日本央行（BOJ）行長黑田東彥素有狂人之稱，即便負利率效果不如預期，但滙豐銀行打死不相信，負利率會是黑田的最後一招，預料BOJ未來將持續加碼。
BOJ六周前首度推出負利率政策，結果市場評價負面遠多過正面，不僅黑田面子掛不住，對日相安倍晉三也難交代。BOJ本週將再度開會討論貨幣政策，僅管這次加碼的可能性不高，但滙豐認為BOJ有時間壓力，已沒有本錢等太久。
滙豐原先預期BOJ可能等到七月再出手，或許以降息的形式為之，但就是因為上次的負利率政策的反應不理想，BOJ急於扳回一成，使得時程被迫前移，以防止市場信心進一步下滑。
滙豐最新預期BOJ將在四月同步下修日本通膨與經濟展望，以合理化進一步加碼刺激措施，但這次可能不是降息，而是改採擴大定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE），估計可能增加十兆日圓，使得BOJ每年購債規模來到90兆日圓。
滙豐還指出，BOJ不但不會承認負利率政策失敗，相反的，BOJ相信只要時間夠久，負利率效應就會顯現，屆時再擴大負利率不遲。
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