股票

您心中是否有這樣的疑問?今年某些股票的股利為何發的那麼少?

目前雖然還是大多頭,大盤直逼萬點,但是有一些傳統認為是「績優股」、「定存股」的股票,今年發的股息卻變少了!

所以今天我們要來探討一下兩個大家很關心的問題:

1、「績優股」一定要發很多股利嗎?
2、有什麼原因會導致「績優股」股利變少呢?

以聯強為例
解析為何有時候績優股股利發那麼少?

首先,我們來看一個實例:聯強(2347)。過去十年,聯強的股利大多在2塊多到3塊多之間,2011年時甚至發放了4塊錢股利!

▼2007 ~ 2016聯強股利

資料來源:理財寶股市

今年公布股利居然只發「1元」後,聯強股價開始跳空跌了4天!

但2017/3/17晚間,聯強公告今年的股利只發「1元」之後,由於股利值創十年新低,造成投資人信心動盪,因此隔天3/18開始股價就跳空下跌,並且連續跌了4天!

▼2016/11/28 ~ 2017/4/28聯強股價日K線圖,直線處是2017/3/17那天的情況,隔天就開始跳空跌。

資料來源:理財寶股市

在國人心中,發不出(或發很少)股息的股票,就是經營不善的企業...

由此可知道,在台灣的投資人心目中,「股利」是很重要的考量因素。一支股利突然發很少的公司,會讓投資人覺得這間公司獲利變差或出了問題,所以才發不出股利,因此開始大量地賣股。

而對一些長期「存股取息」的「存股族」、「退休族」來說,股息突然變少也會造成他們收入、生活上的問題,因此決定減持這樣的股票。

或許,這樣的想法有其道理,畢竟以前有一些地雷股,由於公司沒有真正賺到錢,因此多年配不出現金股息(或只發股票股利)。

不過,雖然地雷股,就是無法長年發出股息(或發很少)的股票,這個推論有其依據,但是相反過來,無法長年發出股息(或發很少)的股票,就是地雷股,這個推論可就不一定了!

所以聯強經營不善嗎?
真實狀況卻是:營收還創了8年新高!

我們先來看聯強的獲利,發現2016年的營收創了近8年新高,而代表本業實際賺多少錢的「營業利益」項目,也在近8年的合理區間,表現並不差!

▼聯強2009年~ 2016年的年損益簡表

資料來源:理財寶股市

既然營收創新高,為什麼股利發放那麼少?

其實提列法定盈餘公積及特別盈餘公積後...能發的都發了!

原來是聯強的長期投資,廣泛涵蓋於北美、印度中東、紐澳、中國大陸等地區國家,由於去年各國貨幣匯率各有變化,以致股東權益項下長期投資累積換算差異產生負數,依公司法令需提列特別盈餘公積27億元。

獲利扣除法定盈餘公積及特別盈餘公積後,當年度可供分配盈餘只有16.7億元,換算下來,股利只就能發1元,簡單來說,能發的都發光了!

到底提列「特別盈餘公積」
是短暫的利空,還是企業開始長期的衰敗?

投資人也不用太過擔憂,所謂因為「長期投資」中因匯率波動,所提列的「特別盈餘公積」,並不是真正的損失,也沒有真正的現金流出,只是在會計上要先提列而已。而且來年匯率若回穩,還有可能把資金回沖,讓當年度股利發更多!

以聯強本次的情形來看屬暫時性利空,
我個人準備分批買,買得越便宜越好!

因此,某支股票是不是績優股,主要還是要看企業的經營狀況,並不是單看股利發的如何來判定!以聯強的這次情況來看,比較屬於短暫的利空,其實我還覺得有點可惜跌不夠多,績優股當然是買得越便宜越好啦!

▼聯強的便宜價大約31.47元,當然能在便宜價以下買,甚至30元以下買是最好的。我先前有買過一些均價32.X元左右的聯強,但數量不夠多,因此趁這波下跌又補了幾張(成本依然是 32.X元)。我會做好資金控管,就算股價跌到腰斬都有錢分批接!

資料來源:艾蜜莉定存股理財寶,2017/4/30,免費下載網址http://cmy.tw/004oSh

還有什麼原因會造成企業股利發得少?
但它不一定是壞股票?

1、有些剛起步的小型成長股需要保留現金擴張

除了上面的匯率與會計性因素之外,還有一些剛起步的小型成長股也不會發很多現金,因為它們還需要現金發展業務,但這並不表示它們就不是績優股。

2、因為股利的稅負問題

另外,我國近年股利的稅越課越多,稅制又改來改去,但「上有政策、下有對策」,或許以後很多企業會以減資等方式退還投資人現金以避稅。

美國的股利課稅高達30%,因此他們很多企業發的股利沒那麼多,會把賺的錢再拿去投資,並且讓獲利、股價變高來回饋投資人,著名的股神巴菲特的企業──波克夏──就沒有在配發股息,但長期持有者根本就賺爆了!

▼波克夏A股長線股價走勢圖

資料來源:Yahoo

結論:配發股利很少的績優股,還值得買嗎?

除非是退休族需要使用股利來過生活,否則我認為只要確定是「績優股」、企業的營運如常,就算某一年發的股利比較少,我個人認為還是值得買的。當然,就算是績優股,也要買在便宜價,並且遵守資金控管原則,這樣投資會更安全喔!

★風險揭露:上文提到的個股,僅僅只是今年股利發得少的股票舉例,並無任何推薦投資人買賣之意。投資之前請獨立思考、審慎評估、切勿以跟單模式進行!

本文獲艾蜜莉授權轉載,原文:我買的績優股,今年發的股利變少了!這樣還值得繼續持有嗎??


作者簡介_艾蜜莉

1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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