股市

武漢疫情與股市的關聯性

武漢疫情爆發迄今,台灣雖然已經逐漸邁入疫情末段,惟迄今依舊不敢大意;究其原因在於美國的疫情還在大火燃燒。即便美國每日確診數雖有緩和,但屬於高檔震盪,再加上川普已經妄想經濟早日重新啟動,民心浮動下難保疫情重燃;說句比較重的話,看到英美國家對於疫情低智能的程度,對於未來的疫情還是謹慎為宜。

只是暫且不管疫情是否緩和,各國政府為了政權鞏固,早就迫不急待地插上經濟強心針,台股從8,500點來到了1萬700點(編按:截至2020年6月5日,台股為1萬1,479點),韓國1,450點到1,900點,美國從1萬8,000點來到了2萬4,000點,世界各國都大漲了2成有餘。

強心針的功能本來就是希望經濟不要凍結、股市能更噴漲;很多朋友問我這一波波的救市政策會不會奏效呢?會漲到哪裡呢?現在還可以買進嗎?說真格的,我不是神,哪會知道未來的走勢;如果真要說個評論,就目前各國股市大約反彈幅度在20%~30%之間,經濟強心針的效果是相當不錯。

如果搭配上武漢疫情確認反轉,相信會有更讓人期待的走勢。

風雨中屹立不搖的台積電

台積電日前(股票代號:2330)召開法說會,在武漢疫情蔓延的情況下,投資人都很矚目這場法說會,想要知道身為半導體業龍頭的台積電到底會不會受到疫情嚴重影響,如果台積電都受傷慘重,更遑論其他企業。

季營收3,105億9,700萬元,季減2.1%,但毛利率達51.8%,每股純益4.51元,第1季可以說是獲利亮眼,繳出漂亮的成績單 ;展望第2季,預估第2季合併營收介於101億~104億美元;此一結果的宣布,也讓許多投資人鬆了一口氣,雖然疫情有所影響,但仍可以樂觀期待。

不過,我個人向來觀察重點在於台積電的「資本支出」。

頂尖的企業面對的都是頂尖的挑戰,沒有所謂的「老二哲學」,贏者通吃、適者生存,因此賺來的錢不要急著發給股東,要留一些資金投資工廠設備與研發,而台積電這一次資本支出150億~160億美元維持不變,主要是看好5G及高效能運算的需求強勁,將持續研發及投資 。

 

如上圖,近期隨著資本支出的攀高,市場對於台積電的評價也快速升溫,股價在300元上下打轉,這次遇到疫情,還曾經殺破250元,但也很快地回到了300元之譜,經計算資本支出與股價之關聯係數,高達+0.9;此外,從現金流來看,營業現金流都投資現金流,資金運用上算是相當健康。

武漢疫情造成的低迷市場中,台積電依舊堅持投資強化自身競爭條件。

結論》強者會更強

從「資本支出」的觀察點來期待台積電的未來展望,個人認為一個資金輪動正向循環且在災難中不減縮資本支出的企業,當然具有一定的投資價值,待疫情結束後,強者會更強。

不過,即便是台積電這樣優質的企業仍然有一些憂慮點存在,例如川普希望其前往美國設廠,但是從成本偏高、國際政治複雜的角度來說,到底要不要下這一步棋,台積電仍有許多難言之隱,擁有台積電的投資人可以持續觀察 。

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本文獲「大數聚」授權轉載,原文:Dr.J/疫情中仍屹立不搖! 台積電因「一關鍵」只會更強

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