德拉吉淡定看待歐元升值、矢口否認將派直升機撒錢

摘要

歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi；見圖；圖片來源：ECB Flickr官方帳號）實在不能怪媒體兩度在21日的記者會上追問「直升機撒錢（helicopter money）」議題。德拉吉應該去問ECB首席經濟學家普雷特（Peter Praet）為何在接受義大利共和報（La Repubblica）訪問時說「直升機撒錢是央行的工具選項之一、問題在於動用的適當時機」！

ECB 4月21日記者會第一位提問的媒體記者就提到，ECB是否有針對所謂的直升機撒錢進行初步的評估、就相關議題是否涉及資助政府財政等法律問題進行探討。德拉吉先是重申他在3月10日的ECB記者會談話內容：ECB沒有想過或開始研究這個學術界正在討論的有趣概念；無論從會計或法律的角度來看，直升機撒錢都是一件非常複雜的做法。德拉吉強調，ECB內部從未討論過直升機撒錢。

當另一名媒體記者問到直升機撒錢是否符合歐盟法令時、德拉吉重申ECB從未討論相關議題。

ECB 3月10日宣布擴大負利率政策力道，結果歐元兌美元卻不貶反升。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，歐元兌美元3月月線升值4.54%、創2011年4月以來最大漲幅，連續第2個月走升。ECB會擔心這樣的匯率走勢嗎？這是否代表ECB已喪失對歐元匯價的影響力？

德拉吉21日指出，他已多次對外表示匯價並非ECB的政策目標。德拉吉相信3月份的政策措施將可有效避免物價、薪資出現二次效應（second-round effect）。德拉吉上個月在記者會上表示，如果ECB每個月砸800億歐元去買外幣計價資產、那才算得上是干預匯市，但事實並非如此。

相較於德拉吉對歐元匯價的輕描淡寫，日本央行（BOJ）總裁黑田東彥顯然就相當在意日圓的波動。華爾街日報4月18日報導，黑田在受訪時表示，過去幾個月日圓的升值走勢可能會削弱BOJ提振通膨至2%的努力。他說，雖然日本貨幣政策並未鎖定匯率價格、但BOJ將會持續密切監控匯率變化。

歐元兌日圓去年貶值9.9%、今年迄今貶值超過5%。在此之前，歐元兌日圓已連續3年（2012-2014年）走升。

Thomson Reuters上個月報導，太平洋投資管理公司（PIMCO）德國資產組合管理主管Andrew Bosomworth指出，18世紀末以來全球共有56次類似直升機撒錢的例子、包括1795年的法國以及2007年的辛巴威，每一次都出現相當嚴重的後果。他說，歷史經驗顯示央行無須大規模實施就會引發「惡性通膨（Hyperinflation）」，進而導致債券價格崩跌。

ECB委員Benoit Coeure上個月在接受美國政治新聞網站《Politico》專訪時表示ECB不會動用直升機撒錢這樣的險招，指稱那可能會涉及與政府分攤風險等政治與法律問題。

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