原文標題：挑選高殖利率股參加除權息，賺息+股價有保護
國內的上市、上櫃企業必須在每年的3月底前公布經會計師查核簽證通過的前1年度財務報表，之後就是公布董事會決議通過的股利配發政策，並提報股東會同意，在確定除權息基準日後，就會在除權息基準日當日除權息，並在之後發放現金股利、股票股利。
至於股東何時能真正收到現金股利及股票股利呢？一般來說，現金股利約1～2個月左右；但股票股利就不一定，當程序完備，會跟現金股利同日，通常會再晚1個月左右。
高殖利率股？
通常股利政策經董事會決議通過後，在股東會上並不會有太大的變動，這時市場投資人的目光就會聚焦在「高殖利率」的個股，畢竟投資1萬元，殖利率7%（收到股利700元）跟5%（收到股利500元），其收到的收益還是有差別的，以同樣的資金來說，投資人當然都希望取得較高的資金報酬率；也因為這樣較高資金報酬率的「預期心理」，這類高殖利率股在除權息前，在市場資金持續的買進下，在除權息日前都會有一波漲幅。
這也讓許多的財經專家、投資達人、媒體以這為題材，介紹些具備高殖利率的個股給投資人作為投資操作的參考。
只是，怎樣才算是高殖利率個股呢？多數的人都圍繞在要高於銀行1年期定存利率（媒體最愛用），或是高於5%、高於7%（專家最愛用）的個股，才算是高殖利率股。
但有在股票市場中以參與除權息行情為主，而投資高殖利率的投資人，應該都會有這樣的經驗，有些被稱為高殖利率的股票，除權息前市場價格會漲；但有些卻是跌。且，有時候殖利率8%的股票會跌；有時候5%的殖利率卻是漲。
所以，到底什麼股票才是具備除權息行情的高殖利率股呢？
對團隊來說，所謂的高殖利率並非指高於銀行定存；或者一般人感受中的5% or 7%者稱為高殖利率。而是企業自己殖利率區間中的高殖利率！
範例1：低殖利率？高殖利率？
這邊以團隊持有獲利領息部位的豐藝（6189）為例，這家企業是在眾多以領息為主的投資人非常青睞的標的，也是每年報導具高殖利率標的時的常客，以其在2016年預計配發3元的現金股利，股價34.8元計，殖利率約為8.62%，在媒體、專家與投資人的個人感受中，該是高殖利率股票了！（更別提當時僅1%左右的1年期定存利率了）
但翻開其過去7年（2016年時，期間為2009年至2015年）的殖利率區間（現金股利、股票合計)13.09%至8.2%，換算股價區間為22.92元至36.59元。就可以清楚的看到，其8.62%的殖利率雖受到個人感受的青睞；但以其價格區間來說，已接近該個股殖利率區間的低殖利率位置了。
資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股
事後來看其2016年的走勢，從3月底公布年度財務報表及股利政策後，至7月的除權息走勢，其當年度股價最高位置僅來到36.05元。
資料來源：日盛證券HTS2
但投資人就不可以布局該標的參與除權息嗎？這就得是投資人自己的意願了，即是否願意承擔未來該股股價往高殖利率方向移動，所產生近34.14%的未實現市值減損（（22.92-34.8）/34.8），若願意者當然可以買進；但若不是者，就得考量其中的利弊得失了；又或者可以透過預估配息的方式，提前在股利政策公布前進場布局（即是在3月底財報公布前），只是這得熟悉該公司前1年度的營運狀況，且需具備計算全年獲利及預估配息政策的能力者，才能夠提前布局。
範例2：高殖利率？低殖利率？
而同年度（2016年）同樣被報導為高殖利率個股的巨路（6192），以當時預計配發3元的現金股息，買進的股價為46.2元計算時，則殖利率為約6.49%。
以其過去7年的殖利率區間7.04%至4.59%，推算股價區間42.64元至65.34元，目前的股價就該股來說，是處在殖利率區間的高殖利率位置的標的了。
資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股
事後觀察其2016年的走勢，從3月底公布年度財務報表及股利政策後，至7月的除權息走勢，雖沒有劇烈的上漲，但其股價都在高殖利率位置慢慢墊高，最後其2016年最高價為55.9元，也會慢慢朝低殖利率區間波動。
資料來源：日盛證券HTS2
個股殖利率區間的高殖利率位置，領息又有市值保護
因此，單就豐藝（6189）與巨路（6192）這2個標的來比較，對於一般投資人的高殖利率感受上，也許都可算是高殖利率的標的，且在布局的意願上8.62%又比6.49%來得吸引人。
但若選擇豐藝的投資人，雖除權息時沒有太大的感受，但就在除權息後得經歷市值下滑的狀況；反觀巨路，除了賺到了股利，市值仍可穩步成長。
這一來一往的差別，對於會兼做價差操作的存股投資人來說，獲利實現帶來的資產實質成長，就會在不斷的累積下，與單純領息的存股投資人，在資產累積的速度上，產生明顯的差距。
今（2018）年除權息也近了，投資人是否都挑好高殖利率股進駐參與除權息行情了呢？若還沒頭緒的投資朋友，團隊的方式供各位參考。
對了，這個評估方式得每年都對個股進行評估，因為企業每年的營運都有變化，所以投資人要隨時對持股進行動態研究喔。
提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，請自行判斷謹慎評估風險。
為保護智慧財產權，若欲引用或轉載網站內容請來信，違者依法辦理。
本文獲「Sunny愛Money」授權轉載，原文：挑選高殖利率股參加除權息，賺息＋股價有保護