股市

衛生紙
圖片來源:Chris Costes

flickr,CC BY 2.0

最近台灣衛生紙陷入瘋狂搶購狀態,各大賣場貨架淨空,網購衛生紙也賣到缺貨,好像世界末日要來,網路上更形容是台版「安屎之亂」(純屬玩笑)。知名BBC都以「台灣衛生紙恐慌,為什麼造成短缺?(Taiwan toilet paper panic:why is island caught short)」為題報導。週末(2/24­~25)不只賣場衛生紙搶光,週一股市紙類股開盤同樣搶手,衛生紙雙雄正隆(1904)與永豐餘(1907)盤中最高分別漲9.2%與8.8%,但這樣的投資方式是對的嗎?

「第二層思考」是投資理財的成功關鍵

據BBC報導,旗下擁有五月花與得意衛生紙的永豐餘表示,去年年中至今紙漿成本大漲超過50%,而衛生紙主原料短纖維紙漿報價一年來從每磅650美元漲至800美元,因此各大通路傳出衛生紙要漲價10~30%。民眾聞風搶了幾串衛生紙,慶幸省了幾個便當錢,卻忽略得付出高昂的「時間成本」與囤貨所需的「空間成本」,實際上得不償失。

投資理財要成功需要利用「第二層思考」來判斷,花了更多成本去省蠅頭小利就是屬於「第一層思考」,沒深思熟慮。如汽油漲價,排隊超過半小時去省幾十元油錢,都是常見的從眾現象,缺乏第二層思考。

更誇張的是,紙類股中跟衛生紙沒什麼關係的榮成(1909),2/26盤中也大漲8.9%,最後上漲6.6%以每股37元收盤。連以工業用紙(紙箱原料)為主力的榮成都大漲,更證明投資人欠缺「第二層思考」,在股市中聽到什麼東西漲就去買對應概念股,非常容易套牢,榮成就是最好例子,一間以紙箱為主力的公司,目前還深受原物料上漲影響獲利中,居然因為衛生紙搶購消息盤中漲近9%,難怪散戶常常套牢。

投資勝敗靠搞懂「一次性」還是「持續性」

有了「第二層思考」還不夠,排除跟衛生紙無關的榮成後,該怎麼分析生產春風衛生紙的正隆跟永豐餘?阿格力分析股票的基本原則之一:判斷消息屬於「一次性」或「持續性」,如公司賣出土地獲利,屬一次性利益,不會引起投資興趣;當一家食品公司產品熱賣,食品擁有回客率的特性能帶來持續營收,便會引起我分析的動機。

透過這兩大原則,大家都能了解衛生紙搶購是一時的,畢竟每天擦屁股次數也不會隨著收入多寡而改變,只是「提前消費」的行為,對紙廠來說是短期增加銷量,長期差異不大。再者,衛生紙並不是能隨時調漲售價的產品,因此就算短期反應成本上漲,當之後紙原料上漲而售價無法調漲時,獲利反而會被壓縮。總結來說,我會把衛生紙搶購熱潮視為一次性利多,不會想去買進任何相關的東西。

賣場與物流業才是最大贏家

蠻慶幸我爸媽知道「時間成本」概念,他們請我在富邦媒(8454)旗下的momo購物網訂購衛生紙,直接寄到家,使用特定信用卡回饋率可達3.5~5%,比起上實體賣場更省。我在2/24訂購的衛生紙,以往24小時內到貨,結果三天後收到簡訊通知說因訂購量暴增,預計3/10前才會送達。看來統一超(2912)的黑貓宅急便、宅配通(2642)和大榮貨運(2608)和實體網購通路商才是最大贏家,這次搶購潮讓營收滿滿。


作者簡介_阿格力(許凱廸)

77年次的阿格力,臺灣大學生物科技所博士,在忙碌的科學研究之餘,憑藉日常消費找出優質企業,堅信「選股要去商店街、而非華爾街」。過去曾是投資績效慘不忍睹的小散戶,直到遇上「生活投資學」才開啟逆轉勝。2013年中,開始在個人部落格推廣生活投資選股法,期望每個散戶都能找到屬於自己的一手私藏股。著有《我的購物車選股法,年賺30%》。在商周財富網另有《學校沒教的理財必修課》專欄。

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