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公司簡介

公司成立於1980年1月21日,在台灣走過40個年頭,屬新光集團成員,是台灣第2大保全業者,透過集團間整合行銷以及與外部產業策略聯盟,在台灣的市占率達30%。

早期(2005年~2014年)公司的發展策略為:全方位的保全加上雲端整合服務,因應5G、物聯網等科技崛起,自2015年起公司轉型為跨界結盟、以AIot解決方案來服務客戶的企業,除了保全防災,也邁入家庭自動化、健康醫療照顧及智慧生活等領域。

新保於2020年的營運概況

資料來源:新保2020年法說會資料(p.9)

股權結構

董監事持股比例為16%,持股主要集中在自然人及本國金融機構手中,兩者合計持股近75%,股價不容易受到外資進出的波動影響。前10大股東合計持股41.26%,大多為新光集團相關企業的股東成員。

新保股權多集中在自然人及本國金融機構手中

資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網 圖表來源:艾蜜莉

新保的前10大股東

資料來源:新保董監事經理人及大股東持股明細 圖表來源:艾蜜莉

公司營收分析

2020年營收扭轉近4年來的下滑態勢,新光保全在疫情中業績逆勢成長,2020年營收為71億9,500萬元,年增1.6%,毛利為24.41元,年增4.67%,稅後純益為8億8,800萬元,年增9.09%,EPS為2.31元,改寫自2016年以來不斷下滑的態勢。

新保2020年營收回溫

圖片來源:Cmoney股市

展望2021年營收,有望較去年更上一層樓,在2020年3率3升的趨勢下,2021年前4個月營收表現也很亮眼,累計1月~4月營收為25億3,400萬元,年增7.69%,主要是受惠於疫情期間,公司經由AIoT的發展和導入,提供客戶更好的保全服務與智慧生活,並配合政府防疫措施,發展多人多臉辨識與體溫量測系統、遠距辦公行動簽到、防疫機器人等商品服務,讓智慧家居的業務一舉成長37%。

此外,在台灣即將於2025年邁入超高齡社會之際,公司推出結合AI科技的長照安心照顧平台「CARE U雲端居家照護」,安心照護的業務大舉成長52.7%,公司表示,在物聯網業務量預期有雙位數增加下,2021年全年的營收獲利一定可維持成長。

新保因應疫情推出的商品大受好評

資料來源:新保2020年法說會資料(p.12)

公司的潛在威脅

公司其中一項重要的資產就是「人」,和人有關的事情牽涉到2個層面;第1是因保全業屬人力密集產業,並無太大的進入障礙,易造成小保全公司以低價搶生意,使市場上保全業的服務品質良莠不齊。

第2是一般企業平均流動率約12%,但保全業的流動率卻高達80%~200%,主要是因為保全勤務人員工作時間較長,且生活作息常日夜顛倒,容易造成人才流失、年輕人對這類型的工作敬而遠之,加上勞工政策不斷改變,人力成本拉高,因此如何留住人才及妥善運用人力資源,並確保服務品質不便,考驗著管理階層的營運能力。

財務狀況

接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能,來檢視新保的財務狀況,我們發現新保被評定為「正常」,以下我們針對唯一的不良項目來探討。

新保體質評估為正常

資料來源:艾蜜莉定存股App 資料時間:2021年5月14日

不良項目
股本<50億元

資料來源:艾蜜莉定存股App 資料時間:2021年5月14日

從公司的基本資料來看,資本額僅38億7,500萬元,小於50億元,屬於中小型股,股價容易遭到炒作,但因為保全業在台灣屬於寡佔事業,公司在此產業也僅次於龍頭,無須靠擴張股本來籌措資金,業績也還算穩定,因此我認為並無太大問題。

估價

用艾蜜莉定存股估價,評估完新保的體質後,接下來可以用「艾蜜莉定存股App」進行估價,系統分別計算出3種價格:

便宜價:25.05元;
合理價:33.40元;
昂貴價:50.11元。

新保的估價

資料來源:艾蜜莉定存股App 資料時間:2021年5月14日

截至2021年5月14日止,新保收盤價為37.65元,股價超過合理價,若從3年期的股票光譜來看,價格落入合理價的橘色區間,因此不建議此時買入,我會再持續觀望。

新保的股票光譜

資料來源:艾蜜莉定存股App,資料時間:2021年5月14日

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載,原文:疫情升溫帶動AIoT、遠距服務新商機,來看看新保(9925)如何從跨界合作中打開保全產業的新格局?

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作者簡介_艾蜜莉

1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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