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交易避險兩相宜,淺談外匯選擇權

交易避險兩相宜,淺談外匯選擇權

上回小哥提到了選擇權,很多學員對這類商品非常有興趣,特別來訊詢問有哪類的選擇權商品可供交易,目前在台灣選擇權商品中,常見的是台指期選擇權,比較少人玩的是個股選擇權,因為造市商並沒有積極造市,心力都花在權證上,所以,個股選擇權的成交量很小,在海期中,常見的選擇權是商品選擇權,例如原油,黃金,另外最近芝商所(CME)力推外匯選擇權,也很值得留意!

外匯選擇權多為歐式選擇權,也就是不接受提前履約要求,通常投資人在場內自行賣出,會比提出履約划算,除非該價格進入了深度價內,流動性欠佳,但歐式選擇權,只能於到期日當天收盤後自動履約或者直接放棄。

外匯選擇權是可以讓投資人規避匯率風險的工具,跟一般選擇權一樣,投資人可選擇當買方還是賣方,買方需要支付權利金,風險有限,具有槓桿效果,賣方則需要提供保證金,賺取時間價值,但有大波動的風險!

雖然買方具有低風險,高槓桿,低資金等優點,但對買方最不利的就是【時間價值耗損】,因此進場的時間點就非常重要,要留意特殊經濟數據發表之時,例如失業率、「生產者物價指數」(PPI)、「消費者價格指數」(CPI)以及「零售物價指數」(RPI),除了這些以外,政治環境的改變,或者政黨的輪替等等,也都會影響短線匯率的波動!

因此買方需要等待具有波動時候進場,賣方則要避開大波動,針對買方跟賣方的實際交易案例,小哥舉例來說:陳董開了家精品店收取美金,但要在三個月後使用歐元付出貨款,陳董擔心最近的美國大選局勢,會讓歐元大漲,陳董的成本將大增,所以此時,陳董就可以買入歐元買權(EUR/USD),用少許的資金,規避歐元兌美元大漲的風險!

至於賣方的交易案例是,在一年前,若歐元大跌,可以使陳董的成本大降,但陳董認為當時外匯應該平靜無波,想靠藉由賣選擇權來賺取時間價值,陳董就可以選擇賣出歐元賣權(EUR/USD),萬一歐元大跌時,陳董雖然會有選擇權的虧損,但陳董支付歐元的成本也相對大降,若外匯真的如陳董預期震盪幅度甚小的話,他還可以獲得一段時間價值的利潤!

台灣的權證玩家們,都很在意發行商的造市品質,因為權證的買賣報價,攸關著投資人的損益,證交所也有對發行商進行一系列的監控,就是為了確保投資人的利益!

而在海外選擇權交易上,小哥推薦芝商所,因為CME Globex為世界上首屈一指的電子交易系統,在全球有最廣泛的期貨和選擇權商品,可以讓全世界的用戶隨時進入市場交易,跟其它的電子交易平台相比,芝商所展現了穩健的市場流動性,跟其它市場相比,具有很強的競爭力!

針對海外匯率選擇權方面,Greenwich Associates這家機構,針對買方公司進行了總成本分析(“ TCA”),比較了芝商所外匯選擇權與場外交易外匯選擇權定價,發現多數市場在參與芝商所外匯選擇權交易上,每筆交易可節省40%至70%的可觀交易成本,其中關鍵就在芝商所的造市買賣報價上。

該研究發現,就短期和長期價外選擇權而言,芝商所跟其它市場價差分別為2.8點和4.2點,低的價差就可以讓投資人的交易成本降低,長期交易下,對損益會有相當的影響!

當UMR於2021年全面實施後,投資人將發現:交易芝商所外匯選擇權的優勢日益明顯,因為與其它交易外匯選擇權相比,芝商所的交易所需保證金和資金更少。也能節省大量的交易成本,或者在不利於交易電子選擇權時候,利用其當前的雙邊關係執行鉅額交易。

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作者簡介_權證小哥

我是權證小哥,一介素人出身,沒有富爸爸,不具商學背景,經歷過慘賠,積蓄3度「歸零」,靠著自學,在台股中悟出主力籌碼的重要性,擅用高槓桿的權證操作,短短7個月以10萬元滾出千萬元,現在運用權證、股票、期貨、可轉債穩健獲利!
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小檔案_芝商所

芝商所(CME)為全球領先及最多元化的衍生品交易市場,每年平均經手30億份合約,價值約1千兆美元。芝商所為買賣雙方提供市場,連接需要管理風險或願意通過承擔風險進行獲利的個人、企業或機構。

隨著業務不斷擴充,芝商所與其他交易所如芝加哥期貨交易所(CBOT)、紐約商業交易所(NYMEX)和紐約商品交易所(COMEX)建立了合作夥伴關係,作為指定合約市場。CMECBOTNYMEXCOMEX提供涵蓋所有主要資產類別的範圍最廣的全球基準產品,包括基於利率、股票指數、外匯、能源、農產品、金屬、天氣和房地產的期貨和期權。