股市

股市開始邁入股利政策的發佈的旺季,各家紛紛將去年的經營成果轉成現金股利來跟股東們分享喜悅!媒體也順勢計算並公布現金殖利率給投資人參考。

整個名單發佈下來,有些公司似乎特別的大方,現金殖利率可高達8%以上甚至12%都有。有些想轉取現金股利的投資人受到很大的吸引,想想看,錢放銀行內定存也只有1.06%~1.1%的利息,放在美金的外幣定存有3.3%。數字比較下,買台股的高殖利率個股感覺很划算。

 

這個想法其實踏入了投資的誤區內,股票市場的殖利率概念跟定存完全不是同一件事情。(延伸閱讀:高殖利率就可以買嗎?

原因有以下兩個:
1.不保本,本金有下跌風險
2.沒有填息成功就等於是拿自己的本金出來配殖利率

什麼是股票除息?
股票的現金配發有個專有名詞稱為「除息」。當買進股票後持有一段時間遇到公司發放現金股利的當天我們會稱為除息日,請注意「除息日」的那一天,股價會有同步扣除的機制。

公式如下: 除息參考價 = 除息前一天股價 – 配息金額

如果是以中華電信(2412)為例,除息前一日收盤價為100、除息當日配發5元的現金股利。則除息日開盤的股價會以95元開出(95=100–5)。也就是說除息日的當天投資人手中的價值並沒有多拿到,除息前是10萬(100*1000股=10萬),除息後9.5萬的股票+0.5萬的現金股利合計仍為10萬。

所以股票除息沒什麼好開心的,手中的部位價值沒有任何改變。除非走出一波填息行情(從除息後的95再度回到100),這樣手中的部位有真正的拿到5元的現金股利。

資料來源:Yahoo 股市

以中華電(2412)的股價技術線型圖來看,在2018/7/20以111.5收盤,隔天除息以106開出。在價位沒有回到111.5只前都稱為貼息走勢。直到2018/12/28忽然出現爆量大漲股價一口氣來到113價位,此時才算是填息完成,整個時間歷經5個月。

若對財務報表研究苦手的至少要研判這一間公司過去幾年的填息成功率是多少。買了高填息成功率的個股才有保證取得現金的效果。

如下的幾檔個股過去都有不錯的填息成功率:

資料來源:Cmoney

異常高殖利率的個股的常見原因
就大盤來講,殖利率落在5%以下是很常見的現象。那為什麼有些個股的殖利率會有偏高的跡象呢?以過去的經驗可以歸納出幾個原因:
狀況一:產業冷門被長期低估
狀況二:業外收益暴增
狀況三:營收衰退股價不振
(實際案例:高殖利率內情不單純

狀況一:對投資人來講是個好消息。冷門的股票通常股價不高,低PE比搭配優異的財務體質,當產業熱度上升時爆賺一波是常有的事情。
狀況二、三:離遠一點吧,這狀況發給你填不了息很正常的。台股的遊戲規則是配多少現金給你就要扣除多少股價,沒填息前配發的現金股利只是用本金配給你的數字遊戲而已。不用太開心,自己賣掉股份也會有相同的效果。

當發現高殖利率個股的時候,記得先不要太開心。要檢查看看過去該公司的填息紀錄與找尋該企業高殖利率的實際成因,要不然填不了息就是賠了夫人又折兵。

作者簡介_股魚

專業投資人,不定期在各財經媒體發表專欄文章。深耕於財報投資領域,堅持不看盤是投資方式也是一種生活態度。出身於散戶,瞭解散戶常見的投資問題,透過教學互動的過程持續推廣投資理念。

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