這一個星期（編按：指2020年8月17日～2020年8月21日）算是很平淡的一週，道瓊指數總共下跌了1點，SPY +0.78%，漲幅也不大，而QQQ +3.56%繼續創下歷史新高，很大的原因是因為蘋果（代號：AAPL）跟特斯拉（代號：TSLA）雙雙狂漲，這2檔帶動下，QQQ才會有如此的成績。
看看蘋果1週上漲8.23%，市值來到2兆1,200億美元；特斯拉1週上漲24.18%，幾乎就是大飆股。
上圖為蘋果週K線圖
上圖為特斯拉週K線圖
有許多讀者買到這2檔公司，但有更多人是扼腕，中間早就賣掉了，所以錯失了後面一大段利潤，對於獲利的單子，最好的處理方法其實就是讓它跑，跑到讓你覺得「怎麼會少了這麼多錢」，這時候出掉其實才是好的做法，但偏偏這是很違反人性的事情，因為你眼睜睜看著帳面上40%或50%的利潤，竟然少了1/3或一半，這怎麼樣都覺得難以接受。
但偏偏你愈想要猜頭，猜測到底會上漲到何處，並且做出獲利了結，也許在當天或隔天真的是相對高點，但往往到了下1週，你又嘗到苦果，而套現出來的錢，又跑去買「你覺得低估的弱勢股」，一來一往間，當初擁有的那檔股票繼續上去，而手上買的看似便宜的股票，卻又跌個不停，那種感覺真的是後悔不已，懊惱萬分。
當你看到坊間許多雜誌或名人，告訴你賣在最高點，你會油然而生各種的崇拜，但試著問問自己內心，這是有辦法經常做到的事嗎？即便是真的，那同樣是難以複製，更別說是學習。
短線上，我們追求最強勢的股票，股票的短線強弱度往往跟基本面是有些關係，但各種消息、技術面影響更大：「趨勢＝資金×預期心理」。還記得當初2000年的網路股行情，非常多人嘲笑巴菲特：這老人家真的不行，竟然完全錯過…後來卻是隔了2、3年才崩盤，主流媒體又回頭認為巴菲特才是先知，但隔了10餘年後的現在，巴菲特除了買到了蘋果這檔科技股外，他確實又錯過了非常多的科技股，你說他對還是錯？當然從財富的觀點來看，他早已經不用在乎錢這件事，網路有沒有深深影響人類的生活？有的；科技有沒有真的泡沫化？沒有。
但當時2000年的一大堆爆掉的公司，也葬送了很多人的財富，財富重分配不就是這樣來的？
不要迷信單一檔股票可以永遠的走下去
在下這個副標前，我知道會有讀者說：「有啊，買台積電不就好了。」也會有人說著：「有啊！亞馬遜跟蘋果漲了好多年不是嗎？」在整個股票歷史中，有無數的公司都是風光過，10年或15年都有，後來走下坡，只有少數的公司可以歷久不衰，而且絕對不可能永遠一直引領風騷，這點務必要記住。
在1960年～1970年代初的「漂亮50」（Nifty Fifty），具有強大的品牌實力，並吸引投資人瘋狂搶進，包括可口可樂（代號：KO）、迪士尼（代號：DIS）、IBM、Philip Morris（代號：PM）、麥當勞（代號：MCD）和寶僑（代號：PG）等。投資人對這些股票有興趣的話，只需要買進，並等著股價上漲跟股利收入就好。
然而沒有這麼簡單的事情，到1972年之後，「漂亮50」再也無法衝高，甚至到今天，股價都沒有當年的盛況。當然，這些公司放的年份更久的話，還是獲利的，但如果你買在當初相對高點的人，獲利其實並不多，「漂亮50」還可以再細分2組，便宜的一組，本益比約28倍，貴的一組約為60倍，但2組股票在接下來10年都表現欠佳。而當前「FAANG」的估值，就接近「漂亮50」廉價股的估值。如果投資人在1972年買進了可口可樂或麥當勞，又或者是「漂亮50」的任何一個成員，那麼接下來會面對零回報的10年。
實際上1972年～1974年，可口可樂雖然一樣強大，但股價卻下挫50%，投資人要到1980年初才重新解套。需要注意的是1970年代和1980年代初期是一個高通膨、高利率的時代，持有零回報的資產，實際上比現在的低利率時代痛苦得多。如果現在，那痛苦程度小很多，反正把同樣的錢放在銀行，也得不到什麼利息，這也是為什麼現在股市、房市、金市都連翻上漲的原因。
我不認為現在的科技股「FAANG」會重演當時「漂亮50」的狀況，但有些事情還是可以拿來借鏡，如果投資人可以像巴菲特那樣，抱股20年以上沒問題，那麼一定還是可以賺錢的，因為現在這些科技股，手上擁有的現金，已經富可敵國，而且隨時可以繼續跟大眾市場募資，這是當年沒有的武器，所以這是「FAANG」未來幾年還是會很熱的主因，有技術、有獲利、有現金流、而且銀行還熱於借他們錢。
但長期投資人，真的要想想，空手的你，現在還想要寄望買進後要出在哪邊？蘋果、特斯拉依舊強大，當漲到一個程度，回檔個20%，你是否能夠接受，甚至回檔30%，能否接受？
上圖為蘋果與特斯拉近半年與SPY比較圖
別說不可能，當年的可口可如日中天，但後來硬生生的回檔很大的幅度，也是斷送很多人的美夢。
弱勢的傳產股短線沒動能，長線也許該關注一下了
對於很多傳產股來說，新冠肺炎打擊實在很大，但也因此凸顯了一些價值，因為原本持有者會忍不住賣出，去追馬上就漲的科技股，所以當科技股愈瘋狂的時候，那很多傳產股的價值就浮現出來，假如你的資金短期沒有要週轉，甚至要放10年、或更久的人，其實要賺取大利潤，這還是有機會的。傳產股的範圍很廣，運動用品大廠耐吉（代號：NKE）最近就已經悄悄上去了，麥當勞也準備挑戰疫情之前的高點。諸如此類的公司，其實看起來也是過高，但跟已經過新高無數次的科技股相比，簡直是小巫見大巫。
上圖為耐吉週K線圖
上圖為麥當勞週K線圖
對於想要穩健平穩的買進股票來投資的人，短線應該追強力的科技股，但長期投資來說，是不是買一些低估的傳產股（即便現在也開始要過高），在未來機會是不是會比較多？這點提供給讀者朋友思考了。
快速結論》
科技股的週期循環很快，要趕上步伐的難度是愈來愈大，分散風險到一些低估的傳產股上，不會吃虧太多。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：強勢上漲不停的科技股與弱勢下跌或盤整不振的傳產股，價值投資真的已死？投資難度升高，美國大選日越來越近，長期投資該何去何從？
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。著有：《我在計程車上看到的財富風景：往上翻身與向下墜落的關鍵瞬間》