這種高收益債券，35年來從未連續2年負報酬！

摘要

受到美國聯準會今年來放緩升息步調激勵，市場風險胃納量明顯提升，不僅投資信心增溫，全球高收益債市也跟著多頭氣盛。自1983年以來，高收益債表現亮眼，高收債市除了從未連續兩年繳出負報酬外，一旦報酬率由負翻正後的連續正報酬機率又會提高。眼見環球高收益債券坐擁高收益率，利率風險又相對低，投資標的又以美國為大宗，著眼於中長線收益，建議投資人在挑選環球高收益債券型基金時，就要挑選美國純度較高者（見下表）。

摩根投資基金-環球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理黃奕栩指出，由於高收益債中長期投資勝率高，以巴克萊美國高收益債券指數為例，過去35年來從未連續2年下跌作收，且一旦報酬率由負翻正後，連續上漲動能強勁，往往出現短則2年、長則6年的連續正報酬。

舉2008年為例，隔年起甚至連續6年上漲作收，著眼於高收益債報酬去年在貿易戰等利空影響下而轉為負數，今年前5個月累計就強彈7.49%（資料來源：彭博，統計截至5/31），顯示未來維持正報酬機率高，建議投資人可多留意進場機會。

歷史統計也顯示，持有高收益債券完整的全年表現皆遠優於年內最大跌幅，投資人若因為短期震盪而頻繁進出的話，反而無法享受高息收投資成果。在此提醒投資人，環球高收益債券可投資標的多元，但多集中在美國高收益債券，因此，若挑選環球高收益型債券基金，就要挑美國純度較高者。

舉出長達35年的歷史並不是為獲利掛保證。歷史的參考價值就是因為時間夠長，才值得做為參考，即便金融海嘯後景氣循環週期縮短，高收益債券相對於股票波動度較低的特質，從未改變。

另外，高收益債券向來和景氣連動度高，搭配美國升息立場轉偏鴿派，不僅有助於舒緩企業資金成本壓力，更有助於風險性資產表現，加上市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷，投資人仍偏好能提供較高收益標的。由於高收益債券具有高於多數債券資產的殖利率，及較短的存續期間，投資魅力持續。

自1983年以來，高收益債一旦展現多頭，續航力強勁，且從未連續2年出現過負報酬

 

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