電動車ETF比較》國泰智能電動車、富邦未來車...最完整公開，國內5檔電動車ETF怎麼選？

摘要

圖片來源：達志影像

盤點目前（2022.10）國內上市櫃ETF中，可直接買得到的電動車產業相關的ETF，一共有5檔，依掛牌日期先後，分別是國泰智能電動車（00893）、富邦未來車（00895）、中信綠能及電動車（00896）、永豐智能車供應鏈（00901）、中信電池及儲能（00902）。

現在就讓我們來看看，這5檔和電動車產業密切相關的ETF，究竟有哪裡不同？各自又有什麼投資特色？

第1檔》國泰智能電動車

00893是國內ETF市場中的第1檔電動車ETF，同時它也是全球第1檔「純電動車」的ETF，這部分在後續的指數選股邏輯中會再進行說明。

00893所追蹤的指數為「ICE FactSet全球智能電動車指數」，從表2可發現它的選股邏輯，不外乎就是企業夠大（市值大）、流動性要好（成交量大），以及「電動車營收占比要達50%以上」這些條件所篩選出來的成分股（如何查詢ETF成分股詳見圖解教學）。換言之，00893就是想鎖定全球市場中專以電動車產業為業務核心，並囊括上、中、下游一條龍電動車供應鏈的主要企業。

 

在這樣條件下所選出來的成分股，就會是只聚焦在以電動車為高度發展重心的企業上，也就是說即便公司從事電動車相關產業，但只要上述其中1項條件未達標，就沒辦法躋身為成分股的行列，尤其是公司營收結構中，電動車業務項目占比需要高於50%這點，更強化了電動車企業在產業鏈中的純度，也因此00893才被稱為是1檔「高純度」的電動車ETF。

眼尖的你可能會發現，和台股ETF相比，00893在主要的內扣費用率上（經理費率、保管費率）高出不少，一般來說，以海外股票為投資標的之ETF，在相關的費用率上多會有比較高的現象。另外要留意的是，00893在收益分配上是不配息的，這點對多數喜歡領取股息的投資人來說，或許可稍作留意。

00893在投資區域布局上，以美國和中國為最大宗，而美、中兩國同時也是產業技術的重要核心。在主要的成分持股上，也多是以美、中兩國的企業占多數，像是美國電動車大廠特斯拉（Tesla）、半導體相關的超微半導體（AMD）、輝達（NVIDIA）等；中國部分則是以電動車電池生產、製造聞名的寧德時代（CATL），以及中國的電動車相關的企業如蔚來汽車（NIO）、比亞迪（BYD）等（詳見表3）。

 

由於成分個股權重會因為市值上下變化而出現異動，所以部分成分持股比重有超過15%的限制，而超出權重規定的部分，指數會在下一期的調整中進行再平衡，00893指數的定期調整頻率為每半年1次，落在每年的4月和10月。

第2檔》富邦未來車

國內第2檔電動車ETF，就是00895。00895緊接在0089這檔電動車ETF後面掛牌，在時間上極為接近，僅差了1個月左右，再加上產業主題也具有高度相似性（同為電動車產業），或多或少有些市場較勁的意味。廢話不多說，我們一樣先來看看這檔00895電動車ETF的基本資訊，以及最重要的是它的指數選股邏輯和投資特色為何。

和00893相同的是，00895同樣重視市值和流動性，只不過它和00893最大的差異在於，00895並非只聚焦在「電動車」上，而是囊括所有與「未來移動商機」相關的產業，包括新能源技術（不只電能，像是乾淨能源的風能、太陽能，或是生質能等都是屬於新能源的一環）、自駕車技術、共享交通或新型態運輸模式、車／物聯網等面向，涵蓋的面向更廣，電動車只是未來交通重心中的一環，這點從00895名稱中的「未來車」而不叫「電動車」，似乎也能看出一些端倪（詳見表4）。

 

也因為涵蓋面向更廣的關係，從00895成分股來看，確實包含了不只是電動車的企業，前10大成分持股中，能發現不少開始著重在能源轉型的傳統車廠，像是日本豐田汽車（Toyota）、美國通用汽車（General Motors）、福特汽車（Ford Motor）等，甚至也包含概念上相對新穎的共享經濟之企業（Uber），涵蓋的產業來得更多元。

成分股當中，半導體產業是未來智能車產業裡的重點之一，相關的應用層面極廣，如車用晶片、自動駕駛系統等都離不開半導體，而半導體成分股中當然也包含台灣的護國神山台積電（2330）。

另外，若是觀察所有30檔成分股，會發現其他產業的身影，例如全球衛星定位、導航的龍頭Garmin，或是生產電子材料相關、三星集團的附屬企業三星SDI，中國車廠比亞迪等，可發現和00893相比，00895投資區域多以美國、台灣、日本這些國家為主，中國的比重相較之下低了不少（詳見表5）。

 

第3檔》中信綠能及電動車

00896是國內第3檔電動車ETF，它所追蹤的指數為「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃綠能及電動車指數」。或許你可能會問，為什麼每一檔ETF前面都要先提指數名稱呢？很重要嗎？

其實，還真的滿重要的。因為一般來說，如果直接觀察ETF的指數名稱，通常就能夠很直觀地Catch到這檔ETF的投資重點，也就是它大概是在投資什麼產業及屬性。

以00896來說，就可以從它的指數名稱中去抓到3個重點：第1個是「台灣上市櫃」，也就是以國內上市櫃的股票為選股母體，換句話說，成分股不會有海外企業，就只會出現台股而已；第2個和第3個重點則分別是綠能和電動車，也就是說這檔ETF除了電動車外，能源產業中的「綠能」也是一項布局的重點。

除此之外，除了能透過指數名稱了解基礎的資訊外，更重要的是要釐清它的選股邏輯，因為指數是ETF的核心靈魂，它決定了ETF怎麼選股，自然也關乎ETF後續的績效表現。因此現在我們就來了解00896的指數邏輯，以及投資特色會是什麼模樣。

從表6中我們可以得知，雖然00896和國內第1檔電動車ETF——00893都是聚焦在整體的電動車產業，但00896除了只聚焦台灣外，更著重在這4大類群組，分別是「綠能＋電動車」、「綠能」、「電動車」、「半導體」這些面向上。分成4組後，符合「群組1」的個股會優先被納入ETF的成分名單中，也就是同時為綠能和電動車的公司會被優先選入；其餘3組（綠能、電動車、半導體）會依照自由流通市值的大小進行排序，均分剩餘的成分檔數，成分股數共計50檔。

 

最後則是賦予這50檔成分股權重，單一成分股最低權重為0.5%、最高上限為15%，前5大成分股權重不得超過65%。在這樣的選股邏輯下，可約略知道00896這檔的成分股，又會是長怎樣呢？

由於00896是以「台股」為投資主體（台灣區域比重100%），故在區域比重欄位上改以「產業分布」做呈現。從表7中我們可以發現到，00896以半導體和電子類股為重，個股仍以台積電為權重之首，占比逾10%，其他半導體像是聯發科（2454）也在榜上；而和綠能相關則有中鋼（2002，建置太陽能電廠），以及綠能專用的PVC電力管的南亞（1303）、中租-KY（5871，太陽能相關）等；另屬電動車產業直接相關的就是MIH電動車成員中的鴻海（2317），以及電源供應相關的台達電（2308）等，皆為成分股。

 

第4檔》永豐智能車供應鏈

00901追蹤的指數為「特選臺灣智能車供應鏈聯盟指數」，從指數名稱可得知，它是1檔專攻台灣電動車產業供應鏈為特色的ETF，它和前一檔電動車ETF00896一樣是鎖定台灣上市櫃的企業，也就是成分股中全部是由台股所組成。在選股邏輯上，同樣也加入了流動性、獲利等指標作為篩選。

不過較特別的是，這檔ETF將成分股分成8個族群，分別是半導體產業，包括「晶片晶圓製造」及「非晶片晶圓製造」的其他半導體組，故半導體產業共有2組，其他組別則是「電腦周邊」、「光電通訊」、「電子零組件」、「其他電子」、「綠能」和「電動車」（詳見表8），雖然種類眾多，但它組別成分股數配置上有所差異，8類中以「電動車產業」的成分股數最多，50檔中占8檔，比重為16%；其餘類別成分股數則各有6檔，每個群組比重占比為12%。換句話說，這檔電動車ETF和00896有些類似，囊括了多種電動車的相關產業，但00901布局則更為廣泛，不只綠能、電動車，也著重在各種電子產業及半導體上。

 

而在收益分配上，00901採的是「年配息」，除息時間約落在每年的11月。在產業持股的權重規定上，最大的成分股權重不得超過30%，而除了最大成分股外，其餘的個股權重不得超過10%，前5大成分股權重合計不得超過60%。現在我們來看看，在這些條件之下，ETF的持股會是什麼樣貌？

從表9中可得知，目前產業比重最高者為半導體，比重高達47.59%，當中像是台積電、聯發科、聯電（2303）等皆為半導體產業，其次為「其他電子」和「電子零組件」，比重分別為16.46%和13.16%，成分股包含MIH電動車聯盟的鴻海、台達電等，ETF指數每年進行2次再平衡，時間點落在6月和12月。

 

第5檔》中信電池及儲能

截至資料時間為止（2022.10），00902為最新電動車產業相關的ETF，從指數名稱中也可直接察覺，這檔ETF的投資重心，就是只聚焦在新時代的石油，也就是直搗電動車心臟——「電池」產業，包括像是製造電池的原物料、電池製造技術等都是。

在主要的內扣費率（經理費及保管費）上，由於這檔ETF所投資的區域，和00893、00895這2檔一樣都是屬於「全球型」，所以在相關的費用率上會比台股ETF費率明顯高很多（詳見表10）。

 

根據00902的基金公開說明書，可得知其選股邏輯大致上有下列幾項篩選指標，與先前掛牌的4檔電動車ETF一樣，同樣都有針對市值、流動性做篩選。在選股母體上，主要是以美國、中國（包括香港）、韓國、日本、台灣等證交所掛牌的股票為主，並依RBICS行業分類（詳見表11），選出至少有25%的營收來源是來自於電池產業的相關企業，再將符合條件之個股分成上游的「電池材料與設備」，以及中游的「電池儲能科技」這2大類別，並各自選出15檔個股，合計30檔為最終成分股。

 

最終針對這30檔成分股，依自由流通市值給予權重。值得注意的是，在權重規定上，單一個股權重不超過10%，且在陸股（包含上海、深圳及香港這3處交易所）掛牌的股票，權重合計不能超過50%。指數成分調整為每年4次，也就是「季調整」，於每個季度（1月、4月、7月及10月）針對成分股做定期審視。在收益分配上，00902屬於不配息、收益併入基金資產中，由此可知配息並非這檔ETF的投資重點。

從表12成分股中可發現，00902所選出來的持股，確實都和電池產業有非常大的關聯，以中國、美國、韓國為主；在區域比重中，更以中國所占的比重最高、將近有4成，前10大持股也有不少中國企業，像是專以電動車電池生產和技術聞名的寧德時代，電池製造原物料相關的天齊鋰業，以及億緯鋰能等。誠如前面所述，00902最大的差異就是「不直接投資電動車」產業、而是專攻電池。

 

中國比重高的主要原因之一，是因為地大物博的中國擁有豐富的天然礦產等資源，在電池原料製造上擁有相對較佳利基，再加上中國人口眾多、市場廣大以及政府積極力推電動車產業發展的情況下，中國企業在電動車電池的布局上，已擁有非常高的市占率，時至今日，中國已是當今全球電動車產業鏈裡很重要的一環。
有鑑於此，為避免過度集中在單一市場，00902也針對陸股（編按：陸股指的是包括上海、深圳、香港交易所掛牌交易之股票）權重特別做規範，因此出現陸股成分權重合計不能超過50%的規定。

用「點、線、面」思維比較5檔ETF

不過看到這邊，你可能會有一個小問題，那就是這5檔電動車ETF究竟有什麼差異？從各檔ETF的指數選股邏輯來看，或許可以用「點、線、面」3種投資思維，來幫助理解各檔ETF的投資核心，說明如下：

1.「點」投資
只針對電動車產業鏈中的「單一核心」進行投資，例如專攻電動車的中上游的電池產業的00902。

2.「線」投資
針對單一產業純度高的「產業鏈」進行投資，如00893、00901這些ETF，電動車產業鏈的上中下游都有進行投資布局。

3.「面」投資
投資未來交通趨勢的「整體面」。電動車是未來交通的其中一項趨勢，但並非唯一的核心重點，因此部分ETF除了電動車產業外，包括新能源（如綠能）、新交通（如共享交通），或是電動車不可或缺的晶片（半導體）等，都囊括其中，如00895、00896就有這樣的味道。最後，附上這5檔國內電動車ETF比較整理，提供給大家研究參考（詳見表13）（本文摘自《人人都能學會投資電動車全圖解》Chapter 4）。

 

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