美股又下跌了...還差285點，就要面臨24000保衛戰。
到目前為止，今年的Q4是少見的不如以往。以前因為感恩節、聖誕節購物季的關係，所以股市報酬率往往也相當不錯。不過今年目前看來是有點難。甚至也有明年美國景氣要衰退的說法出現，那麼從今年九月中美股大盤S&P500觸頂到現在為止，哪些類股跌得最多？
我們用Stockcharts的各類股柱狀圖功能、然後用五十個工作天查詢的結果，發現跌最慘的是「科技類股」。
說明：
這張圖的漲跌幅都是「相對於S&P500」的漲跌幅，因此圖中公用事業類股「+9.92%」的意思是「比S&P500多漲了9.92%」。同理，科技類股是「比S&P500多跌了4.82%」。而這段時間S&P500的跌幅是9.4%。
畢竟科技股這幾年來漲幅真的很驚人，也讓許多投資人獲利頗豐，現在股市修正時跌得較慘一些也還算合理。
不過，股市有漲有跌，各家公司的大老闆們多半看慣了自己的財產上下起伏。對他們來說，更重要的是將公司延續下去、或者甚至拓張版圖，股價的漲跌只是一時的事情。因此，大盤下跌時反而是各家公司收購的好機會。這是我們最需要關注的焦點之一。
美股市場哪幾家公司是現金王者？
那麼讓我們看看現在哪些公司手上的現金最多？讓我們來用之前介紹過的CNBC Stockcreener來搜尋看看。我們設定「流動資產（current asset）」大於700億美金這個條件，發現全美只有9家公司符合。
然而，畢竟這是免費的篩選器，它只能列出符合條件的公司，而沒辦法幫列出各家公司的流動資產排名。九家符合條件的公司結果如下：
可以看到蘋果（股票代號：AAPL）、Google（股票代號：GOOGL）等都在其列，最近跌很慘的通用電氣（股票代號：GE）、最近受貿易戰影響的福特（股票代號：F）也在其中，除此之外，還有股神巴菲特的「波克夏.海瑟威（股票代號：BRK/A or B）」。
但是，光看流動資產不太準。畢竟公司有可能「發債借了好多錢」。因此我們這邊再另外用「債務股權比（Debt to equity ratio）」來篩選。「債務股權比」是拿公司的長期債務除以股東權益，我們可以用此來看出公司財務槓桿的比率。這個篩選器的單位是「百分比」，因此當我們設定數值是「20」時，意思是20%，而不是指債務是股東權益的20倍啊。我們把流動資產的前九名中再取出「債務股權比較低的前五名」，結果如下：
可以看到，通用電氣（GE）、福特汽車（F）都不在其中了。這五家都是我們耳熟能詳的公司。那這些公司中誰最有還錢能力？讓我們來用「自由現金流對每股數值（Free Cash Flow / Share）」來做最後一關篩選。如果自由現金流越高，還債能力越可靠。這一道篩選門檻再篩下去，發現只剩三家公司：波克夏（BRK/A or B）、蘋果（AAPL）、Google（GOOGL）。
他們都是手上現金滿載、財務槓桿又低、還款能力又強的公司，基本上他們可以用錢買下任何想買的公司。當然，這三家公司的管理層都相當謹慎，並不會隨意出手併購（所以現金水位才這麼高），那麼，新的一年有哪些公司可能會發生併購呢？以下是我們的猜測：
首先，是產品互補的公司。舉例來說，Nike（股票代號：NKE）併購Lululemon（股票代號：LULU），Nike一向標榜競技型的運動（跑步、籃球、足球等等），Lululemon卻是以自修性質的瑜伽為主。Nike與其自己發展瑜珈服，倒不如買下Lululemon更划算呢！（Nike目前的市值是Lululemon的十倍）。
再來是之前市場傳聞過的：「蘋果買下特斯拉」。雖然特斯拉（股票代號：TSLA）最近轉虧為盈了，但如果景氣下滑，這個剛度過難關的公司會不會再陷入困境？然而，蘋果（AAPL）想做汽車早已是公開的秘密。目前手機市場早已飽和...蘋果急需開拓下一個新戰場，讓品牌價值可以維持！否則iphone難以維持高售價，從台灣的各家蘋果手機組裝廠的股價與財務資訊來看，目前新一代手機銷售量幾乎確定減少，只是差在小減還大減，倘若軟體服務收入增幅趕不上硬體銷售的降幅，那股價本益比只會繼續下修。
所以這代iphone銷售小減跟大減，對蘋果設定策略的下一步也是極為重要！
特斯拉（TSLA）創辦人馬斯克甚至嘲笑過蘋果是「特斯拉墳場」，因為蘋果（AAPL）都挖一些特斯拉不用的人。如果特斯拉再度陷入困境，現金滿滿的蘋果出手相救會發生嗎？雖然馬斯克感覺霸氣滿點、一副不太可能接受併購的樣子，但據說數年前他也曾有意把公司賣給Google（GOOGL）。因此這也很有想像空間。
股市有漲有跌，美股漲了十年後如果修正個一兩年尚屬合理。但當股市修正時，就是進一步產業整併的時機了。至於會有哪些併購發生？就讓我們拭目以待！
【快速結論】
「流動資產大於700億美金」＋「負債股權比小於130」＋「每股自由現金流大於3美金」等三個條件均符合的公司有：Google、蘋果、波克夏。但不表示其他現金也滿手的公司就不會出手併購，這三家只是我們篩選出來的結果，利用股市修正的過程，找出價值浮現的公司，即便景氣下滑，一樣可以獲取超額利潤。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：美股持續下跌，準備進行24000點防衛戰，這波修正之下讓許多公司都便宜了許多，價值浮現會讓產業併購發生嗎？美股市場現金王者出列！
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。