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高盛集團（Goldman Sachs）昨天（21日）發布報告建議客戶減持對新興市場的曝險，因為中國經濟目前正面臨轉型的陣痛期，將從製造業出口和投資轉型為內需消費的經濟體，過去從來沒有像中國的大經濟體做出這麼複雜的轉型，因此中國市場未來仍會持續震盪，新興市場直到2020年都會被拖累。
高盛警告，中國的波動就連已開發國家也會受到牽連，雖然造成經濟的直接或間接影響較小，但金融市場很可能會過度反應，發生像去年8月和今年1月一樣的波動。高盛預期，2016年中國股市的回報率約為5.6%，2016年到2020年的年均報酬率則約為4%。若跟陸股過去的估值相比，目前股市還不算非常便宜，和美股相比也不便宜，因此現在還不是加碼陸股的好時機。
陸股去年從高點暴跌大幅回檔，高盛擔心陸股可能會重演1990年代的日本股市泡沫破裂的慘狀。不過真正讓新興市場擔心的，則是中國可能再放貶人民幣，高盛預估人民幣未來兩年還會再貶值10%到20%。人民幣緩慢貶值將拖累新興市場貨幣，抵銷掉新興市場債券的收益率，目前高盛已經將新興市場貨幣債券從戰略型投資組合中移除。
高盛現在也減持了對新興市場股票的持股，由於新興市場的製造業、大宗商品和房地產投資較依賴中國，因此在中國經濟持續放緩的狀態下，預期這些新興國家的投資回報率也會較低。高盛正將從新興市場撤出的資金，轉往投資垃圾債、高收益的固定資產和已開發國家股票。