沒人告訴你的好投資：買貝萊德的股票，比買貝萊德旗下基金賺更多

摘要

圖片來源：達志影像

百舜第一份金融業的工作，是銀行理專。理專最主要的角色，就是推薦客戶適當的基金，協助客戶投資獲利。

可是，基金種類五花八門，光要搞清楚有哪些產業、有哪些地區，就要花掉偌大心力。更不用說判斷進出場時機了。

某日，百舜又被一堆基金報告淹沒時，忽然起了個念頭：如果不投資基金，直接投資基金公司的股票會怎樣？反正不論買哪個產業、哪個國家的基金，不管買的基金賺還是賠，都得繳經理費給基金公司。基金公司股票的贏面，看來比基金大多了。

而台灣基金界的大品牌 - 貝萊德，也是美國的上市公司（股票代碼：BLK），貝萊德擁有許多受歡迎的基金：像是貝萊德世界礦業、貝萊德環球資產配置、貝萊德中國等，都是耳熟能詳的標的。除此之外，貝萊德還擁有最大的指數型基金品牌：iShares。

所以，討厭主動型基金，喜歡指數型基金的投資朋友們，還是得繳經理費給貝萊德。

我們可以來看看，投資貝萊德的基金，跟直接買貝萊德的股票，相比如何？

貝萊德近年股價遠超大盤！

從下圖可以看到，三年來，貝萊德的股價漲了106%，幾乎是大盤（S&P500）的兩倍：

 

而近五年的表現呢？貝萊德上漲了146%，比大盤多漲了近50%：

 

同段時期，貝萊德旗下的基金表現如何呢？三年來，績效最好的基金，是貝萊德歐洲價值型基金A2-歐元，它的報酬率是100.44% （原幣報酬）；而五年績效最好的基金，則是貝萊德歐洲特別時機基金A2-歐元，報酬率是122.32%（原幣報酬）（資料來源：MoneyDJ理財網）

貝萊德旗下表現最好的基金，績效都輸給母公司股價的漲幅。更不用說表現疲軟的貝萊德世界礦業了。

這麼亮眼的股價表現，來自於逐年增長的每股盈餘。從下圖可以看到，貝萊德近年的每股盈餘穩健上揚：

 

那麼，這些盈餘的主軸是什麼呢？只靠基金的經理費嗎？不是的。主動型基金的經理費，僅占他們獲利的一小部分。貝萊德真正的利潤主軸是：指數型基金旗艦品牌 - iShares

貝萊德的獲利主軸：指數型基金（ETF）

近年來，越來越多人批評主動型基金，因為主動型基金的經理費較高，績效卻鮮少超越大盤。這樣的聲浪，讓指數型基金越發受歡迎。

「既然打敗大盤很難，不如買進大盤。」這是指數型基金擁護者的想法。而貝萊德早就看到這個趨勢，在2009年就買下了iShares。這也成為貝萊德近年的利潤主力。

從下圖可以看到（資料取自貝萊德2014年年報）2012年，iShares還不是獲利的主軸。2012年時，貝萊德的總收入是9,337（百萬美金，以下同），其中主動型的股票和固定收益基金，就占了2,935，約是總收入的31%。而iShares則僅有2,382，只占總收入的25.5%，還只是主動型基金身旁的小咖。

可是到了2014年，一切都不一樣了。2014年，貝萊德的總收入是11,081。其中，主動型基金的收入是3,240，占總收入的29.2%；iShares的收入卻大幅躍升到了3,189，已經占到總收入的28.7%，相當接近主動型基金的經理費收入了。

這樣的趨勢下，iShares的收入超越主動型基金指日可待：

 

而iShares的優勢，也讓貝萊德的股價漲幅超越另外兩間基金公司：富蘭克林（股票代碼：BEN） 和JP摩根（股票代碼：JPM）。這兩間基金公司因為旗下沒有響亮的ETF品牌， 所以股價不若貝萊德亮眼。

如何掌握貝萊德的股價漲勢？

貝萊德優異的漲幅已成過去，重點是如何掌握它以後的漲勢，避開以後的跌勢，對吧？其實，一點都不難。只要用到一點順勢交易的概念，然後沿著年線買進賣出就好。下圖是貝萊德的股價線圖，圖中那條藍色的線，是年線EMA（260）：我們只要跌破年線時賣出，漲破年線時買入，就能抓住大漲，避開大跌。

如下圖，在2012年底買進，一路抱到2014年底，獲利約70%：

 

如下圖，在2008年九月時賣出，避開金融海嘯最慘烈的時刻：

 

這麼做毫無缺點嗎？不是的。這種做法最大的缺點，就是當股價盤整時，不斷買進賣出所造成的停損。（如下圖）

 

但是，世界上沒有毫無缺點的投資方法，我們只能選擇最適合自己、最有利的投資方式， 有紀律的一以貫之。

最後：

喜歡基金投資的朋友們，不妨更進一步，挑選一間適合自己的美股券商，成為基金公司的股東。如此一來，就能省下選標的的煩惱、研究資訊的煩惱，直接享受基金公司的收益。

延伸閱讀：別人買基金...他直接買進基金公司的股票，10年報酬率高達250%

本文獲「百舜的美股&投資專欄」授權轉載，原文：買貝萊德基金，不如做貝萊德的股東！