羅傑斯：美國升息一至二次後，原物料有望築出底部

摘要

商品投資大師羅傑斯。圖片來源：Gage Skidmore@flickr,CC BY-SA 2.0

聯準會（Fed）終於決定升息，這是否意謂美元會坐上直升機，石油與黃金將萬劫不復？商品投資大師吉姆羅傑斯（Jim Rogers，見圖）不這麼認為。

俄羅斯國營媒體Sputnik 16日報導，羅傑斯在接受專訪時表示，Fed升息後，石油與黃金期貨料將持續走軟，但這應該是短暫的。

他說，部分原物料過去三四年來已經嚴重走低，因此美國在升息一至二次後，很可能會讓原物料市場築出底部。

羅傑斯並指出，升息可能導致美元漲得過高、進而讓美元多頭畫下句點，但由於調升幅度不大、對美國經濟的效益卻不會太明顯。

之前差點擊敗葉倫（Janet Yellem）當上Fed主席的美國前財長桑默斯（Lawrence Summers）就曾警告，未來幾年利率若大幅跳升、美國經濟恐怕會承受不住，而負利率、再一次的量化寬鬆貨幣政策（QE）效用恐怕都不大，央行手中工具並沒有他們想像中那麼多。

桑默斯12月6日在英國《金融時報》撰文表示，歷史顯示，當經濟陷入衰退時，Fed必須將聯邦基金利率調降300個基點以上。他認為，Fed未來一年內恐怕無法在不傷到復甦的情況下把利率調高100個基點，就算Fed真有辦法做到，經濟仍有很高的機率在利率夠高、足以讓央行降息救市前就陷入衰退。

桑默斯並警告，央行手邊的政策工具其實所剩無幾。他說，在市場充分運作、中期利率已非常低的環境下，進一步擴大實施QE的成效令人懷疑。另外，利率轉負的程度其實非常有限，一個被迫實施負利率的央行不太可能獲得市場信賴。

桑默斯同時認為Fed未來幾年若大幅調高利率，經濟將無法承受。舉例來說，Fed在全球經濟陷入困境時升息，很可能會導致大筆資金流入美國，進而對利率造成下降壓力、美元面臨上升壓力。另外，過去幾年的低利率等於是讓市場需求提前發生、導致未來需求下降，若央行想要維持刺激效果、則勢必得繼續降息。

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