摘要
1.今年在通膨漸降、解封經濟熱下，金價仍然走揚，南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中觀察，在抗通膨這一點，黃金的效果已經淡化。
2.目前手上仍有黃金部位的投資人怎麼辦？朱岳中提醒，即使金價今年漲幅一度超過11%，而且接近前一波高點，但之後拉回便沒有再向上突破，就技術面來看更已經有M頭跡象，所以已有獲利的投資人要適時停利較好。
長期以來，黃金除了因「美色」及貴氣而製成飾品、具延展性而在工業領域大受應用與設計，更因為稀缺性、抗通膨的保值性，成為主要的避險資產。特別是國際金融市場發生系統風險、地緣政治衝突時，黃金都容易受到投資人追捧。
以近年為例，2020年新冠疫情席捲世界，全球股市重挫，油價又一度變為負值，黃金卻創下歷史高點；2022年俄烏戰事與美國通膨嚴重，金價再次迎來高點。但今年在通膨漸降、解封經濟熱下，金價為何仍能走揚？而經一波大漲後，近期時有較大震盪，投資人該怎麼看待黃金呢？
抗通膨效果已淡化
過往金價走勢多與通膨呈正相關性，「去年通膨到高點時，金價並未隨之創高，反而是今年一路走強，顯然在抗通膨這一點的效果已淡化。」南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中觀察道。
金價波動加大，投資風險增高
金價走勢不僅與通膨相關性變低，還更像是原物料、航運等波動大的投資商品。像在6月13日，美國5月份CPI出爐，不僅下滑至4%，更創下2021年11月以來新低，金價雖也有下跌；6月15日聯準會宣布暫不升息，金價當下出現高低差約15美元的震盪，隨後一路下跌，單日震幅達2%以上；隨後間隔不到19小時，初請失業金人數公布略有增加，金價竟瞬間漲回前1天高點，波動極大。
朱岳中表示，「黃金若是發揮避險作用的話，應該與股市負相關，但近期走勢反而與股市正相關，換句話說金價更像是受到資金帶動為主，今年應該把黃金視為風險資產，漲跌起伏比較像是資金在不同的投資商品中轉換，並追求資本利得。」國際認證理財規劃師（CFP®）吳盛富也表示「黃金現在價格偏高，操作風險較大。」
手上有黃金部位怎麼辦？
雖然，橋水基金創辦人瑞·達利歐曾說，「在投資組合中，黃金適合做為戰略性配置。」這應是基於黃金原有的抗通膨與避險價值；如今黃金不具前述價值，而是變身為股性活潑的投資商品，因此對它的評估方式就要做調整。
現階段，黃金因對利率與經濟數據敏感度高，且價格在走高多時後，欠缺有力的題材支撐。此前雖因美國債務違約與談判問題促使金價短線衝高，但朱岳中觀察到，自疫情以來多次黑天鵝事件也無法令金價突破2020年時的高點，即使金價今年漲幅一度超過11%，而且接近前一波高點，「但之後拉回便未再有向上突破，就技術面來看更已經有M頭的跡象，所以已有獲利的投資人要適時停利較好。」朱岳中提醒道。
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