油價為熊市反彈？空頭：明年Q1漲勢觸頂、將再慘崩

摘要

石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC成員合作減產，激勵油價大漲，各方一致看好明年油市將恢復平衡，油價會持續上揚。不料仍有空頭打死不退，認為當前走勢只是熊市反彈，各方低估了美國頁岩油的增產速度，明年下半能源業將反轉重挫。

霸榮（Barronˋs）20日報導，該網站訪問原物料基金T. Rowe Price New Era fund的投資組合經理人Shawn Driscoll。Driscoll是知名空頭，但是對油價看法有一定準確度，成功避免了年初油價狂崩的部分虧損。今年迄今New Era fund上漲17.3%，過去3年和5年的績效都優於同儕，可是過去12個月的表現略為落後。

Driscoll認為，當前是熊市反彈，OPEC和非OPEC減產，短期內有重大影響，但是長期而言，原油和原物料都處於10~15年的熊市。他預測油價漲勢會持續到2017年，但是不會維持太久，國際能源署（IEA）估計明年原油將供不應求，實情並非如此。每天仍有100萬桶原油供給過剩，而且大家都嚴重低估了美國頁岩油增產速度有多快、產量有多大。

他認為原油供給將增加，此一趨勢已經開始，美國原油生產在9月觸底，目前復甦率仍只有10%。他猜測油價會在明年第一季觸頂，等到明年年底，油市又會重回慘況，價格將跌破每桶50美元，2018年更會跌破40美元。

他同時表示，部分能源商股價狂升，逼近2014年油價100美元時的水位，部分業者股價可能會有30~50%的修正，這不會在2017年立刻發生，大概2017年下半、2018年時，資金將快速撤出此一領域。

然而Driscoll看法為市場少數，美國頁岩油大亨並不認為美國會大肆增產原油。

石油輸出國組織（OPEC）決定減產，美國頁岩油商雖然摩拳擦掌，等著油價跳高後拉高產能，但顯然有所顧忌，擔心增產太多可能導致油價重挫，不敢太過放肆。身為川普能源顧問的頁岩油億萬富翁Harold Hamm即指稱，美國產油商有能力把產量倍增，但增產太快可能會導致油價崩跌。

CNBC報導，Hamm 1日在接受專訪時表示，頁岩油商有能力把美國的石油日產量從目前的1,000萬桶倍增至2,000萬桶，但重點是不能讓太多產能重新上線，否則供給會嚴重過剩、導致油價崩跌，對所有人都沒好處。

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