、光寶科（2301）、佳世達（2352）、漢唐（2404）、可成（2474）、神基（3005）、聯陽（3014）、智易（3596）、合勤控（3704）、神達（3706）、中磊（5388）、瀚宇博（5469）、上海商銀（5876）、亞翔（6139）、耕興（6146）、矽創（8016）、南茂（8150）、寶成（9904）、巨大（9921）。

長期觀察，00878在成分股汰換上，變動幅度相對較低，譬如上次在去年11月換股，為3進4出，雖然換股多寡對績效來說沒有絕對好壞，但起碼有一個明確的現成優點，那就是交易手續費的支出比較少。

而00940的調整，剔除了不少漲多的科技股，納入不少營建或營造類股，原先的持股中1檔都沒有，調整後，一口氣納入了包含：國產、冠德、華固、欣陸、長虹，共5檔營建營造類股；此外，金融股也是此次納入的大宗，剔除上海商銀後，00940新納入京城銀、玉山金、永豐金、第一金，加上本來在名單內的中信金（2891），此次調整後會持有5檔金融股。

成分股平均殖利率都不到4%，00940配息保守看

換股之後，新的成分股可以帶來怎樣的股利貢獻呢？在不考慮權重的狀況下，以5月27日的收盤價，除以今年的配息來計算殖利率，若有非年配的個股，只要是獲利所屬年度為2023年的配息都納入計算，僅計算現金股利、採用算術平均數。

00878新的30檔成分股平均殖利率為3.61%（詳見表1）、00940新的50檔成分股平均殖利率為3.98%，統統不到4%！不過要強調一點，這是成分股名單的平均殖利率，不代表ETF配發的殖利率就是這個水準。

 

尤其以00878來說，它還有先前累積的股利、資本利得可以配給投資人，以5月27日的基金淨值組成來看，它累積的股利有0.43元、資本損益平準金有8.16元，合計8.59元，占整個基金淨值23.59元的36%。

再加上接下來還有成分股的股利可以入帳，預估今年的配息仍可維持相當不錯的水準。2024年，00878已經配息2次，2月的0.4元、5月的0.51元，合計0.91元，以5月27日的收盤價23.54元來看，上半年的配息率為3.9%，大膽推估，全年有挑戰年化配息率8%的可能。

但00940的狀況恐怕要相對保守一點，同樣觀察5月27日的基金淨值組成，它的收益平準金為0.04元、資本平準金為負的0.09元，表示目前沒有資本利得可以配，而收益平準金也不多，看起來只能期待新的成分股配息，用以發放給投資人。然而，從上述數據來看，00940持有的成分股平均殖利率僅4%左右，因此對於它今年的配息，恐怕要比較保守看待才合理。

延伸閱讀
00878最新換股揭曉！ETF人氣王00878配息幾次？國泰永續高股息殖利率、報酬率、轉骨重生之路一次看-Smart智富ETF研究室
00940 5月換股出爐！00940配息、成分股、優缺點一次看懂-Smart智富ETF研究室
高股息ETF未來1年配息恐不如預期？市值300大公司，平均殖利率竟然不到3%！
00878國泰永續高股息23元可以買嗎？「這個價位」以下都是便宜價，笑領7%殖利率