美銀美林：過熱壓力大、鴿派將認敗，美元等著狂飆

摘要

美國聯準會（Fed）主席葉倫的鴿派發言，讓美元光芒盡失，一路走貶。然而美銀美林指出，經濟過熱將迫使Fed轉為鷹派，未來美元看漲。不僅如此，量化寬鬆（QE）藥效盡失，市場都在看哪一國央行會率先認敗，放棄寬鬆。

MarketWatch、Seeking Alpha等報導，美銀美林外匯策略師Athanasios Vamvakidis 13日報告稱，多項證據顯示，物價壓力將使部份央行在今年內放棄寬鬆，引爆匯率震盪。他表示，Fed、挪威央行、瑞典央行最可能向通膨和經濟過熱低頭，由鴿派轉為鷹派，投資人應該押注美元、挪威克朗、瑞典克朗走升。（鴿派支持採用低利率政策、刺激成長；鷹派則偏好採行較高利率，以免通膨失控）

Vamvakidis預測，Fed由鴿派轉鷹派引發的震撼，對美元衝擊可能不亞於當年QE減碼。2014年下半，Fed決定減碼QE，促使美元狂升，美元指數一度衝上2003年以來新高。但是今年葉倫暗示升息次數減半，導致美元指數重挫，今年迄今下挫4%。

此外，Vamvakidis還認為，市場趨勢出現巨變，大家不再猜測哪國央行會加碼寬鬆，反而在觀察誰會坦承失敗，把貨幣政策由寬鬆改為緊縮。他的理由是今年實施寬鬆的五個已開發國家經濟體：歐元區、日本、挪威、紐西蘭、瑞典，都未因寬鬆受惠，匯率逆勢強升、股市下挫（紐國除外），部分央行可能因此放棄寬鬆。

Vamvakidis說，市場已經開始測試央行，對寬鬆反應與預期相反；央行可以還擊，一如葉倫近來所為，但是倘若全球經濟持續復甦，央行舉動無法維持。

MarketWatch 11日報導，葉倫升息動作太慢，明年等著後悔？十度獲得MarketWatch「最佳預言家」封號的經濟學家認為，美國經濟相當不錯，今年葉倫升息聲聲慢，明年可能得一口氣升息五次，才能避免經濟過熱。

Amherst Pierpont Securities首席經濟學家Stephen Stanley是MarketWatch三月份最佳預言家的得獎者，這是他第十度獲獎。目前美國聯邦基金利率在0.25~0.50%之間，Stanley指出利率早應升至1%以上，今年Fed頂多升息兩次，落後市場趨勢，明後兩年將被迫快馬加鞭升息。他估計2017年Fed將升息5次、2018年再升息五次，才能避免經濟過熱。2017年年底，通膨會逼近3%，超過Fed目標值的2%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。